【豆類基本面】美國中西部地區(qū)播種延誤以及交易商在長周末假期前調(diào)整頭寸，周四CBOT大豆期貨市場繼續(xù)震蕩反彈，盤中豆油下跌豆粕上漲。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截至5月15日當周，美國大豆出口銷售合計凈增32.29萬噸，符合市場預期。當前阿根廷大豆收割進度已過六成，即將到來的干燥天氣有助于改善此前因暴雨造成的收割延誤。一項大宗商品研究報告顯示，美國中西部大豆帶在6月至8月出現(xiàn)炎熱干燥風險增加。
【大豆】國家糧食和物資儲備局表示，截至2025年4月底，已累計收購2024年度大豆1300萬噸?，F(xiàn)階段基層余豆不多，政策性拍賣量較小，現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏強，多地有價無市。主產(chǎn)區(qū)油廠因榨利不佳而大量停機。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預測值不變。周四豆一期貨市場反彈受阻震蕩收低，多空雙方繼續(xù)在4200元/噸關口展開爭奪，技術指標有所弱化。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，國產(chǎn)食品豆長期供給過剩。隨著國內(nèi)進口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，國產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱。近期豆一期貨市場消息面較為平穩(wěn)，缺少有效驅(qū)動可能導致盤面反復震蕩。
【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價小幅回升，各地漲幅多在10-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2860-2950元/噸。東莞菜粕報價上漲20至2430元/噸。市場連跌后購銷情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨成交量攀升，價格企穩(wěn)回升。周四國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏整體收高，保持粕強油弱特征，阿根廷暴雨導致的大豆減產(chǎn)擔憂情緒仍在釋放，巴西大豆升貼水報價上漲帶動進口大豆成本升高。豆粕現(xiàn)貨市場止跌回穩(wěn)，緩解國內(nèi)供給壓力對盤面的影響。關注美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化及國內(nèi)豆粕庫存回升速度，技術買盤有望繼續(xù)為粕類期貨短期走強提供支撐。
【油脂】周四CBOT豆油市場震蕩收低，美國生物燃料政策的不確定性令市場分歧擴大。周四馬來西亞棕櫚油市場連續(xù)第二日下跌，受到豆油價格疲軟以及對未來幾周產(chǎn)量增加的打壓。檢驗機構AmSpecAgri和ITS發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比分別增加1.55%和5.3%，均較前15日增幅收窄。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加3.72%。周四國內(nèi)油脂期貨市場整體回落，美國生物柴油政策預期可能落空，獲利回吐情緒迅速向國內(nèi)市場擴散。棕櫚油期貨領跌，油脂板塊反彈節(jié)奏遭遇阻力。產(chǎn)地棕櫚油供強需弱，限制棕櫚油價格上升空間。國內(nèi)油廠進口大豆壓榨量升至高位，庫存壓力和豆粕走強同樣對豆油市場形成阻力。菜油因政策的不確定性表現(xiàn)相對抗跌，但國內(nèi)庫存高企，反彈持續(xù)性依然受限。整體來看，內(nèi)外盤油脂市場多空交織，因缺少持續(xù)型推力盤面仍未走穩(wěn)。
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