美豆沖高 成本拉升豆粕走強(qiáng)

　　上周，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)先跌后漲，主要推動(dòng)力來(lái)自美豆成本上漲。目前來(lái)看，美豆極低的豆粕庫(kù)存背景下，對(duì)利多題材極其敏感，任何風(fēng)水草動(dòng)都會(huì)引發(fā)盤面的上漲。

　　截至4月20日15時(shí)，美豆主力合約報(bào)價(jià)1453.5美分/蒲式耳。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，開(kāi)機(jī)壓榨降低，下游提貨積極性提高，以及豆粕庫(kù)存小幅回落，均支撐油廠挺價(jià)心態(tài)。而美豆上漲，也對(duì)豆粕形成提振，連粕偏強(qiáng)上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)跟盤上漲。截至4月20日，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)3489元/噸，較上周五上漲70元/噸。

　　目前，東北、華北地區(qū)多數(shù)油廠處于停機(jī)狀態(tài)，大多在月底或節(jié)后開(kāi)機(jī)。以東北為例，長(zhǎng)春九三油廠計(jì)劃4月27日停機(jī)大檢修，預(yù)計(jì)停機(jī)17～20天;鐵嶺九三停機(jī)，大線預(yù)計(jì)5月4日開(kāi)機(jī)，小線預(yù)計(jì)5月底開(kāi)機(jī);大連九三雙線停機(jī)，預(yù)計(jì)4月25日～5月1日開(kāi)機(jī);大連日清停機(jī)，4月25日開(kāi)機(jī)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力減弱，油廠豆粕庫(kù)存下降，限量提貨及壓車現(xiàn)象較為普遍。而山東地區(qū)近期也開(kāi)始出現(xiàn)限量提貨現(xiàn)象，日照地區(qū)因電廠檢修影響蒸汽供應(yīng)，預(yù)計(jì)4月25日開(kāi)始停機(jī)8～10天。

　　巴西收割前期受降雨天氣影響，進(jìn)度遠(yuǎn)低于往年同期。而隨著產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴，收割進(jìn)度逐步加快。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一發(fā)布的報(bào)告顯示，截至4月15日，巴西2020/2021年度大豆收獲完成91%，比一周前高出6個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期的92%。4月份巴西大豆出口量預(yù)計(jì)達(dá)到1400萬(wàn)～1715萬(wàn)噸，高于之前估計(jì)的1400萬(wàn)～1630萬(wàn)噸。

　　隨著進(jìn)口豆持續(xù)到港，5月份起國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)供應(yīng)壓力將逐步顯現(xiàn)。市場(chǎng)普遍預(yù)估，5月至7月進(jìn)口大豆月均到港或超1000萬(wàn)噸。龐大的大豆供應(yīng)，以及油廠開(kāi)機(jī)壓榨的恢復(fù)，將使豆粕庫(kù)存止降回升。

　　五一假期結(jié)束前，預(yù)計(jì)油廠將維持偏低的開(kāi)機(jī)率，而下游節(jié)前提貨積極性提高，豆粕庫(kù)存小幅回落，為行情提供一定支撐，疊加美豆行情再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，成本拉升下，連粕震蕩走高。

　　美豆種植面積預(yù)估低于預(yù)期，后期雖有調(diào)整可能，但仍對(duì)短期行情形成支撐，疊加種植期天氣炒作將再度開(kāi)啟，美豆盤面仍易漲難跌。巴西大豆收割進(jìn)度加快，出口量也不斷加大，阿根廷大豆開(kāi)始收割，良好天氣下，減產(chǎn)憂慮下降，市場(chǎng)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)移至南美。

　　內(nèi)外市場(chǎng)多空因素交織，預(yù)計(jì)短期豆粕行情以震蕩運(yùn)行為主，進(jìn)口豆大量到港前，期現(xiàn)貨在低開(kāi)機(jī)、低壓榨及高成本支撐下，偏強(qiáng)概率較大，但上方空間受到豆油漲勢(shì)以及下游需求弱勢(shì)制約，不宜過(guò)分追漲。