2021年4月9日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告前市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅上漲，盤中油粕比值回升重回油強(qiáng)粕弱特征。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于今晚公布4月份月度供需報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)大豆出口將繼續(xù)放緩，而南美大豆產(chǎn)量可能整體調(diào)高。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口銷售報(bào)告顯示，截止4月1日當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆出口銷售凈減少9.25萬(wàn)噸，創(chuàng)市場(chǎng)年度新低；下一年度大豆出口銷售凈增33.86萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)期。布宜諾斯艾利斯谷物交易所在發(fā)布的最新報(bào)告中預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4300萬(wàn)噸，較上月評(píng)估值下調(diào)100萬(wàn)噸，原因是干燥天氣導(dǎo)致單產(chǎn)低于預(yù)期。目前分析機(jī)構(gòu)評(píng)估的巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量多在1.35-1.37億噸。巴西大豆收割率近八成，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)能力大幅提升，預(yù)計(jì)巴西3月大豆出口量有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1544萬(wàn)噸，4月出口量可能升至1630萬(wàn)噸。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化，緩解市場(chǎng)對(duì)美豆庫(kù)存告急的擔(dān)憂。美豆反復(fù)震蕩，靜待月度供需報(bào)告指引。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)大幅下挫，菜粕和豆粕延續(xù)震蕩攀升節(jié)奏，豆一期貨拋壓不減持續(xù)下探。

 

　　【大豆】周四黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)局部小跌，凈糧裝車價(jià)多在2.80-2.85元/斤，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)整體穩(wěn)定。目前產(chǎn)區(qū)大豆庫(kù)存主要集中在貿(mào)易商手中，市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏后需方觀望居多，貿(mào)易商降價(jià)壓力持續(xù)增加。國(guó)內(nèi)春耕生產(chǎn)工作從南到北陸續(xù)展開(kāi)，從目前機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，由于上年玉米種植收益高于大豆，2021年主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶更傾向于多種玉米。大豆制成品價(jià)格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤(rùn)下滑，高價(jià)大豆對(duì)下游加工企業(yè)需求的抑制效應(yīng)不斷增強(qiáng)，銷區(qū)需求下降倒逼產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商降價(jià)，大豆市場(chǎng)形成南北聯(lián)動(dòng)，目前尚未擺脫調(diào)整節(jié)奏。豆一期貨5月合約臨近交割，現(xiàn)貨承壓調(diào)整以及資金持續(xù)流出市場(chǎng)增加期貨市場(chǎng)反彈難度，短期拋壓猶存，仍可能向下尋找支撐。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱行情，可盤中順勢(shì)短線參與5月合約，可逢低適量布局9月大豆多單或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)窄幅波動(dòng)，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3290-3420元/噸，6-9月基差報(bào)價(jià)為M2109 0至+100元/噸不等。生豬存欄量下降以及飼料配方調(diào)整令國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存止跌回升，截止4月2日當(dāng)周，沿海主要地區(qū)豆粕總庫(kù)存量為77.44萬(wàn)噸，較上周增加3.13萬(wàn)噸，較去年同期的27.27萬(wàn)噸增加183.97%。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)飼料需求增加，對(duì)菜粕價(jià)格的提振效果有所顯現(xiàn)。巴西大豆上市進(jìn)度加快，預(yù)計(jì)從5月份開(kāi)始月度到港巴西大豆數(shù)量將恢復(fù)到1000萬(wàn)噸左右的正?；蚱咚剑由巷暳吓浞秸{(diào)整會(huì)降低豆粕需求，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期豆粕供應(yīng)形勢(shì)將較為寬松。當(dāng)前豆粕市場(chǎng)反彈主要是受美豆反彈后的成本拉動(dòng)，來(lái)自需求層面的上漲動(dòng)力仍顯不足。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，可適量持有9月豆粕多單或維持觀望，合理控制倉(cāng)位注意規(guī)避美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)收盤上漲，油粕強(qiáng)弱格局頻繁切換。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四收盤下跌1.48%結(jié)束三連漲，馬來(lái)西亞3月棕櫚油產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期及強(qiáng)勁的出口需求擴(kuò)大市場(chǎng)分歧，盤中波動(dòng)劇烈，但相關(guān)植物油及原油價(jià)格疲軟仍打壓市場(chǎng)人氣，令棕櫚油價(jià)格自日內(nèi)高點(diǎn)回落。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)反彈遇阻大幅下挫，豆油和棕櫚油領(lǐng)跌，菜油相對(duì)抗跌。上周因部分油廠缺豆或豆粕脹庫(kù)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨總量降至154萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存更是降至62萬(wàn)噸的多年低點(diǎn)。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存偏低以及美豆面積報(bào)告利多共同促成油脂板塊觸底回升。中儲(chǔ)糧油脂公司將于4月9日在不同區(qū)域分別進(jìn)行0.5萬(wàn)噸菜油競(jìng)價(jià)采購(gòu)和2.2萬(wàn)噸進(jìn)口菜油競(jìng)價(jià)銷售，豆油拍賣隨時(shí)可能重啟，政策壓力限制油脂反彈高度。國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)保持較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告前抄底盤避險(xiǎn)情緒升溫。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開(kāi)震蕩，主力資金向遠(yuǎn)月移倉(cāng)，油脂市場(chǎng)劇烈震蕩宜短線參與或繼續(xù)觀望。