人氣恢復 豆粕走勢可能反復

　　截至4月19日，沿海地區(qū)豆粕價格為3340～3450元/噸，較上周五上漲10～40元/噸。其中，天津3450～3460元/噸，山東3380～3400元/噸，江蘇3340～3410元/噸，廣東3340～3360元/噸，廣西3410元/噸。

　　本周一，豆粕現(xiàn)貨報價延續(xù)上周走勢震蕩走高。隨著豆粕庫存下降，提貨量增加，成交回暖，市場人氣有所恢復。4月19日，國內各地豆粕總成交18.46萬噸，其中現(xiàn)貨成交17.45萬噸，遠期基差成交1.01萬噸。相比之下，上周五總成交14.3萬噸，其中現(xiàn)貨成交8.5萬噸，遠期基差成交5.8萬噸。

　　美國持續(xù)寒冷天氣導致大豆種植推遲，價格上漲，進口成本增加，疊加進口大豆榨利處于凈虧損狀態(tài)，油廠順勢主動提高報價，但即將到港的天量巴西大豆又給市場降溫，在多空角力下，短期豆粕市場或以震蕩行情為主。

　　進入4月份之后，國內水產需求逐步好轉，帶動下游剛性備貨需求，再加上五一備貨，豆粕現(xiàn)貨市場情緒持續(xù)好轉，但遠期進口大豆供給壓力巨大。隨著巴西對華出口大豆能力大幅提升，我國3月份進口大豆數(shù)量遠高于預期，預計4月至6月我國進口大豆到港總量將升至2700萬噸，未來兩周國內油廠開機率將繼續(xù)提高，帶動豆粕庫存重回升勢。

　　4月中旬，美國大豆持續(xù)上漲，但美豆市場仍然缺乏實質性利好，其走勢偏強更多是出于對種植區(qū)天氣的擔憂以及受相關農作物的提振，此外，全球植物油供應緊張背景下的豆油價格飆升，也進一步支持豆價。由于尚未進入美豆關鍵上漲期，此時炒作天氣為時尚早。

　　整體而言，國內豆粕現(xiàn)貨止跌回升，進入反彈節(jié)奏，來自美豆價格的帶動影響暫時蓋過國內需求不足和南美豐產壓力，各地油廠及經銷商上調豆粕報價，但隨著市場情緒的平穩(wěn)，國內豆粕供需基本面并不具備提振行情的條件，短期內豆粕市場走勢仍可能出現(xiàn)反復，甚至可能出現(xiàn)與美豆跟跌不跟漲的現(xiàn)象。