一、2024 年雞蛋市場(chǎng)風(fēng)云變幻
1.1 價(jià)格走勢(shì) “跌宕起伏”
回首 2024 年，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格宛如坐過(guò)山車，先漲后跌，讓市場(chǎng)參與者們心跳加速。春節(jié)剛過(guò)，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格一度跌至谷底，每斤僅 3.1 元，養(yǎng)殖戶們眉頭緊鎖，市場(chǎng)一片低迷。好在隨后價(jià)格逐漸回暖，給行業(yè)帶來(lái)一絲曙光。進(jìn)入下半年，消費(fèi)旺季的熱潮襲來(lái)，雞蛋價(jià)格如同被點(diǎn)燃的火箭，一路飆升至最高 5.2 元 / 斤，養(yǎng)殖戶們喜笑顏開(kāi)，市場(chǎng)交易也愈發(fā)火熱。主銷區(qū)的價(jià)格走勢(shì)與之類似，最低時(shí)為 3.5 元 / 斤，旺季時(shí)漲至 5.1 元 / 斤。隨后雖有回落，但因供應(yīng)矛盾并不突出，需求也表現(xiàn)尚可，蛋價(jià)在 4 元 / 斤附近穩(wěn)住陣腳，進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，如同大戰(zhàn)后的短暫休養(yǎng)生息。
1.2 期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng) “暗藏玄機(jī)”
2024 年上半年，雞蛋期貨合約除了跟隨現(xiàn)貨價(jià)格在 3 月上旬有過(guò)短暫回調(diào)外，整體呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢(shì)。一方面是去年四季度對(duì) 2024 年上半年預(yù)期略有偏高，另一方面則是上半年蛋雞存欄量呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期今年產(chǎn)能較為充裕，所以在 3 月中旬之后，即便現(xiàn)貨價(jià)格處于底部震蕩，但期貨盤面依舊持續(xù)下跌。不過(guò)，從 5 月開(kāi)始，雞蛋期貨進(jìn)入持續(xù)的基差修復(fù)階段。其背后原因主要是市場(chǎng)基于蛋雞存欄以及補(bǔ)欄數(shù)據(jù)，對(duì)新增產(chǎn)能預(yù)期過(guò)度，同時(shí)忽略了低價(jià)帶來(lái)的需求增量。在后期基差回歸的驅(qū)動(dòng)下，2404 合、2405 以及 2406 合約都是在交割月出現(xiàn)反彈情況。四季度期貨合約都是在 8 月 20 日開(kāi)始反彈，一方面是雞蛋對(duì)蔬菜替代需求預(yù)期增強(qiáng)，二是期現(xiàn)價(jià)差驅(qū)動(dòng)，但四季度期貨合約大部分時(shí)間依然是貼水狀態(tài)。此外，2501 合約同樣在 8 月 20 日反彈，不過(guò)基于最后交割在春節(jié)后以及產(chǎn)能逐步增加，其上漲幅度低于四季度合約，盤面高度貼水。
二、供應(yīng)端：產(chǎn)能增減的 “雙刃劍”
當(dāng)前，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量的變化如同一部懸念迭起的劇集，緊緊揪著市場(chǎng)參與者的心。11 月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量達(dá)到 12.84 億只，看似只是一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字，實(shí)則蘊(yùn)含著巨大的市場(chǎng)信號(hào)。較上月微微增加 0.03 億只，如同平靜湖面泛起的一絲漣漪，雖不顯眼，卻不容忽視；同比增加 6.4%，這一增幅更是如巨石投入湖中，激起層層波瀾，預(yù)示著產(chǎn)能的顯著擴(kuò)張。盡管略低于之前預(yù)期，可市場(chǎng)供應(yīng)壓力的天平已然悄然傾斜。