2021年5月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美國農業(yè)部報告顯示美豆供應緊張?zhí)嵴?，周三CBOT大豆期貨市場繼續(xù)強勢反彈，7月大豆合約升至八年半高位，盤中豆粕和豆油也有不同程度漲幅。美國農業(yè)部公布5月大豆月度供需報告，報告顯示，美國2021/2022年度大豆期末庫存預估為1.4億蒲式耳，此前分析師預計值為1.3億蒲式耳；美國2020/2021年度大豆期末庫存為1.20億蒲式耳，維持4月預估水平，市場預估值為1.17億蒲式耳。美國農業(yè)部預計新年度美豆種植面積為8760萬英畝，單產為50.8蒲式耳/英畝，總產量為44.05億蒲式耳(1.1988億噸，同比增加733萬噸)。對于巴西大豆，舊作產量為1.36億噸，新年度產量上調到1.44億噸；阿根廷大豆舊作產量為4700萬噸，新年度產量上調到5200萬噸。市場密切關注本次報告對新年度美豆庫存的評估，新季美豆庫存偏低的主要原因在于美國陳豆庫存極度偏緊，2021年美豆面積、單產和總產量等指標好于上年。新季美豆開局狀態(tài)良好，為實現(xiàn)美豆產量目標未來天氣至關重要。國內方面，李克強總理主持召開國務院常務會議，會議要求，要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。關注隨時可能出臺的調控措施能否扭轉商品市場過熱局面。美豆保持強勢繼續(xù)向上突破，國內豆類市場在成本和市場情緒驅動下繼續(xù)開拓上行空間。

 

　　【大豆】周三黑龍江產區(qū)大豆價格繼續(xù)穩(wěn)中偏強運行，凈糧裝車價多在2.87-2.92元/斤，基差繼續(xù)擴大，關內國產大豆市場整體穩(wěn)定。受主產區(qū)調節(jié)種植結構影響，農業(yè)農村部預計2021年國產大豆面積同比下降5.4%，產量同比下降4.8%至1865萬噸。中儲糧多家直屬庫公布的大豆收購價格在2.875-2.90元/斤，與目前產區(qū)大豆現(xiàn)貨價格持平。國內大豆現(xiàn)貨市場整體運行平穩(wěn)，產區(qū)農戶余糧有限，商品普漲提振貿易商挺價心理，但銷區(qū)生產企業(yè)因原料成本向下游傳導有阻力，而對大豆期貨市場的強勢反彈較為理性，追漲積極性不高。大宗商品市場暴漲，中儲糧此時入市收購強化市場看漲信心，國產大豆市場有望保持偏強運行節(jié)奏。預計今日豆一期貨市場繼續(xù)高位震蕩，可逢高適量減持9月大豆期貨多單或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現(xiàn)貨報價大幅上漲，多地反彈50-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3610-3750元/噸。進口巴西大豆理論成本約為4760元/噸，折豆粕理論成本約為3950元/噸。大豆進口量快速回升緩解國內供應偏緊狀態(tài)，油廠壓榨量增加，上周國內油廠豆粕庫存回升至74萬噸，較去年同期增加43萬噸。國內生豬存欄恢復情況好于預期，飼料需求回暖降低豆粕庫存壓力。目前豆粕市場處于強勢運行節(jié)奏，上漲動力主要來自美豆反彈后的成本拉升和商品市場普漲的人氣提振，短期仍有慣性反彈空間。此外，進口巴西大豆大量到港形成的供應壓力也在顯現(xiàn)，尤其是監(jiān)管層隨時可能針對商品市場暴漲出臺干預措施，需注意防范豆粕市場高位回吐的風險。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩行情，美國農業(yè)部報告利多程度不及預期，可適量減持粕類期貨多單或盤中順勢短線快進快出。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)大幅收高，保持反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周三強勢大漲觸及紀錄高位，全球食用油供應緊俏的憂慮再度升溫以及各方對美國農業(yè)部月度報告的利多預期共同提振市場。馬來西亞棕櫚油市場周四、周五因假日休市。國內油脂市場承接外盤強勢重回反彈通道，集體大漲創(chuàng)出反彈新高。美豆強勢突破以及國內油脂進口倒掛幅度持續(xù)擴大形成的成本拉升效應十分明顯，而在商品普漲的氛圍下資金逐利的本質也推升了油脂市場的炒作成分。中儲糧油脂公司5月11日拍賣的12036噸豆油全部成交，計劃銷售的12114噸菜籽油全部流拍。當前國內外油脂市場仍處于明顯的多頭情緒之中，削弱了油脂拍賣措施的調控效果。預計今日國內油脂板塊延續(xù)強勢特征，注意市場情緒的變化，可適量持有油脂期貨多單或盤中順勢短線參與。