2021年5月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美國農(nóng)業(yè)部報告顯示美豆供應(yīng)緊張?zhí)嵴瘢苋鼵BOT大豆期貨市場繼續(xù)強(qiáng)勢反彈，7月大豆合約升至八年半高位，盤中豆粕和豆油也有不同程度漲幅。美國農(nóng)業(yè)部公布5月大豆月度供需報告，報告顯示，美國2021/2022年度大豆期末庫存預(yù)估為1.4億蒲式耳，此前分析師預(yù)計值為1.3億蒲式耳；美國2020/2021年度大豆期末庫存為1.20億蒲式耳，維持4月預(yù)估水平，市場預(yù)估值為1.17億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計新年度美豆種植面積為8760萬英畝，單產(chǎn)為50.8蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量為44.05億蒲式耳(1.1988億噸，同比增加733萬噸)。對于巴西大豆，舊作產(chǎn)量為1.36億噸，新年度產(chǎn)量上調(diào)到1.44億噸；阿根廷大豆舊作產(chǎn)量為4700萬噸，新年度產(chǎn)量上調(diào)到5200萬噸。市場密切關(guān)注本次報告對新年度美豆庫存的評估，新季美豆庫存偏低的主要原因在于美國陳豆庫存極度偏緊，2021年美豆面積、單產(chǎn)和總產(chǎn)量等指標(biāo)好于上年。新季美豆開局狀態(tài)良好，為實(shí)現(xiàn)美豆產(chǎn)量目標(biāo)未來天氣至關(guān)重要。國內(nèi)方面，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議要求，要跟蹤分析國內(nèi)外形勢和市場變化，有效應(yīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。關(guān)注隨時可能出臺的調(diào)控措施能否扭轉(zhuǎn)商品市場過熱局面。美豆保持強(qiáng)勢繼續(xù)向上突破，國內(nèi)豆類市場在成本和市場情緒驅(qū)動下繼續(xù)開拓上行空間。

 

　　【大豆】周三黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格繼續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，凈糧裝車價多在2.87-2.92元/斤，基差繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆市場整體穩(wěn)定。受主產(chǎn)區(qū)調(diào)節(jié)種植結(jié)構(gòu)影響，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2021年國產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬噸。中儲糧多家直屬庫公布的大豆收購價格在2.875-2.90元/斤，與目前產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格持平。國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場整體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧有限，商品普漲提振貿(mào)易商挺價心理，但銷區(qū)生產(chǎn)企業(yè)因原料成本向下游傳導(dǎo)有阻力，而對大豆期貨市場的強(qiáng)勢反彈較為理性，追漲積極性不高。大宗商品市場暴漲，中儲糧此時入市收購強(qiáng)化市場看漲信心，國產(chǎn)大豆市場有望保持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。預(yù)計今日豆一期貨市場繼續(xù)高位震蕩，可逢高適量減持9月大豆期貨多單或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價大幅上漲，多地反彈50-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3610-3750元/噸。進(jìn)口巴西大豆理論成本約為4760元/噸，折豆粕理論成本約為3950元/噸。大豆進(jìn)口量快速回升緩解國內(nèi)供應(yīng)偏緊狀態(tài)，油廠壓榨量增加，上周國內(nèi)油廠豆粕庫存回升至74萬噸，較去年同期增加43萬噸。國內(nèi)生豬存欄恢復(fù)情況好于預(yù)期，飼料需求回暖降低豆粕庫存壓力。目前豆粕市場處于強(qiáng)勢運(yùn)行節(jié)奏，上漲動力主要來自美豆反彈后的成本拉升和商品市場普漲的人氣提振，短期仍有慣性反彈空間。此外，進(jìn)口巴西大豆大量到港形成的供應(yīng)壓力也在顯現(xiàn)，尤其是監(jiān)管層隨時可能針對商品市場暴漲出臺干預(yù)措施，需注意防范豆粕市場高位回吐的風(fēng)險。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩行情，美國農(nóng)業(yè)部報告利多程度不及預(yù)期，可適量減持粕類期貨多單或盤中順勢短線快進(jìn)快出。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)大幅收高，保持反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周三強(qiáng)勢大漲觸及紀(jì)錄高位，全球食用油供應(yīng)緊俏的憂慮再度升溫以及各方對美國農(nóng)業(yè)部月度報告的利多預(yù)期共同提振市場。馬來西亞棕櫚油市場周四、周五因假日休市。國內(nèi)油脂市場承接外盤強(qiáng)勢重回反彈通道，集體大漲創(chuàng)出反彈新高。美豆強(qiáng)勢突破以及國內(nèi)油脂進(jìn)口倒掛幅度持續(xù)擴(kuò)大形成的成本拉升效應(yīng)十分明顯，而在商品普漲的氛圍下資金逐利的本質(zhì)也推升了油脂市場的炒作成分。中儲糧油脂公司5月11日拍賣的12036噸豆油全部成交，計劃銷售的12114噸菜籽油全部流拍。當(dāng)前國內(nèi)外油脂市場仍處于明顯的多頭情緒之中，削弱了油脂拍賣措施的調(diào)控效果。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)強(qiáng)勢特征，注意市場情緒的變化，可適量持有油脂期貨多單或盤中順勢短線參與。