若不考慮延淘和集中淘汰這些變數(shù)，依據(jù)之前的補(bǔ)欄數(shù)據(jù)推測(cè)，2024 年 12 月、2025 年 1 月、2 月和 3 月在產(chǎn)蛋雞存欄量將如同逐級(jí)攀升的階梯，分別達(dá)到 12.94 億只、13.02 億只、13.06 億只和 13.1 億只，產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐清晰可見(jiàn)。然而，實(shí)際情況總是充滿不確定性，由于實(shí)際補(bǔ)欄量較高，未來(lái)在產(chǎn)蛋雞存欄量極有可能如脫韁野馬，沖破推測(cè)值的圍欄，進(jìn)一步加劇供應(yīng)過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。但市場(chǎng)就像一個(gè)自我調(diào)節(jié)的生態(tài)系統(tǒng)，若明年利潤(rùn)情況不佳，養(yǎng)殖戶可能會(huì)果斷淘汰蛋雞，以減少損失，如同給過(guò)熱的市場(chǎng)澆上一盆冷水，減緩供應(yīng)壓力，讓市場(chǎng)重回平衡的軌道。
2.2 蛋碼結(jié)構(gòu)：市場(chǎng)需求的 “晴雨表”
雞蛋市場(chǎng)上，大中小碼蛋的占比情況宛如一面鏡子，清晰映照出市場(chǎng)供需的微妙變化。12 月大碼蛋占比 43.95%，處于歷年同期的中低位水平，這仿佛在訴說(shuō)著蛋雞群體老齡化進(jìn)程的緩慢，成熟產(chǎn)蛋雞的數(shù)量尚未達(dá)到峰值。中碼蛋占比 43.62%，處于歷年同期中高位，恰似一群正值青壯年的蛋雞，活力滿滿，產(chǎn)蛋量穩(wěn)定，為市場(chǎng)提供著堅(jiān)實(shí)的供應(yīng)保障。小碼蛋占比 12.43%，同樣處于歷年同期中高位，這是新生力量的崛起，預(yù)示著近期補(bǔ)欄的蛋雞苗正逐漸步入產(chǎn)蛋期，為市場(chǎng)注入新鮮血液。三者相互交織，構(gòu)成了一幅動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)供需圖，精準(zhǔn)反映著蛋雞的生長(zhǎng)階段與市場(chǎng)需求的適配程度，為從業(yè)者把握市場(chǎng)節(jié)奏提供了關(guān)鍵線索。
2.3 產(chǎn)蛋率：穩(wěn)定背后的 “變數(shù)”
產(chǎn)蛋率作為雞蛋供應(yīng)穩(wěn)定性的關(guān)鍵支柱，一舉一動(dòng)都備受關(guān)注。11 月份，產(chǎn)蛋率如同一位堅(jiān)韌的攀登者，略有增加，給市場(chǎng)帶來(lái)一絲安心。目前約為 91.82% 的產(chǎn)蛋率，結(jié)合歷年同期數(shù)據(jù)審視，卻處于相對(duì)較低的位置，仿佛在提醒人們，市場(chǎng)仍存在諸多不穩(wěn)定因素。展望未來(lái)，產(chǎn)蛋率有望維持當(dāng)前水平，甚至如春日暖陽(yáng)下的新芽，有略微增長(zhǎng)的可能。不過(guò)，這一進(jìn)程并非一帆風(fēng)順，天氣的冷暖變化、飼料營(yíng)養(yǎng)的細(xì)微差異、蛋雞疫病的潛在威脅等，都如同隱藏在暗處的荊棘，隨時(shí)可能阻礙產(chǎn)蛋率的提升，讓供應(yīng)穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)。
2.4 補(bǔ)欄與淘雞：產(chǎn)業(yè)調(diào)整的 “調(diào)節(jié)閥”
補(bǔ)欄與淘雞數(shù)據(jù)就像是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的 “調(diào)節(jié)閥”，精準(zhǔn)調(diào)控著雞蛋市場(chǎng)的供應(yīng)節(jié)奏。11 月份，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量（約占全國(guó) 50%）達(dá)到 4569 萬(wàn)羽，同比增加 2.8%，這一數(shù)據(jù)如同一股強(qiáng)勁的暖流，預(yù)示著未來(lái)產(chǎn)能的擴(kuò)張勢(shì)頭。