2021年7月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　昨日沿海豆粕價格3530-3560元/噸一線，漲10-30/噸。國內沿海一級豆油主流價格9100-9180元/噸，漲20-80元/噸。豆粕期貨價格上漲，豆粕成交減少，總成交6.695萬噸。豆油期貨價格上漲，豆油成交減少。

 

　　隔夜CBOT大豆期貨價格震蕩。7月WASDE報告中下調了300萬噸2020/21年度巴西大豆出口量以及200萬噸中國大豆進口量，新作美豆產量維持不變。當前美豆優(yōu)良率為59%，新作美豆仍存一定的減產擔憂。CBOT大豆11月合約價格有可能在1250-1300美分/蒲式耳區(qū)間內獲得支撐，但上漲幅度則取決于國內的豆粕需求。在CBOT大豆價格快速回調后，國內遠期盤面榨利小幅走強，遠期基差及現貨成交均顯著增加。上周國內豆粕庫存小幅增加，推算當周豆粕表觀消費量在139萬噸左右?？紤]到未來將進入豆粕消費旺季，且9月之后的國內大豆的供應仍存在一定的采購缺口，因此未來盤面榨利仍有望走強、豆粕價格表現將相對于CBOT大豆更強勢。DCE豆粕9月合約關注3500-3550元/噸區(qū)間內的支撐力度。

 

　　邏輯和觀點：美豆種植面積不及預期加重市場對新作的產量擔憂，國內9月份之后的大豆仍存在采購缺口，若豆粕消費表現尚可，未來盤面榨利仍有望走強，屆時DCE豆粕價格表現將相對CBOT大豆更加強勢。CBOT大豆11月合約關注1250-1300美分/蒲式耳附近支撐，DCE豆粕9月合約關注3500-3550元/噸附近支撐?？煽紤]繼續(xù)持有買入M2109-C-3450并賣出M2109-C-3650構建的牛市看漲價差期權組合。