【豆類(lèi)基本面】周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，大豆基準(zhǔn)合約已回落至1000美分關(guān)口，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部關(guān)鍵報(bào)告。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于3月31日公布新年度作物種植意向報(bào)告。報(bào)告前分析機(jī)構(gòu)平均預(yù)期，美國(guó)2025年大豆種植面積為8376.2萬(wàn)英畝，低于去年種植的8705萬(wàn)英畝，也低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部在二月展望論壇所預(yù)估的8400萬(wàn)英畝。美豆播種面積是決定新年度美豆產(chǎn)量的基礎(chǔ)，面積報(bào)告通常會(huì)為美豆運(yùn)行方向定下基調(diào)，預(yù)期差容易引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。據(jù)分析機(jī)構(gòu)AgRural公布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，巴西大豆收割率為77%，高于去年同期的69%。該機(jī)構(gòu)將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)230萬(wàn)噸至1.659億噸。
【大豆】近期，東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)整體下行，產(chǎn)區(qū)多數(shù)企業(yè)停收，貿(mào)易商觀望居多，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)清淡，產(chǎn)區(qū)大豆走弱繼續(xù)向銷(xiāo)區(qū)傳導(dǎo)。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國(guó)大豆2065萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)測(cè)值不變。周三豆一期貨市場(chǎng)沖高回落小幅收低，延續(xù)震蕩偏弱行情。黑龍江省儲(chǔ)大豆持續(xù)拍賣(mài)且底價(jià)多在3600元/噸之下，成交一般加劇市場(chǎng)看空情緒。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆短缺現(xiàn)象持續(xù)改善，國(guó)產(chǎn)食用大豆供給過(guò)剩重獲市場(chǎng)重視。目前國(guó)產(chǎn)大豆同進(jìn)口大豆相比處于價(jià)格劣勢(shì)，無(wú)法激活油用壓榨需求，地儲(chǔ)連續(xù)拍賣(mài)，庫(kù)存壓力令豆價(jià)重心顯著回落。豆一期貨市場(chǎng)連跌后反彈乏力，市場(chǎng)尚未擺脫弱勢(shì)。
【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，多地下跌20-50元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3040-3200元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)持穩(wěn)為2500元/噸。南美供應(yīng)壓力升高，美豆滑向1000美分關(guān)口尋找支撐。進(jìn)口巴西大豆陸續(xù)到港，豆粕庫(kù)存連續(xù)攀升，油廠挺粕乏力。周三國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)反彈受阻大幅回落，期現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)共振，拋壓顯著升高。二季度進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)將超過(guò)3100萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)需求端承接能力，國(guó)內(nèi)豆粕供給寬松局面將持續(xù)深化。南美大豆天氣窗口收窄，豐產(chǎn)壓力逐步兌現(xiàn)，如果新季美豆面積報(bào)告不能給市場(chǎng)帶來(lái)意外利多，美豆市場(chǎng)將拋壓再起，成本聯(lián)動(dòng)下國(guó)內(nèi)粕價(jià)下行壓力也將增大。
【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)震蕩收高，技術(shù)上顯現(xiàn)低位抗跌特征。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)收盤(pán)止跌回升，受助于低位買(mǎi)盤(pán)支撐，但出口疲軟擔(dān)憂令漲幅受限。三家獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降4.23%-8.74%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)5.1%。馬來(lái)西亞棕櫚油出口降、產(chǎn)量增，庫(kù)存壓力升高導(dǎo)致價(jià)格重心回落。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)弱勢(shì)放緩整體小幅回升，豆油和棕櫚油期貨持倉(cāng)大幅減少，菜油期貨增倉(cāng)領(lǐng)漲。產(chǎn)地棕櫚油面臨產(chǎn)量恢復(fù)及出口低迷雙重阻力，缺少生物燃料新增需求提振，逐漸向供應(yīng)寬松預(yù)期轉(zhuǎn)變，一旦庫(kù)存拐點(diǎn)確立，市場(chǎng)看空預(yù)期可能繼續(xù)升高。國(guó)內(nèi)棕櫚油供需雙弱，內(nèi)外盤(pán)保持成本聯(lián)動(dòng)。隨著進(jìn)口巴西大豆陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)承受的供給壓力也將逐步放大。菜油市場(chǎng)陷入震蕩僵局，貿(mào)易政策擾動(dòng)猶存，但國(guó)內(nèi)高庫(kù)存不支持價(jià)格過(guò)度上漲。油脂板塊整體上行驅(qū)動(dòng)減弱，有望維持震蕩偏弱行情等待新指引。
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