雞苗價(jià)格方面，12 月更是一路高歌，處于高位運(yùn)行，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)蛋雞苗周度市場(chǎng)價(jià)為 4.37 元 / 羽，環(huán)比上月同期 4.11 元 / 羽上漲 0.26 元 / 羽，高昂的價(jià)格背后是養(yǎng)殖戶對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期，也是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力源泉。然而，市場(chǎng)的另一面是淘雞的冷靜權(quán)衡。12 月蛋價(jià)波瀾不驚，養(yǎng)殖利潤(rùn)卻因飼料成本下跌而有所增加，養(yǎng)殖戶們?cè)诶娴奶炱缴暇蚣?xì)算，市場(chǎng)淘汰積極性不高?；仡?2024 年全年，淘雞量處于較低位置，猶如平靜的湖面，少有波瀾。
3.1 雞蛋消費(fèi)：剛需支撐，替代有望轉(zhuǎn)弱
從宏觀數(shù)據(jù)的視角切入，雞蛋在 CPI 的舞臺(tái)上扮演著穩(wěn)定的角色，雖貢獻(xiàn)力度并非最為奪目，但始終如一地發(fā)揮著作用?；厥?2024 年，生豬去化成效顯著，猶如一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)變革，使得上半年生豬價(jià)格回暖，帶動(dòng)整體 CPI 食品板塊以同比上漲之姿亮相，表現(xiàn)優(yōu)于往昔，市場(chǎng)波動(dòng)也趨于平緩，恰似風(fēng)平浪靜的湖面。在這其中，雞蛋默默貢獻(xiàn)著自己的力量，與整體趨勢(shì)協(xié)同共進(jìn)。
再將目光聚焦于戶外消費(fèi)餐飲收入月度同比數(shù)據(jù)，一幅略顯平緩的畫面映入眼簾。與 2023 年相比，它呈現(xiàn)出低波動(dòng)、緩下降的態(tài)勢(shì)，仿佛一位沉穩(wěn)的行者，不急不躁。這意味著消費(fèi)降級(jí)的狂風(fēng)暴雨已然過(guò)去，市場(chǎng)逐漸回歸理性，剛需如同堅(jiān)實(shí)的基石，穩(wěn)穩(wěn)托住底部，展現(xiàn)出強(qiáng)大的支撐力。第三方月度銷區(qū)數(shù)據(jù)則如同一幅細(xì)膩的工筆畫，上半年略顯平淡，下半年卻峰回路轉(zhuǎn)，同比去年顯著增加。這一方面有力印證了剛需的持久支撐，如定海神針般不可動(dòng)搖；另一方面，也揭示了豬肉價(jià)格上漲、天氣因素致使蔬菜價(jià)格居高不下時(shí)，雞蛋作為替代消費(fèi)品的魅力所在。消費(fèi)者在權(quán)衡利弊后，紛紛選擇雞蛋，使其成為餐桌上的常客。
然而，展望 2025 年，經(jīng)濟(jì)疲軟的陰霾或許仍將籠罩，消費(fèi)低迷的困境大概率延續(xù)，如同冬日的寒霜，給市場(chǎng)帶來(lái)絲絲寒意。天氣的好轉(zhuǎn)與豬肉價(jià)格的回落，將使雞蛋此前作為替代消費(fèi)品的優(yōu)勢(shì)減弱，如同潮水退去。曾經(jīng)因蔬菜價(jià)格高企、豬肉供應(yīng)緊張而涌向雞蛋的消費(fèi)需求，可能會(huì)逐漸分流，使得雞蛋消費(fèi)面臨一定挑戰(zhàn)，市場(chǎng)支撐力略顯不足。
3.2 消費(fèi)季節(jié)性：規(guī)律中的變數(shù)
雞蛋消費(fèi)的季節(jié)性特征顯著，猶如四季更替般分明。每年春節(jié)、中秋、國(guó)慶等節(jié)日，是雞蛋需求的高光時(shí)刻，市場(chǎng)購(gòu)銷兩旺，蛋價(jià)也隨之攀升，如同煙花綻放般絢爛。就拿春節(jié)來(lái)說(shuō)，家庭團(tuán)聚，各種美食紛紛登場(chǎng)，雞蛋作為食材中的必備品，用量大增，商超、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)備貨積極，養(yǎng)殖戶們也滿心歡喜迎接銷售旺季。而在夏季，受高溫天氣影響，蛋雞產(chǎn)蛋量下滑，雞蛋儲(chǔ)存難度加大，消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)入淡季，需求疲軟，蛋價(jià)也隨之低迷，整個(gè)市場(chǎng)仿佛進(jìn)入了休眠期。
