玉米期貨價格下跌，加重現(xiàn)貨市場看跌氛圍

　　當前，距離新季玉米大量上市還有1個半月左右，期貨價格下跌營造了較為濃厚的看跌氛圍。在看跌市場預期中，企業(yè)多傾向于少存糧或者不存糧，全市場減少1個月庫存量，相當于降低2500萬～3000萬噸的存糧需求，市場短期供應增加、需求減少，玉米現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌。

　　國內玉米市場價格繼續(xù)下跌

　　8月14日，黑龍江西部地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價2230～2280元/噸（折標準水分，下同），吉林2250～2300元/噸，遼寧2270～2300元/噸，周環(huán)比下降10～30元/噸，月環(huán)比下降60～120元/噸。山東濰坊深加工企業(yè)玉米（國標二等，下同）掛牌收購價2320～2340元/噸、濱州2330～2350元/噸，河北石家莊2250～2270元/噸、邢臺2280～2300元/噸，河南鶴壁2250～2270元/噸、周口2280～2300元/噸，周環(huán)比下跌40～70元/噸，月環(huán)比下跌40～100元/噸。

　　國內玉米價格繼續(xù)下跌，延續(xù)7月份以來的走低趨勢。上周期價低位反彈后，本周再次跌破2300元/噸。8月14日，DCE玉米主力期貨合約報收2286元/噸，本周累計下跌33元/噸，處于近4年低點。

　　當前距離新季玉米大量上市還有1個半月左右，期貨價格下跌營造了較為濃厚的看跌氛圍。在看跌市場預期中，企業(yè)多傾向于少存糧或者不存糧，全市場減少1個月庫存量，相當于降低2500萬～3000萬噸的存糧需求，市場短期供應增加、需求減少，玉米現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌。

　　2023/2024年度國內玉米豐收，截至6月底，進口玉米及替代飼用谷物創(chuàng)歷史同期新高。同時，國內飼料糧需求同比下降，預期偏空也導致市場主體大幅壓縮結轉庫存，存糧需求大幅減少，玉米市場從過去多年的產不足需轉為階段性供給充裕。但需注意的是，本年度部分結余轉入儲備，并不進入市場流通，用糧企業(yè)過度壓低庫存，導致玉米階段性供給充足和價格大幅下跌，容易受突發(fā)事件影響，或在預期轉變后出現(xiàn)大幅波動行情。

　　南北玉米即期發(fā)運持續(xù)倒掛

　　8月14日，北方港口玉米（容重700g/L，水分14.5%）平艙價為2340～2360元/噸，周環(huán)比下降10～20元/噸，月環(huán)比下降60～100元/噸，同比下降450～500元/噸。廣東港口二等玉米價格2390～2410元/噸，周環(huán)比上漲10～20元/噸，月環(huán)比下降40～60元/噸，同比下降450～550元/噸。按照北方港口玉米平艙價格計算，船運費40～50元/噸，加上港雜費，推算至廣東港口玉米到貨成本2440～2460元/噸，南北即期發(fā)運倒掛50～80元/噸。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至8月9日，北方四港玉米庫存191.8萬噸，周環(huán)比下降19.3萬噸，同比增加48.7萬噸;本周集港量13.6萬噸，環(huán)比增加7.8萬噸;周下海量23.5萬噸，環(huán)比增加13.6萬噸。

　　北方港口玉米庫存仍處于下降趨勢，但市場預期悲觀，港口玉米價格持續(xù)回落。相比期貨價格，現(xiàn)貨價格下跌速度及幅度明顯小于期貨，并且臨近9月交割，期現(xiàn)貨價格將出現(xiàn)回歸走勢，期貨價格或將出現(xiàn)超跌反彈。

　　當前，南方進口玉米數(shù)量減少、庫存下降，同時受上周期價略微反彈影響，玉米價格小幅回彈，但進口高粱、大麥等替代品供應充足，供需維持寬松局面，下游企業(yè)采購意愿不足，制約玉米價格上漲，南方銷區(qū)玉米價格預計將維持易跌難漲態(tài)勢。

　　截至8月12日，廣東港口玉米庫存66.9萬噸，周環(huán)比下降17萬噸（其中，內貿玉米庫存40.6萬噸，外貿玉米庫存26.3萬噸）。截至8月9日，廣東港口進口高粱、大麥庫存共計129.1萬噸，周環(huán)比下降10.5萬噸，同比增加51.6萬噸（其中，進口高粱56.7萬噸，較上周減少5.6萬噸;進口大麥72.4萬噸，較上周下降4.9萬噸）。