2022年4月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因擔(dān)憂中國(guó)需求下降，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)反彈遇阻大幅回落，抹去美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告引發(fā)的大部分漲幅，盤中豆粕和豆油同步收跌。盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的4月供需報(bào)告中在美豆庫存和南美大豆產(chǎn)量方面利多市場(chǎng)，但美國(guó)農(nóng)業(yè)部將中國(guó)2021/2022年度大豆進(jìn)口量較上月減少300萬噸至9100萬噸。目前巴西大豆收割已過八成，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)預(yù)估的巴西最新產(chǎn)量為1.2243億噸。阿根廷大豆收割穩(wěn)步推進(jìn)，該國(guó)卡車司機(jī)周一開始罷工，可能對(duì)谷物出口造成不利影響。中國(guó)需求下降對(duì)沖南美大豆減產(chǎn)，加上新季美豆播種面積預(yù)期大幅增加，美豆市場(chǎng)持續(xù)性上行動(dòng)力仍顯不足。

 

　　【大豆】政策性大豆拍賣持續(xù)進(jìn)行，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨保持穩(wěn)定，貿(mào)易商多維持觀望。近期東北多地因疫情防控造成人員和運(yùn)力不足，產(chǎn)區(qū)大豆南下速度放緩。中儲(chǔ)糧保持每周兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，4月8日進(jìn)行的21325噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率32%，4月12日將繼續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。針對(duì)陸續(xù)展開的春耕生產(chǎn)，國(guó)家發(fā)改委明確要求各地要下大力擴(kuò)大大豆和油料生產(chǎn)，主產(chǎn)省份正在積極落實(shí)。周一豆一期貨市場(chǎng)窄幅波動(dòng)，震蕩局面仍在持續(xù)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，各地漲幅在70-140元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在4520-4750元/噸之間運(yùn)行，東莞豆粕報(bào)價(jià)上漲120元/噸至4360元/噸，繼續(xù)處于沿海最低水平。美豆重啟升勢(shì)帶動(dòng)進(jìn)口大豆成本增加，成本驅(qū)動(dòng)豆粕價(jià)格回暖。國(guó)家糧食交易中心發(fā)布公告，將于4月15日進(jìn)行50萬噸進(jìn)口大豆拍賣，拍賣頻率加快。上次拍賣成交率為48.45%，成交均價(jià)為4870元/噸，較上期下降162元/噸。釋放儲(chǔ)備大豆有助于增加國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)，提高油廠開工率。隨著儲(chǔ)備進(jìn)口大豆投放和4、5月份預(yù)計(jì)1800萬噸進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)不足的局面將逐步緩解。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量升至122萬噸，帶動(dòng)豆粕庫存小幅攀升。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)跟隨外盤高開震蕩，盤中受商品普跌及進(jìn)口大豆拋儲(chǔ)影響，市場(chǎng)追高情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)表現(xiàn)明顯弱于美豆。夜盤在菜粕領(lǐng)跌下豆粕大幅回落，主動(dòng)回落跡象較為明顯。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開震蕩，可適量增持粕類期貨空單或盤中短線順勢(shì)快進(jìn)快出。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)震蕩收低，技術(shù)上仍保持反彈節(jié)奏。周一馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)延續(xù)上周漲勢(shì)繼續(xù)回暖，3月底庫存下滑為市場(chǎng)帶來支撐，但高于預(yù)期的產(chǎn)量和4月初出口大幅下滑限制漲幅。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)昨日公布3月份官方棕櫚油供需報(bào)告，由于出口激增抵消產(chǎn)量增長(zhǎng)，馬來西亞3月底棕櫚油庫存連續(xù)5個(gè)月下降，環(huán)比降幅為2.99%，創(chuàng)一年低位；3月棕櫚油產(chǎn)量增長(zhǎng)24%，出口增長(zhǎng)14.1%，均超過行業(yè)預(yù)期。馬來西亞棕櫚油庫存偏緊狀態(tài)仍在持續(xù)，為近期棕櫚油市場(chǎng)止跌回升提供重要支撐。4月上旬馬來西亞棕櫚油出口表現(xiàn)不佳，對(duì)棕櫚油價(jià)格反彈形成阻力。獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmspecAgri的數(shù)據(jù)顯示馬來西亞4月1-10日棕櫚油出口環(huán)比減少26.8%，而船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS的同期數(shù)據(jù)為下降25.6%，其中對(duì)中國(guó)和歐盟的出口降幅分別為70.89%和23.9%。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)窄幅震蕩，走勢(shì)較外盤相對(duì)溫和，同國(guó)內(nèi)商品普跌相比表現(xiàn)出一定抗跌性，低庫存和高基差及新一輪補(bǔ)庫需求對(duì)盤面仍有支撐。夜盤油脂板塊整體回升，推動(dòng)價(jià)格重心繼續(xù)上移，市場(chǎng)呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱特征。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，可保持震蕩思路盤中短線參與或暫時(shí)觀望。