目前，國內外市場籠罩在美豆持續(xù)上漲的氛圍中，但國內豆粕漲勢明顯放緩。5月份后進口大豆將巨量到港，油廠開機壓榨也將恢復至高水平，豆粕市場供應壓力較大，看漲心態(tài)減弱，近期成交相對清淡，少量遠月基差成交。需求端仍受非洲豬瘟制約，養(yǎng)殖戶存欄補欄積極性較差。美豆天氣炒作比歷年偏早，播種進度暫未明顯落后，而美元匯率疲軟以及現(xiàn)貨供應偏緊，推動資金炒漲，但高位回落風險增加。
美豆產(chǎn)區(qū)天氣引發(fā)市場對播種進度的擔憂，同時鄰池玉米飆升也帶來比價提振，本周美豆延續(xù)反彈節(jié)奏，繼續(xù)沖擊高位。通脹預期持續(xù)升溫，投機基金涌入農產(chǎn)品市場，疊加美豆期末庫存極低，現(xiàn)貨市場報價堅挺，新作種植面積預估低于市場預期，種種利多影響下，美豆?jié)q勢驚人，突破7年高位后再破8年高位。截至4月27日18時30分，亞洲電子盤美豆主力合約報價1564.5美分/蒲式耳，兩周內累計漲幅超160美分/蒲式耳。
國內豆粕市場基本面平穩(wěn)，油廠開機壓榨較前期小幅回升，本周預計壓榨量將恢復至180萬噸左右。近期，市場追高熱情明顯下降，現(xiàn)貨市場成交相對清淡。據(jù)博朗咨詢統(tǒng)計，截至4月24日一周，國內主流油廠豆粕共成交74.39萬噸，日均成交14.878萬噸;沿海油廠豆粕庫存65萬噸，與之前一周基本持平。
為廣辟飼料原料來源，提升利用水平，構建適合我國國情的新型日糧配方結構，保障原料有效供給，提升畜牧產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈現(xiàn)代化水平，全國動物營養(yǎng)指導委員會提出了《豬雞飼料玉米豆粕減量替代技術方案》。這一方案的提出，旨在推動飼料配方結構的多元化，同時能在一定程度上緩解國內大豆、玉米緊缺的局面。而對于豆粕市場而言，這一方案無疑將利空其需求。
春節(jié)前后，非洲豬瘟疫情再次暴發(fā)，使得本就處于淡季的豆粕市場雪上加霜，生豬產(chǎn)能恢復緩慢，終端采購低迷。而玉米豆粕減量替代方案的發(fā)布，使得需求端再受打壓，飼料企業(yè)備貨熱度較低，多維持安全庫存，隨需隨采。
巴西外貿秘書(SECEX)數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，巴西出口1060萬噸大豆，相比之下，上年同期出口量為916萬噸。4月份第三周巴西出口500萬噸大豆，高于去年同期的300萬噸。4月份巴西大豆出口量的近90%運往中國。巴西進口豆持續(xù)大量到港，原料供應壓力加大，使得豆粕期現(xiàn)貨跟漲美豆動能不足。而油廠開機也將在5月逐步恢復，豆粕庫存或將再度回升。
綜合分析，美豆低庫存下對利多題材較為敏感，而成本提振是近期豆粕行情偏強的主因。對于國內豆粕市場而言，期貨被動跟漲，貿易主體觀望情緒加重，5月份后龐大的到港壓力，使得現(xiàn)貨市場跟漲不及期貨。短期在成本作用下，豆粕行情維持偏多思路，但不建議過分追漲。
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