供應(yīng)壓力減少支撐豆粕行情 重心仍然有下移空間

　　近期豆粕市場行情更多屬于階段性推升，在價格整體維持高位，全球大豆供應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)庫存逐步增加的大背景下，上方壓力仍然比較明顯。

 

　　當前國內(nèi)豆粕市場整體變化較大，豆粕2301合約以及2211合約在上周觸底后迎來快速反彈，開始有逐步突破前高的態(tài)勢。市場人士表示，本輪豆粕期貨盤面反彈一方面源于國際大豆市場階段性供需預(yù)期調(diào)整，另一方面也與此前的跌幅較快有關(guān)。

 

　　國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格跟隨期貨振蕩走強，以華北為首的沿海主要區(qū)域報價集中在4200—4300元/噸區(qū)間，相較去年同期高出500—600元/噸?，F(xiàn)貨基差南北分化明顯，華北報價相對平穩(wěn)，在280元/噸高位，而現(xiàn)貨壓力較大的華東和華南地區(qū)報價有所回落，特別是提貨需求下降較快的華南地區(qū)，現(xiàn)貨基差報價已跌至160元/噸，符合期現(xiàn)回歸要求。

 

　　據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2022年7月中國大豆進口量為788.3萬噸，環(huán)比下降4.5%，同比下降達9.1%。大豆進口量明顯下滑主要是前期大豆成本上漲較為明顯導(dǎo)致壓榨虧損，因成本較高不僅出現(xiàn)了洗船，而且養(yǎng)殖端需求有限，大豆進口商放慢了采購進度后現(xiàn)階段到港大豆數(shù)量出現(xiàn)明顯的下滑。據(jù)船期預(yù)計8-9月到港大豆數(shù)量因進口商采購放緩后到港數(shù)量將降至1450萬噸左右。

 

　　繼之前的連續(xù)三周上漲后，因到港大豆數(shù)量較前期明顯下降且低于壓榨數(shù)量后油廠大豆庫存再度止升轉(zhuǎn)降。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止上周，全國主要油廠商業(yè)庫存為514.97萬噸，較上周減少26.81萬噸，減幅4.95%，同比去年減少159.53萬噸，減幅23.65%。雖說國儲進口大豆拍賣仍在持續(xù)，但因成交清淡，補充到油廠用于壓榨的大豆數(shù)量較少。

 

　　因油廠榨利不佳且到港大豆數(shù)量下降后油廠開機率有限，截止8月5日當周國內(nèi)主要油廠大豆壓榨量再度下降至165.87萬噸，開機率為57.65%。壓榨量下降后豆粕整體產(chǎn)量有限，加之上周因產(chǎn)區(qū)炒作干旱天氣使得下游備貨數(shù)量有所增多，特別是華北等地區(qū)的部分油廠還出現(xiàn)了壓車排隊提貨的現(xiàn)象，豆粕庫存出現(xiàn)了下滑。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為89.69萬噸，較上周減少3.47萬噸，減幅3.72%，同比去年減少9.39萬噸，減幅9.48%，豆粕已經(jīng)連續(xù)三周下滑。目前正值水產(chǎn)需求旺季，對豆粕需求有所增加，三伏天家禽等采食量下降，但后期將迎來中秋，生豬、蛋雞及肉雞養(yǎng)殖利潤尚可，存欄增加利于消費從而支撐豆粕價格。

 

　　雖說國內(nèi)大豆到港量下降，大豆及豆粕庫存雙雙下降，美豆支撐進口大豆成本高企，傳導(dǎo)至成本端對豆粕價格形成提振。但目前處于天氣炒作高峰，很可能一場及時的降雨就使得市場降溫，加之中美關(guān)系近期因臺灣問題而變得緊張，若沖突升級很可能會波及到美國大豆出口中國并影響豆粕市場。近期的重要變量或出現(xiàn)在本周五USDA公布的月度平衡表，前期8750萬英畝的收獲面積是偏低的，本次USDA經(jīng)過對北部三州的重新調(diào)查，對種植面積方面可能會有一定調(diào)整，而單產(chǎn)的首次調(diào)整也備受市場關(guān)注，投資者可靜待報告數(shù)據(jù)的方向指引。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣及中美關(guān)系的進展，等待即將出臺的8月月度供需報告出臺后指引市場。