國內(nèi)豆粕追隨美豆保持強(qiáng)勢，本周連豆粕主力合約2109最高價(jià)為3788元/噸，最低價(jià)為3659元/噸，截至5月12日豆粕收盤價(jià)為3769元/噸，為今年以來的高位水平。現(xiàn)貨庫存方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月10日，全國商業(yè)大豆庫存為457萬噸，比上周增加73萬噸；全國豆粕庫存為75萬噸，比上周增加5萬噸；未執(zhí)行合同為656萬噸，比上周增加92萬噸。
國內(nèi)現(xiàn)貨成交上周有所好轉(zhuǎn)，飼料廠基差合同訂購量明顯增加，帶動未執(zhí)行豆粕合同量增加92萬噸，同時(shí)基差有所好轉(zhuǎn)，從此前的-170元/噸上漲至-120元/噸左右。國內(nèi)豆粕春節(jié)后呈現(xiàn)現(xiàn)貨豆粕價(jià)格低于期貨盤面，豆粕期價(jià)弱于外盤美豆的格局，造成這一局面的最重要的因素主要有以下幾個(gè)方面：第一，外盤大豆?jié)q勢凌厲，美豆大漲主要源于美玉米和美豆油強(qiáng)勢。美玉米強(qiáng)勢是生物燃料支持政策以及我國大規(guī)模進(jìn)口美國玉米帶來的超級強(qiáng)勁需求。而美豆油強(qiáng)勢則是拜登政府上臺以來對可再生燃料的支持加強(qiáng)。第二，國內(nèi)大豆到港量大，從而國內(nèi)大豆和豆粕供給水平保持充足狀態(tài)。第三，冬季北方生豬疫情有所反復(fù)，生豬產(chǎn)能進(jìn)程放緩，豬料需求恢復(fù)進(jìn)度受阻。第四，蛋禽和肉禽存欄下降，導(dǎo)致禽料需求同比轉(zhuǎn)差，國內(nèi)蛋白粕需求增速低于到港大豆增速。第五，國內(nèi)植物油收儲導(dǎo)致現(xiàn)貨需求強(qiáng)勁，呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱局面。
5月12日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了最新月度供需報(bào)告，報(bào)告顯示，美國2021/2022年度玉米種植面積預(yù)估為9110萬英畝，收獲面積預(yù)估為8350萬英畝，單產(chǎn)預(yù)估為179.5蒲式耳/英畝，產(chǎn)量預(yù)估為149.9億蒲式耳，期初庫存預(yù)估為12.57億蒲式耳，進(jìn)口預(yù)估為2500萬蒲式耳，總供給為162.72億蒲式耳；飼用需求預(yù)估為57億蒲式耳，玉米制乙醇消耗預(yù)估為52億蒲式耳，出口需求預(yù)估為24.5億蒲式耳，總需求預(yù)估為147.65億蒲式耳，玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估為15.07億蒲式耳，較2020/2021年度增加2.5億蒲式耳，高于市場平均預(yù)期。我國2021/2022年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為2.68億噸，進(jìn)口預(yù)估為2600萬噸，飼用需求預(yù)估為2.11億噸。巴西2021/2022年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為1.18億噸，飼用需求預(yù)估為6200萬噸，出口預(yù)估為4300萬噸。阿根廷2021/2022年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為5100萬噸，飼用需求預(yù)估為1050萬噸，出口預(yù)估為3600萬噸。全球2021/2022年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估為2.923億噸，較2020/21年度增加877萬噸，高于市場平均預(yù)期。
今年夏季進(jìn)入美豆天氣市后，任何的風(fēng)吹草動都可能引發(fā)市場的炒作情緒。短期來看，豆粕可能回調(diào)至6月，不過，我們依然看好美豆天氣市時(shí)期的價(jià)格走勢，豆粕中期漲價(jià)概率較大。(作者單位：天康生物)
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