不過(guò)，2025 年上半年，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一些變數(shù)。由于前期產(chǎn)能擴(kuò)張，雞蛋供應(yīng)如洶涌潮水，即便處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，市場(chǎng)也可能面臨供應(yīng)過(guò)剩的壓力，蛋價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，如同陰云密布。而下半年，雖然是傳統(tǒng)旺季，但市場(chǎng)的不確定性猶存。一方面，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)若持續(xù)低迷，可能會(huì)抑制消費(fèi)復(fù)蘇的步伐，使得旺季不旺；另一方面，產(chǎn)能擴(kuò)張后的供應(yīng)大量釋放，也可能會(huì)對(duì)蛋價(jià)上漲形成一定阻礙，讓市場(chǎng)供需博弈更加復(fù)雜，宛如一場(chǎng)激烈的棋局。
四、養(yǎng)殖成本與利潤(rùn)：天平的兩端
4.1 養(yǎng)殖成本：高位大幅回落，明年震蕩筑底
2024 年，養(yǎng)殖成本的下降趨勢(shì)猶如一場(chǎng)及時(shí)雨，為養(yǎng)殖戶帶來(lái)了諸多利好。兩大主要原料 —— 玉米和豆粕的價(jià)格均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，成為成本下降的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。豆粕價(jià)格從年初的每噸 3900 元大幅下跌至 2900 元，跌幅高達(dá) 26%，其主要原因在于國(guó)際大豆市場(chǎng)供應(yīng)充裕，巴西、美國(guó)等主要產(chǎn)區(qū)迎來(lái)豐收，大量進(jìn)口大豆涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使得豆粕供應(yīng)充足，價(jià)格承壓下行。玉米價(jià)格也不甘示弱，從每噸 2550 元滑落至 2000 元，跌幅為 22%，這一方面得益于國(guó)內(nèi)玉米種植面積穩(wěn)定，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，市場(chǎng)供應(yīng)寬松；另一方面，替代品的可選擇性增多，如小麥、高粱等在飼料配方中的使用比例適當(dāng)增加，也對(duì)玉米價(jià)格形成一定抑制。
在原料價(jià)格下跌的帶動(dòng)下，全年養(yǎng)殖飼料成本如同順?biāo)兄?，不斷下降，從每?2.86 元跌至 2.26 元，跌幅達(dá)到 21%。綜合各項(xiàng)成本因素，預(yù)計(jì)全年平均養(yǎng)殖成本穩(wěn)定在 3.63 元 / 斤左右，而蛋雞平均成本在 3.6 - 4 元 / 斤區(qū)間運(yùn)行較為合理，為養(yǎng)殖戶提供了一定的利潤(rùn)空間，保障了行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。
展望 2025 年，養(yǎng)殖成本的走勢(shì)增添了幾分不確定性，恰似迷霧籠罩的海面。原料端，尤其是豆粕市場(chǎng)，受國(guó)際政治局勢(shì)、氣候變化、貿(mào)易政策等諸多因素交織影響，價(jià)格波動(dòng)的可能性增大。一方面，全球氣候變化可能影響大豆主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量，若遭遇極端天氣，大豆減產(chǎn)將導(dǎo)致豆粕供應(yīng)收緊，價(jià)格上揚(yáng)；另一方面，國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的微妙變化，如關(guān)稅調(diào)整、進(jìn)出口政策變動(dòng)等，也會(huì)使豆粕進(jìn)口成本產(chǎn)生波動(dòng)，進(jìn)而傳導(dǎo)至養(yǎng)殖成本。
