由于經(jīng)銷商的挺價和深加工商的積極備貨，玉米現(xiàn)貨價格上漲，導(dǎo)致玉米期貨在7月下旬至8月中旬略有反彈。展望后市，今年國內(nèi)玉米高產(chǎn)的可能性較大，需求難以改善。此外，外盤玉米不振，預(yù)期玉米的弱勢運行趨勢難以改變。
豐產(chǎn)已成定局
由于政府臨時儲備玉米耗盡，去年玉米產(chǎn)量減少，市場看漲情緒濃厚。自去年新玉米上市以后，玉米價格長期居高不下。由于玉米種植的效益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大豆等其他秋季作物，受種植利潤低的驅(qū)動，今年中國玉米播種面積大幅增加。同時，今年的天氣條件也非常有利于玉米的生長。玉米是一種怕旱不怕澇的作物。全國各地的主產(chǎn)區(qū)高溫多雨，干旱地塊面積鮮有，這使得國產(chǎn)玉米生長不錯。市場預(yù)計單位收益率和總收益率將明顯增加。有消息表明，中國主要玉米主產(chǎn)區(qū)的土壤含水量較上年同時期有較小幅度的提高，有利于玉米的生長發(fā)育，有不錯的豐收基礎(chǔ)。預(yù)計今年玉米種植面積為4267萬公頃，比去年增加140.6萬公頃，增長3.41%。今年玉米產(chǎn)量為27181萬噸，比去年增加1114萬噸，增長4.23%。
深加工不容樂觀
去年新玉米上市后，價格一直居高不下，因豬價高企，養(yǎng)殖利潤豐厚，養(yǎng)殖端對高價玉米尚可接受，一度成為玉米價格上漲的推手之一，但隨著豬價回升，需求并未同步增長，豬肉供應(yīng)短期內(nèi)出現(xiàn)過剩。今年初，生豬價格大幅下跌，至今生豬養(yǎng)殖業(yè)全線虧損，為降低生產(chǎn)成本，采用價格偏低的小麥、稻谷、麩皮、高粱和進(jìn)口玉米粉等能量飼料替代玉米，成為生豬、蛋禽、肉禽等養(yǎng)殖業(yè)的一種選擇，導(dǎo)致玉米飼料消費量降至近幾年的低點。受到豬肉價格下跌的拖累，其它肉蛋價格也難有起色，養(yǎng)殖利潤空間不大，短期內(nèi)難以接受高價玉米。另一條玉米消費渠道深加工同樣不容樂觀。玉米價格居高不下，不斷侵蝕玉米深加工業(yè)的加工利潤，導(dǎo)致玉米深加工業(yè)只能靠吃喝玩樂賺錢，所以深加工業(yè)的開工率維持在偏低的水平。根據(jù)監(jiān)測，截至8月19日當(dāng)周，納入調(diào)查的66家淀粉加工企業(yè)的開工率為54.95%，周環(huán)比上漲了1.82個百分點，但仍然是近5年來的最低水平。另外，在2021年33周(8月12日至8月18日)，全國主要122家被調(diào)查玉米深加工企業(yè)(含淀粉、酒精和氨基酸)共消費玉米85.5萬噸，較前一周增加5.0萬噸;與去年同比減少17.2萬噸，減幅16.74%，為近4年來同期最低水平。
外盤破位下滑
因玉米進(jìn)口量持續(xù)增加，外盤玉米價格漲跌直接決定玉米進(jìn)口成本，內(nèi)外盤玉米價格聯(lián)動增強。因近期美國玉米產(chǎn)量高于預(yù)期，CBOT玉米破位下挫，對國內(nèi)玉米價格產(chǎn)生利空影響。在進(jìn)行了將近一周的實地調(diào)查之后，上周美國咨詢服務(wù)公司ProFarmer預(yù)計美國的玉米和大豆產(chǎn)量將超過美國農(nóng)業(yè)部8月份發(fā)布的最新預(yù)測。受到近期多雨影響，美國玉米長勢有所恢復(fù)，單產(chǎn)形勢轉(zhuǎn)好。Pro Farmer預(yù)計，美國的玉米單產(chǎn)將達(dá)到每英畝177蒲式耳，總產(chǎn)量將達(dá)到151.16億蒲式耳，明顯高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的174.6蒲式耳/英畝和151.65億蒲式耳。上個星期，美國玉米繼續(xù)下跌，創(chuàng)下近一個月新低。出口玉米下降，玉米進(jìn)口成本下降。
綜上所述，由于玉米豐產(chǎn)在望，玉米進(jìn)口增加，供給擴大，但無論是飼料端還是深加工端都不太景氣，難以支撐玉米價格的高上漲。供強需求會讓供需關(guān)系變得寬松，玉米價格下降換取需求增加或許是唯一的解決辦法。
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