2021年3月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】在巴西和阿根廷天氣改善以及豆油強(qiáng)勢(shì)大漲的雙重影響下，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)微幅上漲，盤中豆油升至2012年9月以來最高水平，豆粕則承壓大幅下跌，油強(qiáng)粕弱特征十分突出。巴西天氣條件趨于干燥，大豆收割進(jìn)度加快推進(jìn)。目前該國(guó)整體收割完成過半，其中頭號(hào)大豆生產(chǎn)州馬托格羅索州大豆收割率已經(jīng)達(dá)到92%。荷蘭合作銀行周一預(yù)計(jì)，巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.33億噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于月底公布2021年大豆種植意向報(bào)告，各方對(duì)美豆面積大幅增加的預(yù)期較為一致，該報(bào)告歷來對(duì)市場(chǎng)影響較大因而備受關(guān)注，對(duì)美豆新季合約的壓力較為明顯。美豆市場(chǎng)維持震蕩節(jié)奏，豆油強(qiáng)勢(shì)大漲令油粕分化特征進(jìn)一步強(qiáng)化。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)承接外盤強(qiáng)勢(shì)探底回升，菜粕和豆粕則沖高回落重回調(diào)整狀態(tài)，豆一期貨低位震蕩跌勢(shì)緩解。

 

　　【大豆】周一黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格多數(shù)下跌，凈糧裝車價(jià)多在2.87-2.92元/斤，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格同樣普遍回落?；鶎愚r(nóng)戶余糧基本見底，產(chǎn)區(qū)大豆庫(kù)存多在貿(mào)易商手中。大豆期貨持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行沖擊貿(mào)易商挺價(jià)心理，降價(jià)去庫(kù)壓力明顯增加。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格同比大幅上漲提高農(nóng)民種豆收益，2021年主產(chǎn)區(qū)擴(kuò)種大豆積極性較高。由于大豆制成品價(jià)格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤(rùn)下滑，高價(jià)大豆對(duì)需求的抑制效應(yīng)在下游加工企業(yè)逐漸體現(xiàn)，銷區(qū)需求乏力倒逼產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格下跌。大豆期貨市場(chǎng)經(jīng)過急跌后跌勢(shì)有所放緩，但現(xiàn)貨市場(chǎng)從產(chǎn)區(qū)到銷區(qū)整體走弱，市場(chǎng)買盤動(dòng)力不足，短期行情仍可能反復(fù)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，可盤中順勢(shì)短線參與豆一期貨交易或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)止跌回升，多地反彈20-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)降至3250-3300元/噸，6-9月基差報(bào)價(jià)在M21090至+90元/噸不等。市場(chǎng)跌勢(shì)緩解，帶動(dòng)中下游逢低適量補(bǔ)庫(kù)。非洲豬瘟疫情的影響仍未消除，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高，國(guó)內(nèi)生豬存欄連續(xù)回落，養(yǎng)殖端采購(gòu)意愿較弱，仍有部分油廠因豆粕脹庫(kù)停機(jī)。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存止降企穩(wěn)，截止3月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量為74.53萬(wàn)噸，較前一周基本持平，較去年同期增加69.19%。已有進(jìn)口巴西大豆到港，預(yù)計(jì)從5月份開始到港數(shù)量將恢復(fù)到正常偏高水平，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)將重回寬松局面。遠(yuǎn)期粕價(jià)若要繼續(xù)上行仍需國(guó)內(nèi)需求回暖和美豆反彈配合，目前看上行動(dòng)力仍顯不足。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接外盤弱勢(shì)低開震蕩，粕類期貨空單可適量持有或盤中順勢(shì)短線參與。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)收盤大漲，技術(shù)上創(chuàng)下近9年新高，強(qiáng)勢(shì)特征十分明顯。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周一止跌回升強(qiáng)勢(shì)反彈，棕櫚油出口增加令需求前景獲得改善，買盤信心重獲提升。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的馬來西亞3月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增幅為5.17%-6.8%，改善前半月出口低迷狀態(tài)。另外，受印度新冠肺炎感染人數(shù)意外激增促使政府重新出臺(tái)封鎖措施影響，市場(chǎng)擔(dān)心齋月前棕櫚油需求可能不及預(yù)期。繼3月19日首拋20875噸2019年毛豆油后(實(shí)際成交15971噸)，中儲(chǔ)糧定于3月23日繼續(xù)進(jìn)行19843噸豆油拍賣。豆油市場(chǎng)拋儲(chǔ)調(diào)控窗口已經(jīng)打開，增加市場(chǎng)供應(yīng)的同時(shí)也抑制市場(chǎng)炒作情緒。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量為156萬(wàn)噸，處于往年偏低水平。因需求較好，上周豆油商業(yè)庫(kù)存降至73萬(wàn)噸附近，沿海港口棕櫚油和菜油庫(kù)存量也偏低，對(duì)油脂價(jià)格抗跌起到支撐作用。巴西大豆收割進(jìn)度加快，5、6月份進(jìn)口大豆月均到港量將恢復(fù)至1000萬(wàn)噸之上，可有效保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)。外部油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)突破，國(guó)內(nèi)買盤人氣有望重新凝聚。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊承接外盤強(qiáng)勢(shì)高開震蕩，油脂期貨空單宜減持離場(chǎng)或盤中順勢(shì)短線參與油脂交易。