美豆至近七年高位！豆粕一周連續(xù)漲幅超200元/噸！警惕出現(xiàn)回落風(fēng)險(xiǎn)

　　CBOT大豆上漲至近七年高位

　　從4月13日當(dāng)天開(kāi)始，CBOT大豆因美國(guó)國(guó)內(nèi)需求旺盛導(dǎo)致供應(yīng)緊張、大豆播種期產(chǎn)區(qū)不利于大豆播種的寒冷天氣、植物油價(jià)格上漲以及資金炒作吸引美盤(pán)大豆價(jià)格上漲等，近月CBOT7月大豆合約期價(jià)在一周多的時(shí)間內(nèi)連續(xù)多日上漲至近七年來(lái)的高點(diǎn)，從13日的低點(diǎn)約1374.75美分漲至1497美分，上漲超120美分，即將突破1500美分，也達(dá)到了接近七年來(lái)的高點(diǎn)。

圖1 CBOT大豆7月合約走勢(shì)統(tǒng)計(jì)

　　港口大豆分銷價(jià)一周上漲300元/噸

　　據(jù)國(guó)家糧油信息中心相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)格自4月15日開(kāi)始連續(xù)上漲，截至4月21日當(dāng)天，大連港交貨價(jià)格報(bào)4320元/噸，較4月14日的報(bào)價(jià)4020元/噸上漲300元/噸;天津港交貨價(jià)格報(bào)4320元/噸，較4月14日的報(bào)價(jià)4020元/噸上漲300元/噸;青島港交貨價(jià)格報(bào)4300元/噸，較4月14日的報(bào)價(jià)4000元/噸上漲300元/噸;日照港交貨價(jià)格報(bào)4300元/噸，較4月14日的報(bào)價(jià)4000元/噸上漲300元/噸;連云港交貨價(jià)格報(bào)4300元/噸，較4月14日的報(bào)價(jià)4000元/噸上漲300元/噸;南通港交貨價(jià)格報(bào)4300元/噸，較4月14日的報(bào)價(jià)4000元/噸上漲300元/噸;上海港交貨價(jià)格報(bào)4300元/噸，較4月14日的報(bào)價(jià)4000元/噸上漲300元/噸;黃埔港交貨價(jià)格報(bào)4320元/噸，較4月14日的報(bào)價(jià)4020元/噸上漲300元/噸;因CBOT大豆價(jià)格連續(xù)上漲導(dǎo)致進(jìn)口大豆成本增加，港口大豆分銷價(jià)格亦隨之上漲，在較短的一周時(shí)間內(nèi)上漲300元/噸。

　　豆粕價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

　　自4月14日隔夜美盤(pán)大豆價(jià)格上漲之后接連連續(xù)上漲以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格在美盤(pán)大豆價(jià)格連續(xù)上調(diào)、進(jìn)口大豆成本增加等的相關(guān)因素支撐下出現(xiàn)了連續(xù)的上漲。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，4月14日南方地區(qū)某大型內(nèi)資油廠43%蛋白報(bào)價(jià)3290元/噸，而至4月21日價(jià)格已經(jīng)漲至3500元/噸，一周內(nèi)上漲210元/噸，漲幅6.38%。本輪豆粕價(jià)格的上漲國(guó)內(nèi)區(qū)域間的豆粕價(jià)差出現(xiàn)明顯的縮窄，也就是出現(xiàn)了前期豆粕價(jià)格偏低的地區(qū)漲幅明顯大于價(jià)格偏高的漲幅。

圖2 南方某大油廠43%蛋白豆粕價(jià)格統(tǒng)計(jì)

　　豆粕產(chǎn)能增加預(yù)期供應(yīng)充足

　　因南美大豆收割上市的持續(xù)以及到港，國(guó)內(nèi)迎來(lái)南美大豆到港的高峰。油廠開(kāi)機(jī)率回升大豆壓榨數(shù)量增加，豆粕產(chǎn)能也出現(xiàn)了明顯的增加。國(guó)家糧油信息中心相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量回升至 162 萬(wàn)噸，但大豆到港量有所增加，全國(guó)主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存 440 萬(wàn)噸，與上周同期基本持平。后期隨著大豆到港量的增加油廠開(kāi)機(jī)率將繼續(xù)提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存將上升，豆粕產(chǎn)量增加后市場(chǎng)供應(yīng)將更加充足。

　　下游養(yǎng)殖復(fù)蘇緩慢且需求有限

　　雖說(shuō)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布一季度末全國(guó)生豬存欄41595萬(wàn)頭，比上年一季度末增加9475萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)29.5%。生豬存欄持續(xù)恢復(fù)，環(huán)比已連續(xù)6個(gè)季度回升，恢復(fù)到2017年末的94.2%。能繁母豬存欄4318萬(wàn)頭，同比增加937萬(wàn)頭，增長(zhǎng)27.7%。隨著氣溫的逐漸回升水產(chǎn)飼料備貨逐步展開(kāi)，再加上菜籽主產(chǎn)國(guó)也發(fā)布本國(guó)內(nèi)需求旺盛從烏克蘭進(jìn)口菜籽的消息，國(guó)內(nèi)菜籽預(yù)期供應(yīng)將緊張，加上菜粕與豆粕的價(jià)差，水產(chǎn)養(yǎng)殖中豆粕的使用數(shù)量將會(huì)出現(xiàn)增加，特別是后期水產(chǎn)投苗開(kāi)始后。不過(guò)國(guó)內(nèi)家禽類養(yǎng)殖需求依然清淡，再加上使用菜籽餅粕、棉籽餅粕、花生餅粕、葵花粕、芝麻粕、玉米加工副產(chǎn)物等替代豆粕的方案逐漸推廣，將在一定的程度上使得市場(chǎng)上豆粕需求量增長(zhǎng)有限。

　　豆粕后市或有沖高回落風(fēng)險(xiǎn)

　　因國(guó)內(nèi)豆粕已經(jīng)在美盤(pán)大豆價(jià)格上漲、進(jìn)口大豆成本攀升以及油廠挺價(jià)預(yù)期等因素影響下出現(xiàn)了連續(xù)的上漲，但美盤(pán)大豆持續(xù)上漲利多因素即將消化完畢，特別是美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國(guó)作物進(jìn)展周報(bào)顯示，在占到全國(guó)大豆播種面積96%的18個(gè)州，截至4月18日美國(guó)大豆播種進(jìn)度為3%，去年同期2%，五年同期均值為2%。巴西大豆收割完成91%，僅低于去年收割進(jìn)度的1%，南美大豆豐產(chǎn)即將成定局后巴西大豆較大的出口數(shù)量，屆時(shí)大豆供應(yīng)充足將在豆粕產(chǎn)能充裕的情況下打壓豆粕價(jià)格。而國(guó)內(nèi)雖說(shuō)生豬以及水產(chǎn)等飼料對(duì)豆粕的需求預(yù)期增加，但是豆粕替代品等的出現(xiàn)的方案推廣及禽類養(yǎng)殖需求清淡也不支持豆粕價(jià)格的持續(xù)上漲，在全球大豆豐產(chǎn)、到港大豆數(shù)量較多、豆粕產(chǎn)能較大等后期供應(yīng)寬松的格局下豆粕有沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)還是要關(guān)注美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)的天氣炒作情況。