2021年4月2日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周四CBOT大豆期貨市場近弱遠(yuǎn)強(qiáng)漲跌互現(xiàn)，近月合約因獲利了結(jié)而下跌，遠(yuǎn)月合約則繼續(xù)消化美國大豆面積低于預(yù)期的利多影響，盤中豆油和豆粕近月合約均有不同程度下跌。美國農(nóng)業(yè)部公布2021年美豆種植面積預(yù)計(jì)在8760萬英畝后，市場擔(dān)心2021/2022年度美國大豆種植規(guī)模無法匹配需求會導(dǎo)致美豆庫存嚴(yán)重告急，美豆市場出現(xiàn)全系大漲，扭轉(zhuǎn)了此前弱勢下滑局面。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截止3月25日當(dāng)周，美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增10.58萬噸，新年度大豆凈銷售量為13.1萬噸，均處于偏低水平。自3月中旬以來，阿根廷農(nóng)業(yè)區(qū)迎來降雨，阻止該國大豆玉米產(chǎn)量下滑，即將到來的干燥天氣有助于開啟收割。巴西大豆收割率超過七成，產(chǎn)量前景保持樂觀，3月大豆出口量有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1544萬噸。美豆市場呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)特征，南美大豆供應(yīng)壓力緩解市場對美豆庫存緊張的擔(dān)憂。國內(nèi)油脂市場探底回升強(qiáng)勢反彈，菜粕和豆粕跟隨美豆大幅上漲，豆一期貨沖高回落追漲動力不足。

 

　　【大豆】周四黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格震蕩整理，局部下跌，凈糧裝車價(jià)多在2.83-2.92元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價(jià)格整體穩(wěn)定。國產(chǎn)大豆市場相對獨(dú)立，整體未受美豆大漲的影響，仍在按照自身的供需特點(diǎn)運(yùn)行。目前產(chǎn)區(qū)大豆庫存主要集中在貿(mào)易商手中，現(xiàn)貨滯漲導(dǎo)致貿(mào)易商降價(jià)壓力增大。國內(nèi)春耕生產(chǎn)工作從南到北陸續(xù)展開，從目前機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，由于上年玉米種植收益高于大豆，2021年主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶更傾向于多種玉米。大豆制成品價(jià)格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤下滑，高價(jià)大豆對下游加工企業(yè)需求的抑制效應(yīng)不斷增強(qiáng)，銷區(qū)需求下降倒逼產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商降價(jià)。大豆期貨市場近日企穩(wěn)回升，周四早盤一度跟隨美豆強(qiáng)勢反彈，但市場隨即回落，顯示5月合約在臨近交割之際市場整體看漲信心不足。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場維持震蕩走勢，可盤中順勢短線參與5月合約，逢低適量買入9月大豆多單。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟隨美豆強(qiáng)勢反彈，整體漲幅在80-180元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3320-3510元/噸，6-9月基差報(bào)價(jià)在M2109 0至+100元/噸不等。油廠主動提價(jià)，但買家追高相對謹(jǐn)慎。非洲豬瘟疫情的影響仍未消除，生豬價(jià)格持續(xù)回落，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，國內(nèi)生豬存欄下降，養(yǎng)殖端飼料采購意愿不足。巴西大豆上市進(jìn)度加快，預(yù)計(jì)從5月份開始到港巴西大豆數(shù)量將恢復(fù)到1000萬噸左右的正常偏高水平，屆時(shí)國內(nèi)大豆供應(yīng)將重回寬松局面。飼料養(yǎng)殖企業(yè)落實(shí)國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部關(guān)于調(diào)整飼料配方的通知，用小麥和稻米替代玉米將減少豆粕用量，遠(yuǎn)期國內(nèi)豆粕市場更趨向供應(yīng)寬松。豆粕市場強(qiáng)勢反彈主要是美豆大漲引發(fā)供應(yīng)端成本和市場情緒變化，國內(nèi)豆粕市場能否繼續(xù)深化反彈仍取決于美豆表現(xiàn)和需求端出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，否則仍有反復(fù)甚至沖高回落的可能。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢，可適量持有9月豆粕多單或擇機(jī)低位買入，高位追多仍需謹(jǐn)慎。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場收盤漲跌互現(xiàn)近弱遠(yuǎn)期，市場開始理性評估面積報(bào)告對新舊合約的不同影響。馬來西亞棕櫚油市場周四高開高走強(qiáng)勢反彈，市場的上漲動力來自CBOT豆油市場的強(qiáng)勢漲停以及中國油脂市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)。國內(nèi)油脂市場跟隨外盤出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，市場短期超跌局面得到修正。國內(nèi)豆油商業(yè)庫存處于多年低點(diǎn)，美豆強(qiáng)勢漲停帶來新的想象空間，市場看漲人氣迅速回升。但南美大豆豐產(chǎn)前景樂觀，進(jìn)口巴西大豆到港節(jié)奏加快，油脂市場的政策調(diào)控措施隨時(shí)可能出臺，夜盤油脂板塊沖高回落，顯示市場追高情緒仍較為謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，可盤中順勢短線參與油脂交易或暫時(shí)觀望，合理控制倉位注意假日風(fēng)險(xiǎn)。