2021年5月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受助于技術(shù)性買盤和玉米大漲提振，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，盤中豆粕和豆油均上漲。多重因素刺激大宗商品市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，在此背景下，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體出現(xiàn)止跌回升。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截止5月20日當(dāng)周，美國(guó)新作及舊作大豆出口銷售合計(jì)凈增30.42萬噸，處于預(yù)估的2.5-80萬噸區(qū)間中游。美國(guó)中西部良好的作物天氣有助于提升大豆產(chǎn)量前景。當(dāng)前美國(guó)大豆種植率和出苗率均處于近年同期最好水平，美豆良好開局削弱各方對(duì)美豆庫(kù)存緊張的擔(dān)憂。南美大豆整體實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)目標(biāo)，為穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)作用顯著。巴西5月大豆出口量有望達(dá)到1600萬噸天量，對(duì)美豆出口形成壓力。布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷2020/2021年度大豆產(chǎn)量由4300萬噸調(diào)高到4350萬噸，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估值。美豆觸底回升結(jié)束八連跌，短期調(diào)整有望告一段落。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)維持震蕩行情，油脂板塊多空激烈交鋒反復(fù)震蕩，豆粕和菜粕探底后跟隨美豆回升，豆一期貨先抑后揚(yáng)跌勢(shì)緩解。

 

　　【大豆】周四黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格繼續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行，前期看漲預(yù)期有所松動(dòng)，貿(mào)易商積極尋找買家。關(guān)內(nèi)即將進(jìn)入夏收期，大豆騰庫(kù)以及需求淡季同樣不支持豆價(jià)回升。受大豆期貨連續(xù)下跌沖擊，買方觀望情緒持續(xù)升溫，多地大豆市場(chǎng)有價(jià)無市，購(gòu)銷清淡。目前產(chǎn)區(qū)大豆基本完成播種，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2021年國(guó)產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬噸。與此同時(shí)，中儲(chǔ)糧部分儲(chǔ)備庫(kù)出現(xiàn)停收，前期掛牌收購(gòu)價(jià)格可能出現(xiàn)變動(dòng)。銷區(qū)生產(chǎn)企業(yè)因原料成本向下游傳導(dǎo)遇阻，多隨用隨采尋求進(jìn)口大豆替代。周四豆一期貨市場(chǎng)跌勢(shì)不止再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，但夜盤出現(xiàn)止跌反彈信號(hào)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)震蕩上行，對(duì)此前弱勢(shì)展開修正，可盤中逢低適量買入大豆期貨多單。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中下跌，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3450-3550元/噸。截止5月24日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存升至68萬噸，比上年同期增加15萬噸。在巴西大豆集中到港壓力下，預(yù)計(jì)本周及未來幾周國(guó)內(nèi)主要油廠大豆單周壓榨量將在200萬噸之上，豆粕庫(kù)存有望繼續(xù)攀升。國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到非洲豬瘟疫情前水平，剛需雖有助于緩解飼料配方調(diào)整對(duì)豆粕需求的擠出效應(yīng)，但豬價(jià)連跌不止重創(chuàng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期豆粕需求形成不利影響。美豆缺少炒作題材進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏，成本下移以及市場(chǎng)看空情緒繼續(xù)主導(dǎo)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)弱勢(shì)氛圍，且人民幣升值速度加快利于企業(yè)降低進(jìn)口成本，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)在供需兩端均承受較大阻力，短期主動(dòng)反彈能力相對(duì)不足，但美豆強(qiáng)勢(shì)反彈有望緩解市場(chǎng)殺跌情緒。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)跟隨美豆震蕩回升，粕類期貨空單可適量減持或盤中順勢(shì)短線參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)收盤止跌回升，延續(xù)高位震蕩特征。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周四收盤下跌近3%，受累于其他油脂下跌及馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期增加。馬來西亞南部半島棕櫚油壓榨協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，5月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少9.47%，而馬來西亞棕櫚油協(xié)會(huì)發(fā)布的同期產(chǎn)量環(huán)比減少為1.86%，產(chǎn)量環(huán)比降幅收窄緩解市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存緊張的擔(dān)憂。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比增加0.2%-0.34%，增幅較此前分階段統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)大幅下降。受近期油廠壓榨量提升以及政策面調(diào)控市場(chǎng)預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存連續(xù)增加。截止5月24日，全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存已升至74萬噸，較去年同期減少16萬噸，棕櫚油庫(kù)存連續(xù)四周回升至44.92萬噸。國(guó)內(nèi)三大油脂期貨近日反復(fù)震蕩，國(guó)家發(fā)改委關(guān)于加強(qiáng)應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格異動(dòng)的政策威力猶在，市場(chǎng)心態(tài)扔不穩(wěn)定。周四夜盤在商品市場(chǎng)整體走強(qiáng)后油脂板塊止跌回升，反彈持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，可適量減持油脂期貨空單或短線參與。