本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)維持整體上漲的態(tài)勢。受疫情影響，國內(nèi)貿(mào)易商以及下游的廠家備貨心態(tài)非常積極，并且對未來國內(nèi)物流終端的擔(dān)憂不斷攀升。這也積極刺激了國內(nèi)豆粕的價格，目前北方物流貨運單程空跑，及車輛減少，使得物流成本不斷攀升。目前國內(nèi)東北華北山東油廠豆粕庫存普遍見底，而華南地區(qū)油廠豆粕庫存仍在高位。這也導(dǎo)致了南北豆粕價差不斷擴大，目前部分貿(mào)易商及下游廠家開始從福建廣東訂貨，加上運費運到北方的成本仍低于在北方就地采購的價格。在這種狀態(tài)下，市場擔(dān)憂的是這個狀態(tài)會不會延續(xù)，如果延續(xù)會延續(xù)多久？下面我們就從幾個方面來剖析一下。
我首先要先給市場潑一盆涼水。首先，國內(nèi)禽蛋類養(yǎng)殖虧損，導(dǎo)致存欄下滑，禽蛋類飼料需求下降。其次，春節(jié)的臨近加上養(yǎng)殖利潤巨大，大量生豬養(yǎng)殖戶希望在春節(jié)前，把養(yǎng)殖的生豬出欄，好落袋為安。這種心態(tài)導(dǎo)致春節(jié)前，生豬存欄會出現(xiàn)較大的滑坡，必然影響春節(jié)后飼料的需求量。屆時必然導(dǎo)致豆粕的市場需求減少。加之隨著下游大量備貨的進行，下游豆粕的庫存量持續(xù)增高，當(dāng)下游廠家豆粕庫存達到一定程度的時候，必然導(dǎo)致對豆粕需求的下滑。所以我認(rèn)為豆粕價格的上漲，將會在不遠(yuǎn)的將來得到一定的抑制。
當(dāng)然，說道國內(nèi)豆粕價格，國際因素影響是誰都繞不過去的。這里面就必然要提到CBOT美豆的價格，CBOT美豆價格是全球油脂油料的風(fēng)向標(biāo)，直接引領(lǐng)國內(nèi)的蛋白料市場。美新豆收割面積8230萬英畝(上月8230萬英畝、上年7500萬英畝)，單產(chǎn)50.2蒲(預(yù)期50.5蒲，上月50.7蒲、上年47.4蒲)，產(chǎn)量41.35億蒲(上月41.70億蒲、上年35.52億蒲)，出口22.30億蒲(上月22.00億蒲、上年16.76億蒲)，壓榨22.00億蒲(上月21.95億蒲、上年21.65億蒲)，期末庫存1.40億蒲(預(yù)期1.39億蒲，上月1.75億蒲、上年5.75億蒲)；阿根廷產(chǎn)量4800萬噸(上月5000萬噸)、巴西1.33億噸，全球大豆庫存8431萬噸(上月8564萬噸)。2020/21年度美國油籽產(chǎn)量預(yù)計為1.224億噸，比上月預(yù)測值低125萬噸。因為12月和1月初天氣干燥。南美大豆產(chǎn)量降低。大豆出口數(shù)據(jù)上調(diào)3000萬蒲式耳，達到創(chuàng)紀(jì)錄的22.3億蒲式耳。由于供應(yīng)減少，用量增加，因此大豆期末庫存預(yù)計為1.4億蒲式耳，比上月預(yù)測值低3500萬蒲式耳。
若巴西大豆收獲和上市進度偏慢，2021年1-2月美豆出口可能還有增量。2016-2020年1-2月巴西累計出口大豆數(shù)量最多730萬噸，最少僅243萬噸，因巴西大豆上市時間和1-2月出口量很大程度取決于種植進度、收獲進度。今年巴西9-10月遭遇干旱，播種進度一度大幅落后；隨后種植進度追平正常年份，但部分作物面臨復(fù)種。市場顯然對巴西大豆能否在明年1月大量上市心存疑慮，巴西1-2月升貼水報價明顯高于更遠(yuǎn)月報價、且高于歷史同期水平。市場甚至擔(dān)心巴西農(nóng)民大量預(yù)售的大豆可能違約，如果這種情況發(fā)生，那2021年1-2月美國大豆出口可能還將有增量。一旦這種情況出現(xiàn)，末期美豆庫存還將下滑。屆時CBOT美豆價格有望再創(chuàng)新高。
送上所述吧，短期內(nèi)國內(nèi)下游廠商對豆粕旺盛的需求不會停止，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格或?qū)⒗^續(xù)上漲一段時間。但這種狀態(tài)持續(xù)不了多久，因為生豬存欄將出現(xiàn)下滑。而2-3月鑒于巴西大豆出口可能出現(xiàn)的問題，或?qū)?dǎo)致CBOT美豆價格的抬升，國內(nèi)豆粕價格也許會出現(xiàn)二次沖高。
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