豆粕下跌要到頭了

　　豆粕近期走出了跌跌不休的態(tài)勢(shì)，在經(jīng)過了端午節(jié)前的沖高，端午節(jié)后整體就是回落了。這整個(gè)沖高回落的大過程是由美豆帶動(dòng)的。四月中旬之后，美豆開始暴漲，走到最高1667.50美分/蒲式耳。隨后美豆換月加上美聯(lián)儲(chǔ)討論貨幣政策，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于未來美元供應(yīng)收緊的擔(dān)憂，使得CBOT美豆價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。后面的行情我就不多說了，大家都看到了連豆粕主力合約持續(xù)下跌。而現(xiàn)貨端口基差價(jià)格甚至最大走到了-120元/噸。貿(mào)易商苦不堪言，賣貨吧，虧錢。不賣貨吧，油廠催提?，F(xiàn)在的貿(mào)易商簡直是里外受氣。那我現(xiàn)在跟大家說，堅(jiān)持一下，豆粕價(jià)格的下跌快要到頭了。至于理由嘛，下面我就來跟大家說一說。

 

　　首先我們來聊一聊美豆的銷售吧。美豆走道1600美分/蒲式耳以上的時(shí)候，美豆銷售是非常艱難的。我記得當(dāng)時(shí)美國農(nóng)業(yè)部的出口檢測(cè)記錄說中國有兩周沒有向美國采購大豆。那你賣那么貴，讓我們?cè)趺促I。買回來，壓榨之后的產(chǎn)品根本無法彌補(bǔ)虧損。所以美豆價(jià)格過高的時(shí)候它是很難銷售出大量大豆的。而且在中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)定以來，我國大量的采購了美國的大豆，也就是說前面兩年的大豆基本都被我們搬回到中國來了，也就是說我們國內(nèi)大豆庫存是非常非常充足的。這也是為什么近期國內(nèi)油廠開機(jī)率如此之高的原因。導(dǎo)致了國內(nèi)的豆油豆粕庫存都在回升。那當(dāng)新季美豆上市的時(shí)候，美國如果想大規(guī)模銷售它的大豆，必然要適當(dāng)?shù)南抡{(diào)價(jià)格。不然我們是沒辦法大規(guī)模去采購它的大豆的。而目前美豆從1600美分跌倒1300美分以下。這個(gè)位置是相對(duì)較低的位置，也是我們可以接收的價(jià)格，這從最近我們重新開始采購美國大豆就能看的出來。那現(xiàn)在是六月末，市場(chǎng)能在這個(gè)位置去維持三四個(gè)月穩(wěn)定么？肯定是不能的。三季度隨著美國庫存大豆的下滑，未來價(jià)格必然會(huì)有所走高。那我們就可以假設(shè)，在6月30日的美農(nóng)種植面積報(bào)告出臺(tái)后，市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，美豆價(jià)格隨美豆庫存下滑走高。到九月末新的美農(nóng)報(bào)告出臺(tái)，預(yù)估美豆產(chǎn)量上升，美豆價(jià)格應(yīng)聲而落。美豆價(jià)格下跌，我國開始大規(guī)模采購美豆。

 

　　上面是我對(duì)于新季美豆銷售的猜想。下面是我對(duì)6月30日美豆種植面積報(bào)告的猜想。之前的報(bào)告提到了美豆種植面積的上升。全球?qū)ξ磥碛妥延土袭a(chǎn)量預(yù)估是上升的。所以單純從種植面積來看是利空的。這是沒辦法規(guī)避的。但我要提到的是優(yōu)良率的問題。目前由于近期美國天氣反復(fù)出現(xiàn)霜降干旱等情況，對(duì)于大豆生長必然會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。已經(jīng)有分析報(bào)告預(yù)測(cè)美豆的優(yōu)良率出現(xiàn)大幅下滑。即使你種植面積擴(kuò)大了，單產(chǎn)如果出現(xiàn)下滑，那未來的產(chǎn)量仍然是一個(gè)模糊的數(shù)據(jù)。有經(jīng)驗(yàn)的投資者都知道，市場(chǎng)炒作的核心就是不確定性，越是有不確定性，模糊的概念，越是有機(jī)會(huì)炒出天價(jià)來。所以屆時(shí)很有可能會(huì)出現(xiàn)，報(bào)告利空，但利空不及預(yù)期。OK，美豆價(jià)格應(yīng)聲上漲。帶動(dòng)國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)反彈。前面分析的是第一種可能，那第二種可能是近期CBOT美豆的下跌，美國分析師也提出了天氣炒作是無法解釋這種下跌的，那有沒有可能目前的下跌是市場(chǎng)提前透支了6月30日的美農(nóng)種植面積報(bào)告呢？如果是提前透支，那有沒有可能6月30日的報(bào)告出臺(tái)后，美豆價(jià)格小幅下跌后立刻出現(xiàn)上漲。屆時(shí)的解釋為利空出盡呢？

 

　　整體上看美豆供應(yīng)偏緊的格局并未有效的緩解。而把時(shí)間周期拉長到一年以上去看，全球的糧價(jià)受生物燃料需求及新管疫情后影響，整體都會(huì)維持在高位震蕩的態(tài)勢(shì)。如果豆粕價(jià)格還持續(xù)維持在低位，自然會(huì)有資金發(fā)現(xiàn)價(jià)值洼地，進(jìn)場(chǎng)做多。目前市場(chǎng)中唱空的主力還是認(rèn)為市場(chǎng)供應(yīng)偏大，需求不好。但我要說的是近期的連豆粕主力合約有多久沒有跟隨基本面運(yùn)行了？再說如果看基本面，你光看需求弱，那就不考慮成本高么？我始終對(duì)市場(chǎng)的看法還是近期在筑底，未來還要走高。畢竟我最近常說的話：“下跌是為了更好的上漲！”三國演義開篇即提到天下合久必分，分久必合。市場(chǎng)已經(jīng)下跌如此之大了？那還要跌倒哪里去？畢竟現(xiàn)在非洲豬瘟疫情整體影響已經(jīng)不大了，人家豆粕早已不是吳下阿蒙了。