不過(guò)，玉米市場(chǎng)有望迎來(lái)產(chǎn)能轉(zhuǎn)換的支撐。隨著國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，玉米種植技術(shù)不斷革新，單產(chǎn)有望進(jìn)一步提高，為市場(chǎng)提供穩(wěn)定的供應(yīng)保障。同時(shí)，生物質(zhì)能源等新興領(lǐng)域?qū)τ衩椎男枨箅m在增長(zhǎng)，但整體處于可控范圍，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格將進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。成本端的這種震蕩態(tài)勢(shì)，或許會(huì)對(duì)悲觀預(yù)期的遠(yuǎn)月合約形成一定支撐，如同為市場(chǎng)參與者吃下一顆 “定心丸”，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。
4.2 養(yǎng)殖利潤(rùn)：養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚，明年有望回落
2024 年，養(yǎng)殖戶們喜獲豐收，養(yǎng)殖利潤(rùn)頗為豐厚，這主要得益于成本的持續(xù)下降以及蛋價(jià)的穩(wěn)定支撐。成本方面，如前文所述，飼料原料價(jià)格的下跌使得養(yǎng)殖成本大幅降低，為利潤(rùn)增長(zhǎng)騰出空間。蛋價(jià)在剛需和替代需求的雙重支撐下，并未出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的大幅下跌，而是維持在相對(duì)合理區(qū)間波動(dòng)，養(yǎng)殖戶每斤雞蛋利潤(rùn)達(dá)到 0.52 元，毛利潤(rùn)率為 15.1%，同比去年增幅高達(dá) 21.4%，成為行業(yè)發(fā)展的高光時(shí)刻。
然而，進(jìn)入 2025 年，市場(chǎng)風(fēng)向悄然轉(zhuǎn)變，養(yǎng)殖利潤(rùn)面臨回落壓力。一方面，產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐并未停歇，如同滾雪球一般，蛋雞存欄量持續(xù)增加。依據(jù)當(dāng)前補(bǔ)欄數(shù)據(jù)及養(yǎng)殖周期推算，未來(lái)市場(chǎng)雞蛋供應(yīng)將大幅增長(zhǎng)，供大于求的局面逐漸顯現(xiàn)，這將對(duì)蛋價(jià)形成下行壓力，壓縮利潤(rùn)空間。另一方面，成本企穩(wěn)跡象初現(xiàn)，飼料原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體下跌空間有限，難以像 2024 年那樣為利潤(rùn)增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力。在蛋價(jià)重心下移的預(yù)期下，養(yǎng)殖利潤(rùn)回落幾成定局，養(yǎng)殖戶需提前謀劃，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。
五、2025 年行情展望：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
5.1 供需平衡：上半年壓力凸顯，下半年尋求轉(zhuǎn)機(jī)步入 2025 年，雞蛋市場(chǎng)供需天平在上半年明顯向供大于求傾斜。一方面，產(chǎn)能擴(kuò)張慣性難擋，蛋雞存欄量持續(xù)攀升，雞蛋供應(yīng)如洶涌潮水，源源不斷涌入市場(chǎng)。依據(jù)前期補(bǔ)欄數(shù)據(jù)及養(yǎng)殖周期推算，上半年新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量可觀，市場(chǎng)供應(yīng)壓力驟增。另一方面，消費(fèi)市場(chǎng)卻進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，需求萎靡不振，好似霜打的茄子。春節(jié)過(guò)后，工廠停工、學(xué)校放假，團(tuán)膳需求大幅下滑，商超、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)采購(gòu)量銳減，雞蛋市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，供過(guò)于求的矛盾愈發(fā)尖銳，蛋價(jià)承壓下行幾成定局。
