2021年6月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因擔(dān)憂美國作物區(qū)天氣不利美豆生長，周五CBOT大豆期貨市場強勢反彈，盤中豆油漲幅遠強于豆粕。由于美國陳豆庫存嚴重告急，新豆庫存的能否改善將主要取決于天氣狀況。隨著美豆播種結(jié)束進入生長期，市場對天氣題材的敏感性持續(xù)升溫，近日美國部分大豆作物區(qū)出現(xiàn)的干旱跡象成為天氣買盤發(fā)動新一輪攻勢的重要動力。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截止5月27日當周，美國陳豆和新豆合計出口銷售凈增19.81萬噸，低于市場預(yù)估值；當周美豆出口裝船量為22.17萬噸，創(chuàng)下本市場年度低位。南美大豆整體實現(xiàn)豐產(chǎn)目標，為穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)作用顯著，尤其是當前巴西大豆出口高速增長，極大緩解了美豆供應(yīng)能力下降對全球大豆貿(mào)易的影響。阿根廷大豆收割進入尾聲，布宜諾斯艾利斯谷物交易所指出阿根廷大多數(shù)省份的產(chǎn)出低于過去五年平均水平。美豆強勢反彈重回上升節(jié)奏，天氣市運行特征逐步趨強。國內(nèi)豆類市場整體探底回升，有望繼續(xù)跟隨美豆保持偏強運行。

 

　　【大豆】周五黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格穩(wěn)中下跌，農(nóng)戶售糧積極性提高，但庫存見底對價格影響不大。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2021年國產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬噸。目前下游需求疲軟走貨速度較慢，企業(yè)多按需隨用隨采，貿(mào)易商多等待時機消化庫存。中儲糧成為產(chǎn)區(qū)市場主要收購主體，收購價格以及收購數(shù)量對國產(chǎn)大豆市場具有較強指引作用。6月3日，中國華糧物流集團訥河國家糧食儲備庫將各等級大豆收購價格上調(diào)0.03元/斤。俄羅斯宣布自7月1日起降低大豆出口關(guān)稅，中國進口俄豆成本下降，有助于增加國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。周五豆一期貨探底回升，政策調(diào)控壓力得到釋放，豆一收復(fù)日內(nèi)大部分跌幅重回反彈節(jié)奏，在美豆強勢上漲配合下，豆一期貨有望繼續(xù)震蕩回升。預(yù)計今日豆一期貨市場高開震蕩，可逢低買入大豆期貨多或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)回落，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3450-3560元/噸。外部市場劇烈波動影響市場購銷心態(tài)，市場觀望氛圍趨強。國內(nèi)油廠大豆壓榨量持續(xù)回升，多地豆粕庫存壓力增加，局部出現(xiàn)催提現(xiàn)象，但需方采購相對謹慎，制約粕價跟漲幅度。截止5月31日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為72萬噸，周度增加4萬噸，較上年同期增加17萬噸。目前國內(nèi)生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到非洲豬瘟疫情前水平，剛需雖有助于緩解飼料配方調(diào)整對豆粕需求的擠出效應(yīng)，但豬價連跌不止重創(chuàng)養(yǎng)殖戶補欄積極性，對遠期豆粕需求的不利影響將陸續(xù)顯現(xiàn)。國內(nèi)豆粕市場趨勢型走勢主要依賴美豆指引，在美豆市場啟動天氣炒作的節(jié)奏下，國內(nèi)豆粕市場回調(diào)空間相對有限。在豆油市場因全球供應(yīng)緊張而保持強勢運行之際，豆粕市場尚未完全走穩(wěn)。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場高開震蕩，可少量持有粕類期貨多單或盤中順勢短線參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場強勢大漲，技術(shù)上創(chuàng)下收盤新高保持強勢運行狀態(tài)。美國中西部部分地區(qū)天氣炎熱干燥，經(jīng)濟復(fù)蘇背景下全球主要經(jīng)濟體需求回暖引發(fā)市場對未來全球食用油供應(yīng)不足的擔(dān)憂。馬來西亞棕櫚油市場周五收盤下跌，因市場預(yù)計馬來西亞5月棕櫚油庫存將升至八個月高位。一項調(diào)查顯示，馬來西亞5月棕櫚油產(chǎn)量將環(huán)比增加3.4%至158萬噸，出口環(huán)比增加0.9%至135萬噸。受此影響，馬來西亞5月底棕櫚油庫存環(huán)比將增加6.3%。國內(nèi)大豆壓榨量保持高位運行，截止5月31日，國內(nèi)豆油庫存回升至75萬噸，仍較去年同期減少19萬噸，豆油庫存雖升至兩個月新高，但仍處于近五年同期低位。三大油脂整體庫存水平偏低為油脂價格堅挺提供重要支撐，但外部市場情緒不穩(wěn)，造成國內(nèi)油脂板塊急漲急跌放大波動率。CBOT豆油重回升勢有望提振買盤信心，但需關(guān)注馬盤棕櫚油的配合程度。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊高開震蕩，可逢低適量買入油脂期貨多單或盤中順勢短線參與。