產(chǎn)蛋雞存欄傾向于緩慢下降，供應(yīng)壓力逐漸緩解

　　1月新開產(chǎn)的蛋雞主要是2020年8、9月份補(bǔ)欄的雞苗，同時(shí)9月份補(bǔ)欄雞苗進(jìn)入開產(chǎn)階段。2020年8月份養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性提升，雞苗銷量恢復(fù)性增加，但同比仍然偏低；9月份雞蛋市場(chǎng)旺季不旺，養(yǎng)殖單位對(duì)后市信心不足，補(bǔ)欄量減少，部分種雞企業(yè)甚至出現(xiàn)掉計(jì)劃的現(xiàn)象，雞苗銷量環(huán)比減少18.30%。因此，2021年1月份中上旬新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量較前期稍增，但下旬繼續(xù)減少。從淘雞情況看，春節(jié)前畜禽集中出欄，1月中上旬雞蛋價(jià)格持續(xù)上漲至高位，養(yǎng)殖單位普遍惜售延淘，下旬隨著蛋價(jià)迅速走低，養(yǎng)殖單位淘雞積極性稍增，1月淘汰雞出欄量雖然減少，但仍然多于新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量，在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)下降。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，1月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.987億只，環(huán)比跌1.10%，同比跌幅7.06%。

 

　　目前后備雞及待淘老雞均處于偏低水平，尤其是待淘老雞數(shù)量偏低，2月份產(chǎn)蛋高峰蛋雞為去年9月份補(bǔ)欄雞苗，新增產(chǎn)能將下降，未來(lái)1-2個(gè)月可淘老雞數(shù)量有限，春節(jié)前將有一批集中淘汰老雞，綜合看預(yù)計(jì)2月雞蛋產(chǎn)量或進(jìn)一步減少。月內(nèi)450日齡以上老雞繼續(xù)下降，平均占比7.63%，環(huán)比下降0.10%。養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性有所好轉(zhuǎn)，120日齡以下后備雞占比略有提升，平均占比13.09%，環(huán)比增加0.48%。目前高峰期產(chǎn)蛋雞群占比仍較高，其中120-450日齡之間雞群占比79.28%，環(huán)比減少0.38%。上半年全國(guó)產(chǎn)蛋雞存欄量?jī)A向于緩慢下降，整體供應(yīng)壓力逐漸緩解。

 

　　目前蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)養(yǎng)殖利潤(rùn)維持正向盈利，1月養(yǎng)殖周期結(jié)束后每只蛋雞盈利27.62元。因在產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)降低，以及飼料成本不斷增加，養(yǎng)殖單位惜售盼漲心態(tài)較濃，1月上、中旬蛋價(jià)漲勢(shì)強(qiáng)勁，帶動(dòng)淘汰雞價(jià)格相應(yīng)上漲，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期盈利提升較快，但高價(jià)難銷，以及臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)需求減弱等因素，預(yù)計(jì)2月雞蛋價(jià)格下滑，養(yǎng)殖預(yù)期盈利或降至偏低水平。從飼料成本層面來(lái)看，玉米市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)處于高位，今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)再加上政策糧減少，市場(chǎng)可預(yù)見的供應(yīng)緊缺，玉米指數(shù)價(jià)格環(huán)比上漲0.74%；國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)，1月份USDA報(bào)告利多兌現(xiàn)后，鑒于市場(chǎng)缺乏驅(qū)動(dòng)，同時(shí)南美降雨增加且巴西大豆開啟收割，供應(yīng)能力增加預(yù)期令豆粕市場(chǎng)價(jià)格承壓，豆粕指數(shù)合約價(jià)格環(huán)比下跌1.49%。長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)蛋白需求旺盛預(yù)期，整體飼料成本將維持堅(jiān)挺，年內(nèi)蛋雞養(yǎng)殖盈利空間被壓縮。后期需關(guān)注養(yǎng)殖端補(bǔ)欄及淘汰節(jié)奏對(duì)產(chǎn)量的影響，若后期雞蛋價(jià)格大幅下跌至成本線附近，淘汰將有望增加，同時(shí)將削減養(yǎng)殖端春季補(bǔ)欄情緒，進(jìn)而更有利于遠(yuǎn)期市場(chǎng)中秋行情蛋價(jià)走升空間。

 

　　從雞苗銷量情況來(lái)看，上周商品代雞苗價(jià)格上漲，全國(guó)商品代蛋雞苗平均價(jià)格為3.59元/羽，較節(jié)前漲0.14元/羽，中小場(chǎng)蛋雞苗預(yù)定價(jià)格為3.0-3.5元/羽，大型種雞場(chǎng)蛋雞苗報(bào)價(jià)在4.0-4.40元/羽。當(dāng)下空欄率高，雞苗需求增加，且當(dāng)下種雞場(chǎng)種蛋成本高，利好蛋雞苗價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)，雞蛋價(jià)格繼續(xù)回落，蛋雞養(yǎng)殖再度進(jìn)入虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性受挫，預(yù)計(jì)短線蛋雞苗價(jià)格繼續(xù)上漲空間不大。當(dāng)下種雞場(chǎng)雞苗訂單大多排至3月下旬，個(gè)別排至4月份，種蛋利用率仍處于高水平。