在此期間，落后產(chǎn)能去化的節(jié)奏成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。若能加快淘汰低產(chǎn)蛋雞、優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，如同給市場(chǎng) “瘦身”，有望緩解部分供應(yīng)壓力，為市場(chǎng)供需平衡帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。否則，市場(chǎng)將在過(guò)剩的泥沼中越陷越深。
下半年，隨著消費(fèi)旺季的腳步臨近，市場(chǎng)有望迎來(lái)曙光。中秋、國(guó)慶等節(jié)日扎堆，食品加工企業(yè)開(kāi)足馬力備貨，居民消費(fèi)熱情高漲，雞蛋需求顯著回暖，如同冬日里的暖陽(yáng)。倘若前期供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致蛋價(jià)低迷，刺激了消費(fèi)需求的額外釋放，市場(chǎng)供需格局或?qū)l(fā)生逆轉(zhuǎn)。養(yǎng)殖戶也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，靈活調(diào)整存欄結(jié)構(gòu)，加速淘汰老雞，減少產(chǎn)能，使供需逐步趨于平衡，為市場(chǎng)注入新的活力。此時(shí)，投資者需敏銳捕捉市場(chǎng)變化，關(guān)注低價(jià)投資機(jī)會(huì)，如同獵人靜待獵物，在市場(chǎng)回暖初期果斷入場(chǎng)，有望斬獲頗豐。
5.2 價(jià)格走勢(shì)：重心下移，波動(dòng)前行
展望 2025 年，蛋價(jià)整體走勢(shì)猶如在波濤洶涌的海面航行的船只，重心下移且伴隨著頻繁波動(dòng)。上半年，供應(yīng)過(guò)剩的陰霾籠罩，蛋價(jià)大概率震蕩下行，尋找市場(chǎng)底部支撐。但受成本端影響，下行之路并非一馬平川。飼料成本作為蛋價(jià)的重要基石，若原料價(jià)格因國(guó)際形勢(shì)、氣候變化、貿(mào)易政策等因素出現(xiàn)波動(dòng)，蛋價(jià)也會(huì)隨之起伏，如同海面的漣漪。
進(jìn)入下半年，供需關(guān)系改善，蛋價(jià)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，波動(dòng)加劇。旺季需求的拉動(dòng)是蛋價(jià)上漲的強(qiáng)勁動(dòng)力，可產(chǎn)能釋放的規(guī)模與節(jié)奏、替代品的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)等，又如同隱藏在暗處的礁石，制約著蛋價(jià)的漲幅。若生豬價(jià)格持續(xù)低迷，豬肉消費(fèi)對(duì)雞蛋的替代作用減弱，雞蛋需求有望進(jìn)一步擴(kuò)大，為蛋價(jià)上行提供支撐；反之，若蔬菜供應(yīng)充足、價(jià)格親民，消費(fèi)者或轉(zhuǎn)向蔬菜消費(fèi)，雞蛋需求則會(huì)受到抑制，蛋價(jià)上漲受阻。
對(duì)于期貨投資者而言，精準(zhǔn)把握蛋價(jià)波動(dòng)節(jié)奏至關(guān)重要。密切關(guān)注供需數(shù)據(jù)、成本變化、替代品動(dòng)態(tài)等關(guān)鍵信息，如同航海者緊盯羅盤，提前布局，在市場(chǎng)波動(dòng)中尋找套利機(jī)會(huì)，方能在雞蛋期貨市場(chǎng)的浪潮中穩(wěn)健前行。
2025 年上半年，鑒于供應(yīng)過(guò)剩的基本面，投資者可考慮反彈做空策略。當(dāng)?shù)皟r(jià)在階段性需求刺激下出現(xiàn)小幅反彈時(shí)，如同彈簧短暫回彈，這或許是空頭入場(chǎng)的良機(jī)。不過(guò)，操作過(guò)程需高度關(guān)注基差變化，基差作為期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的差值，是市場(chǎng)供需關(guān)系的直觀反映。若基差處于高位，意味著現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，期貨價(jià)格存在低估可能，此時(shí)做空需謹(jǐn)慎，謹(jǐn)防基差修復(fù)帶來(lái)的價(jià)格反彈風(fēng)險(xiǎn)，以免陷入市場(chǎng)陷阱。
