自6月上旬以來，美豆期貨價(jià)格連續(xù)下挫，主力11合約從1584.75美分/蒲式耳回落至1300美分/蒲式耳上方暫獲支撐，近期圍繞1300—1400美分/蒲式耳區(qū)間波動(dòng)。市場(chǎng)人士表示，美豆價(jià)格整體基調(diào)偏空，未來反彈高度將取決于美國(guó)農(nóng)業(yè)部播種面積報(bào)告與預(yù)估的差值，及天氣方面是否有繼續(xù)炒作的空間。
“近期美豆這波回落正可謂是成也蕭何、敗也蕭何。從宏觀層面來看，由于美國(guó)CPI達(dá)到近40年高點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，引發(fā)大宗商品整體沖高回落，預(yù)計(jì)下半年通脹朝逐步遏制的方向發(fā)展，前期利多因素將逐步弱化轉(zhuǎn)為利空。”方正中期大豆分析師王亮亮分析稱，美豆持續(xù)半年的拉漲，究其原因在于南美舊作大豆產(chǎn)量下調(diào)，隨著南美大豆定產(chǎn)，主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的因素便不再是舊作產(chǎn)量，而是美國(guó)大豆新作產(chǎn)量。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月底的報(bào)告縮減了美豆種植面積，但8月12日重新預(yù)估的美豆種植面積又將出爐。對(duì)此，物產(chǎn)中大期貨高級(jí)分析師謝雯表示，考慮到明尼蘇達(dá)和南北達(dá)科他州的土壤前期大量降雨，玉米錯(cuò)過農(nóng)時(shí)而改種大豆，因此，美豆的播種面積可能上調(diào)。從巴西和南美新季種植面積來看，巴西種植面積或繼續(xù)增長(zhǎng)。綜合來看，新季全球大豆供應(yīng)偏寬松的概率較大。從出口狀況和美國(guó)壓榨情況來看，新季累庫的概率較大。
“此外，從資金面來看，近期投機(jī)基金一直撤離農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。截至2022年7月12日，投機(jī)基金在大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈多單115119手，比一周前減少10372手。新季大豆供應(yīng)寬松及資金促使美豆價(jià)格低迷。”謝雯補(bǔ)充說。
目前，美豆處于生長(zhǎng)關(guān)鍵期，市場(chǎng)對(duì)天氣變化較為關(guān)注。“美國(guó)中南部、西南部地區(qū)干旱面積增加，其中25%的大豆產(chǎn)區(qū)在干旱區(qū)域內(nèi)。近期天氣高溫少雨，持續(xù)關(guān)注后續(xù)夏季干旱擴(kuò)大情況。整體來看，美豆價(jià)格偏空運(yùn)行為主，未來的反彈高度將取決于美國(guó)農(nóng)業(yè)部播種面積報(bào)告與預(yù)估的差值，以及天氣是否有繼續(xù)炒作的空間。”謝雯稱。
由于市場(chǎng)預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)將衰退，自6月中下旬至今，豆一期價(jià)也從高位至最低點(diǎn)下跌超500元/噸，目前仍處于弱勢(shì)振蕩格局。
大豆天下分析師王艷茹表示，從基本面來看，當(dāng)前為全年最淡的時(shí)期，終端需求不佳也對(duì)價(jià)格形成壓制。但是隨著基層余糧逐漸見底，多地的毛糧已經(jīng)暫停報(bào)價(jià)，而貿(mào)易商以出售手中的庫存為主。由于去年大豆產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，以及全年價(jià)格處于高位振蕩，因此貿(mào)易商基本上采用隨用隨采的策略，目前庫存量處于偏低水平。8月中旬是每年下游企業(yè)開始補(bǔ)庫的時(shí)期，預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)補(bǔ)庫的啟動(dòng)，對(duì)后期價(jià)格將起到提振作用。
在王艷茹看來，近日商品期價(jià)在恐慌情緒稍有緩解后出現(xiàn)小幅反彈，豆一期價(jià)也出現(xiàn)止跌跡象。但是后期行情能否持續(xù)，一方面需關(guān)注全球加息的節(jié)奏和幅度，另一方面關(guān)注后期企業(yè)的補(bǔ)庫需求。短期來看，豆一期價(jià)持續(xù)反彈的可能性不大，但是中長(zhǎng)期來看，期現(xiàn)大概率會(huì)逐漸回歸。
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