 

　　從淘雞市場(chǎng)來(lái)看，上周主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格較春節(jié)前上漲。截止周五，全國(guó)淘汰雞平均價(jià)格在4.89元/斤，較節(jié)前(2月5日)4.31上漲了0.58元/斤，漲幅為13.46%。較去年同期的3.02漲1.87元/斤，漲幅為61.92%。全國(guó)主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格在4.30-5.80元/斤，較節(jié)前(2月5日)上漲0.10-0.90元/斤。多數(shù)屠宰場(chǎng)仍未開工，淘汰雞市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，不過(guò)，由于春節(jié)前向來(lái)為養(yǎng)殖戶出欄高峰期，養(yǎng)殖戶多選擇在春節(jié)前淘汰高日齡老雞，因此，當(dāng)下市場(chǎng)待淘老雞數(shù)量不多，且養(yǎng)殖戶在飼料原料高成本的壓力下壓欄惜售意愿強(qiáng)烈，屠宰企業(yè)抓雞難度增加，均給淘汰雞市場(chǎng)提供利好支撐。

 

　　作者：方正中期期貨生鮮商品組　車紅婷。

 

存欄下降，后期雞蛋供需格局將更為健康

 

　　根據(jù)蛋雞的生長(zhǎng)周期，一般養(yǎng)至500日齡左右的老雞將進(jìn)入可淘階段。2019年四季度受益于蛋價(jià)飆升，養(yǎng)殖戶大規(guī)模補(bǔ)欄，月均補(bǔ)欄量達(dá)到1億只左右，這批補(bǔ)欄蛋雞進(jìn)入2021年2月之后將逐步進(jìn)入待淘階段。因此，在正常情景下，2月之后淘汰雞出欄量將會(huì)顯著增加。不過(guò)今年比較特殊的地方在于，1月蛋價(jià)的大幅上升，使得養(yǎng)殖利潤(rùn)明顯改善，這導(dǎo)致一部分正常在1月應(yīng)該的淘汰雞出現(xiàn)延淘。當(dāng)下已進(jìn)入春節(jié)前夕，屠宰廠收雞減少，部分老雞將被動(dòng)帶到年后，而市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)收縮有較高的預(yù)期，進(jìn)而可能提振養(yǎng)殖戶對(duì)未來(lái)蛋價(jià)的信心，進(jìn)而延淘和惜淘心理加強(qiáng)，這意味著年后淘雞節(jié)奏仍有一定變數(shù)。

 

　　根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，12月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量在10.85億只，環(huán)比減少0.56億只，同比減少0.6億只。對(duì)于1月來(lái)說(shuō)，新開產(chǎn)蛋雞主要是8、9補(bǔ)欄雞雛，8月補(bǔ)欄在0.8873億只，9億補(bǔ)欄在0.6144億只，因此，1月新開產(chǎn)蛋雞較12月略有改善，但2月之后新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將顯著減少。另外，2月之后，待淘老雞增加，后期新開產(chǎn)蛋雞減少疊加淘雞增加，意味著未來(lái)存欄將快速下降。

 

　　由于2020/2021年以來(lái)，玉米價(jià)格繼續(xù)上漲，各飼料企業(yè)也多次上調(diào)飼料售價(jià)。從后期來(lái)看，飼料成本預(yù)計(jì)繼續(xù)處于較高水平，且短期也難預(yù)見到有較大的下調(diào)可能，這意味著雞蛋成本將保持在較高的水平，按當(dāng)前飼料成本測(cè)算，一斤蛋成本已經(jīng)上升到3.9元左右。而隨著國(guó)內(nèi)蛋雞產(chǎn)能的改善、供應(yīng)實(shí)質(zhì)性的收緊，后期成本支撐效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。從正常季節(jié)性來(lái)說(shuō)，春節(jié)后蛋價(jià)會(huì)較春節(jié)前下跌1-1.5元左右，今年隨著基本面改善及成本的上升，節(jié)后蛋價(jià)季節(jié)下跌幅度或?qū)@著低于往年。結(jié)合成本及季節(jié)性考慮，我們預(yù)計(jì)節(jié)后蛋價(jià)的季節(jié)性低點(diǎn)或在3.5元的水平。

 

　　結(jié)合前期蛋雞苗補(bǔ)欄及當(dāng)前存欄結(jié)構(gòu)情況來(lái)看，2月開始新開產(chǎn)蛋雞大概率少于老雞淘汰量，總體存欄以下降為主，意味著后期雞蛋供需格局將變得更為健康。從季節(jié)性來(lái)看，目前春節(jié)前旺季需求支撐進(jìn)入尾聲，后期蛋價(jià)將進(jìn)入季節(jié)性走弱階段，預(yù)計(jì)節(jié)后產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格的淡季低點(diǎn)在3.5元附近。對(duì)于更遠(yuǎn)期的雞蛋來(lái)說(shuō)，由于飼料成本大幅上升，養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性受到一定程度的抑制，這可能會(huì)導(dǎo)致節(jié)后補(bǔ)欄量難以大幅增加，這或影響7、8月之后新開產(chǎn)蛋雞的數(shù)量。

 

　　作者：國(guó)信期貨　覃多貴，文中有刪節(jié)。