下半年，市場(chǎng)供需關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，投資者需如履薄冰。旺季來(lái)臨前，可謹(jǐn)慎觀望，等待市場(chǎng)趨勢(shì)明朗。若需求復(fù)蘇態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，蛋價(jià)有上行跡象，逢低做多或可獲利；反之，若供應(yīng)壓力持續(xù)壓制蛋價(jià)，反彈乏力，則需堅(jiān)守空頭思路。同時(shí)，密切留意養(yǎng)殖成本、淘雞進(jìn)度、補(bǔ)欄意愿等因素變化，這些因素如同市場(chǎng)的 “晴雨表”，能為投資決策提供關(guān)鍵指引。投資者需根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)靈活調(diào)整策略，在多空博弈的市場(chǎng)中，精準(zhǔn)把握時(shí)機(jī)，方能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。
六、風(fēng)險(xiǎn)提示：不確定性因素不容忽視
雞蛋市場(chǎng)宛如一片波濤洶涌的海域，諸多不確定性因素如同隱藏在暗處的礁石，隨時(shí)可能給航行其中的從業(yè)者與投資者帶來(lái)沖擊。
原料端，氣候變化堪稱 “頭號(hào)變數(shù)”。近年來(lái)，極端天氣頻繁來(lái)襲，若產(chǎn)區(qū)遭遇洪澇、干旱或低溫凍害，玉米、大豆等飼料原料產(chǎn)量勢(shì)必銳減，價(jià)格如同被點(diǎn)燃的火箭般飆升，進(jìn)而大幅抬升養(yǎng)殖成本。政策風(fēng)向同樣不可小覷，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的調(diào)整、進(jìn)出口關(guān)稅的變動(dòng)，直接左右著原料的供應(yīng)與價(jià)格走勢(shì)。一旦貿(mào)易政策收緊，進(jìn)口原料受阻，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需失衡，價(jià)格波動(dòng)將更為劇烈。
消費(fèi)端，疫情的陰霾雖逐漸散去，但其后續(xù)影響仍如幽靈般縈繞。疫情反復(fù)可能再度沖擊餐飲、旅游等行業(yè)，雞蛋作為重要食材，需求將隨之大幅跳水。此外，突發(fā)公共衛(wèi)生事件、食品安全問(wèn)題，均會(huì)在瞬間改變消費(fèi)者購(gòu)買意愿，使市場(chǎng)需求陷入低迷。
養(yǎng)殖戶決策的不確定性，亦為市場(chǎng)增添變數(shù)。養(yǎng)殖利潤(rùn)的波動(dòng)時(shí)刻牽動(dòng)著養(yǎng)殖戶的心，利潤(rùn)下滑時(shí)，部分養(yǎng)殖戶可能恐慌拋售，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)瞬間失衡，價(jià)格雪崩；而利潤(rùn)可觀時(shí)，又容易引發(fā)盲目補(bǔ)欄潮，為未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩埋下隱患。同時(shí)，養(yǎng)殖戶的資金鏈狀況、養(yǎng)殖技術(shù)水平以及應(yīng)對(duì)疫病的能力，都在悄無(wú)聲息地影響著雞蛋的供應(yīng)穩(wěn)定性與質(zhì)量安全。
面對(duì)這些不確定性因素，從業(yè)者與投資者猶如在鋼絲上行走，需時(shí)刻保持警惕。密切關(guān)注政策動(dòng)態(tài)、氣候變化、疫情走勢(shì)以及養(yǎng)殖戶心理變化，提前制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，方能在雞蛋市場(chǎng)的驚濤駭浪中穩(wěn)立潮頭，駛向成功彼岸。
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