2021年3月24日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類】受助于豆油期貨創(chuàng)合約新高提振，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)小幅上行，盤(pán)中豆油升至2012年9月以來(lái)最高水平，豆粕止跌回升小幅反彈。美國(guó)總統(tǒng)宣布啟動(dòng)綠色能源政策引發(fā)美國(guó)豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，為美豆高位抗跌提供支撐。阿根廷干燥天氣繼續(xù)改善，巴西天氣條件趨于干燥，大豆收割進(jìn)度加快推進(jìn)。目前巴西大豆整體收割進(jìn)度過(guò)半，其中頭號(hào)大豆生產(chǎn)州馬托格羅索州大豆收割率已經(jīng)達(dá)到92%。全球主流分析機(jī)構(gòu)評(píng)估的巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量多在創(chuàng)紀(jì)錄的1.33億噸之上。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于月底公布2021年大豆種植意向報(bào)告，各方對(duì)美豆面積大幅增加的預(yù)期較為一致，該報(bào)告歷來(lái)對(duì)市場(chǎng)影響較大因而備受關(guān)注，對(duì)美豆新季合約的壓力更為明顯。美豆市場(chǎng)延續(xù)震蕩狀態(tài)，美國(guó)綠色能源新政部分抵消了南美供應(yīng)壓力。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)跟隨外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)反彈，菜粕和豆粕則反復(fù)震蕩尚未脫離調(diào)整節(jié)奏，豆一期貨探明底部止跌回升。

 

　　【大豆】周二黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格跌勢(shì)趨緩多地持穩(wěn)，凈糧裝車價(jià)多在2.88-2.93元/斤，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格窄幅波動(dòng)?；鶎愚r(nóng)戶余糧基本見(jiàn)底，產(chǎn)區(qū)大豆庫(kù)存多在貿(mào)易商手中。大豆期貨市場(chǎng)短期急跌行情沖擊貿(mào)易商挺價(jià)心理，降價(jià)去庫(kù)壓力依然較大。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格同比大幅上漲提高農(nóng)民種豆收益，2021年主產(chǎn)區(qū)擴(kuò)種大豆積極性較高。由于大豆制成品價(jià)格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤(rùn)下滑，高價(jià)大豆對(duì)需求的抑制效應(yīng)在下游加工企業(yè)逐漸體現(xiàn)，銷區(qū)需求下降倒逼產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格回落。大豆期貨市場(chǎng)釋放回調(diào)壓力后殺跌情緒明顯緩解，顯現(xiàn)止跌信號(hào)，如現(xiàn)貨和期貨形成聯(lián)動(dòng)有助于市場(chǎng)繼續(xù)回暖。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)高開(kāi)震蕩，可盤(pán)中逢低適量買入豆一期貨多單或短線快進(jìn)快出。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回落，多地下跌30-60元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)降至3190-3270元/噸，6-9月基差報(bào)價(jià)在M2109 0至+90元/噸不等。油脂強(qiáng)勁大漲，豆粕受到壓制重回弱勢(shì)，總體成交不多。非洲豬瘟疫情的影響仍未消除，豬價(jià)連跌不止，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)生豬存欄下降，養(yǎng)殖端飼料采購(gòu)意愿較弱，仍有部分油廠因豆粕脹庫(kù)停機(jī)，豆粕去庫(kù)過(guò)程拖累價(jià)格回暖。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存止降企穩(wěn)，截止3月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量為74.53萬(wàn)噸，較前一周基本持平，較去年同期增加69.19%。雖然現(xiàn)階段進(jìn)口大豆到港量偏低，但從5月份開(kāi)始到港巴西大豆數(shù)量將恢復(fù)到正常偏高水平，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)將重回寬松局面。油脂強(qiáng)勢(shì)大漲令粕價(jià)再度承壓，而內(nèi)需與美豆表現(xiàn)同樣不支持粕價(jià)回升。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整狀態(tài)，粕類期貨空單可適量持有或盤(pán)中順勢(shì)短線參與。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)收盤(pán)繼續(xù)上漲，技術(shù)上創(chuàng)下近9年新高，強(qiáng)勢(shì)特征十分明顯。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二跳空高開(kāi)繼續(xù)收漲，市場(chǎng)追隨美國(guó)綠色能源政策引發(fā)的豆油漲勢(shì)，但產(chǎn)量增加及獲利回吐因素令價(jià)格未能守住盤(pán)中高點(diǎn)。馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-20日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加20.05%，船運(yùn)機(jī)構(gòu)公布的3月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增幅為5.17%-6.8%。棕櫚油產(chǎn)量增幅大于出口增幅，預(yù)計(jì)3月棕櫚油庫(kù)存將增加。繼3月19日首拋20875噸2019年毛豆油后(實(shí)際成交15971噸)，中儲(chǔ)糧3月23日進(jìn)行的19843噸豆油拍賣全部流拍，顯示市場(chǎng)需求未如預(yù)期般強(qiáng)勁。豆油市場(chǎng)拋儲(chǔ)調(diào)控窗口已經(jīng)打開(kāi)，增加市場(chǎng)供應(yīng)的同時(shí)也抑制市場(chǎng)炒作情緒。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量為156萬(wàn)噸，處于往年偏低水平。上周豆油商業(yè)庫(kù)存降至73萬(wàn)噸附近，沿海港口棕櫚油和菜油庫(kù)存量也偏低，對(duì)油脂價(jià)格抗跌起到支撐作用。全球油脂供應(yīng)緊張預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，主要油脂市場(chǎng)形成螺旋刺激，市場(chǎng)買盤(pán)依然活躍。目前國(guó)內(nèi)油脂板塊的反彈動(dòng)力主要來(lái)自外部市場(chǎng)傳導(dǎo)，反彈主動(dòng)性仍顯不足，并需注意原油暴跌的連鎖反應(yīng)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊出現(xiàn)震蕩回落行情的概率較大，油脂期貨空單可逢高擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)或盤(pán)中順勢(shì)短線參與油脂交易。