2021年6月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周四CBOT大豆期貨市場沖高回落震蕩收低，主要受到美元強勢大漲以及獲利回吐因素拖累，高溫干燥天氣預(yù)報和食用油供應(yīng)緊張等因素仍對盤面有支撐。氣象預(yù)報顯示，整個美國種植區(qū)將迎來炎熱干燥天氣。在美豆庫存保持偏緊預(yù)期下，未來美豆產(chǎn)量將更加依賴天氣因素，市場將繼續(xù)對天氣題材保持敏感性。美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截至5月31日當(dāng)周，美國大豆種植率為84%，低于市場預(yù)期的87%，去年同期為74%，五年均值為67%；美國大豆出苗率為62%，去年同期和五年均值分別為50%和42%。南美大豆整體實現(xiàn)豐產(chǎn)目標，為穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)作用顯著。巴西政府發(fā)布的商品出口數(shù)據(jù)顯示，5月巴西大豆出口量為1640萬噸，創(chuàng)下歷年同期最高，以一己之力撐起全球大豆貿(mào)易。在食用油價格創(chuàng)下歷史新高后，為降低食品成本，印度政府正在考慮降低食用油進口稅。美豆沖高回落反彈節(jié)奏受到干擾，國內(nèi)豆類市場整體跟隨外盤波動，油脂板塊強勢大漲后回吐部分漲幅，豆粕菜粕承壓下跌，豆一期貨上行遇阻大幅調(diào)整。

 

　　【大豆】周四黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格延續(xù)穩(wěn)中小漲狀態(tài)，中儲糧多家糧庫降價收購，農(nóng)戶結(jié)束春耕且擔(dān)心大豆價格進一步下滑，售糧積極性明顯提高。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2021年國產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬噸。目前下游需求整體偏弱，企業(yè)多按需隨用隨采，貿(mào)易商挺價心理較前期松動。中儲糧成為產(chǎn)區(qū)市場主要收購主體，收購價格以及收購數(shù)量對國產(chǎn)大豆市場具有較強指引作用。市場擔(dān)心一旦庫滿停收，東北豆價還可能重返弱勢。俄羅斯降低大豆出口關(guān)稅，中國進口俄豆成本下降，有助于增加國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。隔夜豆一期貨增倉下跌，反彈節(jié)奏再被打亂，顯示市場情緒仍未趨穩(wěn)，短期反復(fù)震蕩行情有望延續(xù)。預(yù)計今日豆一期貨市場弱勢低開，大豆期貨多單宜減持或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體趨穩(wěn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3470-3610元/噸。6月船期進口巴西大豆理論成本約為4550元/噸，折豆粕理論成本約為3684元/噸。豆油承接成本提升動力而強勢大漲，豆粕提價受限。受上周國內(nèi)油廠開工率大幅增加影響，多地豆粕庫存均出現(xiàn)明顯回升，局部出現(xiàn)催提現(xiàn)象，但需方采購較為謹慎，提貨速度下降。截止5月31日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為72萬噸，周度增加4萬噸，較上年同期增加17萬噸。國內(nèi)生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到非洲豬瘟疫情前水平，剛需雖有助于緩解飼料配方調(diào)整對豆粕需求的擠出效應(yīng)，但豬價連跌不止重創(chuàng)養(yǎng)殖戶補欄積極性，對遠期豆粕需求形成不利影響。人民幣處于升值通道，可對沖部分大豆進口成本上升的壓力，但成本端依然是影響國內(nèi)豆粕價格走向的關(guān)鍵因素，國內(nèi)豆粕市場將繼續(xù)跟隨美豆波動。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場低開震蕩，可減持粕類期貨多單或盤中順勢短線參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場沖高回落回吐前一日部分漲幅，技術(shù)上仍處高位運行狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周四收盤繼續(xù)上漲，收于兩周高位，但未能守住盤中高點回吐日內(nèi)部分漲幅。來自全球油脂供應(yīng)憂慮以及印度可能削減進口關(guān)稅的消息繼續(xù)提振市場。在巴西遭遇干旱之后，美國中西部部分地區(qū)天氣炎熱干燥，引發(fā)市場對未來全球油籽供應(yīng)不足的擔(dān)憂。另有消息稱，印度政府為降低該國食品成本，正考率降低食用油進口稅。一旦降稅措施得到落實，有望提振印度棕櫚油消費和進口。上周國內(nèi)大豆壓榨量達到207萬噸，截止5月31日，國內(nèi)豆油庫存回升至75萬噸，仍較去年同期減少19萬噸，豆油庫存雖升至兩個月新高，但仍處于近五年同期低位。三大油脂整體庫存水平偏低是國內(nèi)油脂價格重啟反彈的內(nèi)在推力，而基差和進口利潤倒掛等因素也為市場強勢運行提供支撐。周四夜盤大宗商品市場整體回調(diào)，市場偏空氛圍下油脂回吐部分漲幅。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，獲利回吐壓力升高，可適量減持油脂期貨多單或盤中順勢短線參與。