2025年3月17日大豆豆粕早盤(pán)分析摘要

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)小幅回升，市場(chǎng)正在評(píng)估關(guān)稅影響以及南美大豆產(chǎn)量前景，盤(pán)中豆粕下跌豆油上漲。羅薩里奧谷物交易所近日將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值從此前的4750萬(wàn)噸下調(diào)到4650萬(wàn)噸。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado周五表示，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.7245億噸，較上次預(yù)估值下調(diào)240萬(wàn)噸。機(jī)構(gòu)調(diào)低阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，有助于緩解南美大豆增產(chǎn)壓力。馬托格羅索農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所(Imea)周五稱，巴西頭號(hào)大豆生產(chǎn)州的大豆收割率已經(jīng)達(dá)到97.33%，高于去年同期和五年均值，顯示最初的延遲收割問(wèn)題完全得到解決。在美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布月報(bào)前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2月美國(guó)大豆壓榨量將連續(xù)第二個(gè)月下滑。

 

　　【大豆】受近期豆一期貨連跌影響，產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)停收，貿(mào)易商觀望居多。各地不同品質(zhì)大豆價(jià)格報(bào)價(jià)差異較大，整體較前期有所回落。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國(guó)大豆2065萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)測(cè)值不變。周五豆一期貨市場(chǎng)窄幅震蕩，多空繼續(xù)在4000元/噸關(guān)口展開(kāi)爭(zhēng)奪，豆二和豆粕等相關(guān)品種暫緩市場(chǎng)拋壓，但漲能依舊不足，技術(shù)上保持下行節(jié)奏。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)入兌現(xiàn)階段，國(guó)產(chǎn)大豆同進(jìn)口大豆相比處于價(jià)格劣勢(shì)，無(wú)法激活油用壓榨需求，庫(kù)存過(guò)剩重新主導(dǎo)行情走向。豆一期貨市場(chǎng)缺少上行驅(qū)動(dòng)，技術(shù)賣(mài)壓下市場(chǎng)尚未止跌。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，各地小幅波動(dòng)10元/噸左右，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3360-3440元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌20元/噸至2610元/噸。美豆止跌回升改善市場(chǎng)看空情緒，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)緊張程度低于預(yù)期，油廠挺粕乏力，前期超漲的粕價(jià)維持震蕩回調(diào)狀態(tài)，基差連續(xù)走弱。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)分化行情，盤(pán)中豆粕表現(xiàn)強(qiáng)于菜粕。海運(yùn)費(fèi)上漲推動(dòng)大豆進(jìn)口成本攀升，豆粕期貨止跌回升弱勢(shì)緩解；菜粕期貨繼續(xù)釋放貿(mào)易升水，豆粕和菜粕價(jià)差進(jìn)一步修復(fù)。巴西大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期且發(fā)運(yùn)速度加快，市場(chǎng)預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港總量將超過(guò)3100萬(wàn)噸，中遠(yuǎn)期供應(yīng)更為寬松。菜粕市場(chǎng)炒作情緒降溫，國(guó)內(nèi)豆粕期貨市場(chǎng)與美豆聯(lián)動(dòng)性提高，南美供應(yīng)壓力仍是粕價(jià)上漲的重要阻力。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)小幅回升，技術(shù)上仍未脫離跌勢(shì)。周五馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)收盤(pán)繼續(xù)上漲，周線下跌，獲利了結(jié)和需求疲軟令市場(chǎng)承壓。船貨檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降7.5%，降幅較前10日大幅收窄。棕櫚油出口好轉(zhuǎn)緩解市場(chǎng)拋壓。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)整體收高，海運(yùn)費(fèi)大幅上漲推升大豆進(jìn)口成本增加，為國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)帶來(lái)提振，資金大量涌入，豆油期貨延續(xù)近日領(lǐng)漲狀態(tài)。國(guó)內(nèi)低庫(kù)存及外盤(pán)棕櫚油上漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)棕櫚油表現(xiàn)抗跌，菜油市場(chǎng)呈現(xiàn)跟漲狀態(tài)，國(guó)內(nèi)高庫(kù)存限制漲幅。近日國(guó)內(nèi)三大油脂期貨相繼領(lǐng)漲，市場(chǎng)看空氛圍有所改善，油脂市場(chǎng)呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，反彈持續(xù)性仍需更多利多題材加以提振。