六月玉米是漲是跌？

　　轉(zhuǎn)眼五月結(jié)束，迎來(lái)麥?zhǔn)盏牧?。回顧五月?guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)仍呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，上旬受四月余溫影響延續(xù)偏強(qiáng)，并達(dá)到相對(duì)高位，中下旬偏弱運(yùn)行，但跌幅不及漲幅，優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格堅(jiān)挺。那么六月玉米如何演繹?筆者認(rèn)為目前玉米具有一定抗跌性，六月玉米或仍維持震蕩略強(qiáng)，替代品仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)問(wèn)題。

　　五月回顧

　　五月上旬山東深加工企業(yè)沖擊2500元/噸，晨間車(chē)輛一度處于100-200輛。但中旬后，一是東北玉米持續(xù)出關(guān)補(bǔ)充華北市場(chǎng)，二是中美關(guān)系緩和，三是進(jìn)口玉米拍賣(mài)、超期稻谷拍賣(mài)傳言再起，四是新季小麥整體低開(kāi)略走低，玉米小麥幾乎無(wú)價(jià)差，小麥飼用量進(jìn)一步上升，五是中國(guó)巴西簽署DDGS進(jìn)口貿(mào)易協(xié)議，后續(xù)巴西DDGS有望到港進(jìn)入中國(guó)。綜上市場(chǎng)情緒松動(dòng)，貿(mào)易商出售積極性提高，量增價(jià)降，弱勢(shì)調(diào)整。

　　深加工虧損，部分計(jì)劃?rùn)z修

　　近期玉米價(jià)格波動(dòng)收窄，同時(shí)玉米淀粉價(jià)格也趨穩(wěn)，但國(guó)內(nèi)淀粉庫(kù)存居高不下，部分需求又被木薯淀粉替代，終端采購(gòu)積極性不高，產(chǎn)品銷售緩慢，庫(kù)存壓力較大。受此影響部分深加工企業(yè)近期或計(jì)劃下月停機(jī)檢修15天左右，未檢修企業(yè)也有降產(chǎn)情況。當(dāng)前僅有糖漿處于相對(duì)旺季，但對(duì)玉米消耗相對(duì)偏小。

　　飼企維持玉米庫(kù)存，小麥采購(gòu)蠢蠢欲動(dòng)

　　因本年度玉米行情較好，加之飼企上半年大部分時(shí)間缺少高性價(jià)比的替代品，對(duì)玉米采購(gòu)積極較好，大型飼料企業(yè)庫(kù)存多保持在60天左右，部分更高，且目前生豬養(yǎng)殖有一定利潤(rùn)，生豬存欄量相對(duì)處于高位，飼用量有一定保障，不過(guò)近期雞蛋持續(xù)走跌，蛋雞行情不佳。近期豆粕行情不佳，價(jià)格處于近幾年低位，小麥性價(jià)比受到一定影響，不過(guò)目前玉米小麥價(jià)格幾乎無(wú)價(jià)差，多數(shù)飼企仍計(jì)劃收購(gòu)部分地頭小麥?zhǔn)褂?，?dāng)前主流庫(kù)存在20-30天。

　　有哪些變量

　　當(dāng)前情緒上維持偏強(qiáng)，市場(chǎng)焦點(diǎn)除替代品外還有本年度玉米緊平衡下可能出現(xiàn)的缺口問(wèn)題。當(dāng)前市場(chǎng)反饋來(lái)看，渠道庫(kù)存普遍偏低，這也是信心之一，加之除小麥外，市場(chǎng)暫無(wú)其他有效量大的替代品，因此玉米基本面上或暫無(wú)轉(zhuǎn)變，玉米也表現(xiàn)出跌不動(dòng)，偶爾上漲的情況。不過(guò)長(zhǎng)期上缺口能否體現(xiàn)或也有一些變量。一是本年度小麥飼用量，因多種問(wèn)題，目前飼企對(duì)小麥采購(gòu)節(jié)奏不一，使用比例上也是有較大差異，因此當(dāng)前飼用量預(yù)期不及當(dāng)年芽麥(注意因小麥表現(xiàn)弱勢(shì)，這仍是一個(gè)變量，后續(xù)若玉米采購(gòu)難度較大，企業(yè)可能重新加大采購(gòu)小麥)二是進(jìn)口、糙米等轉(zhuǎn)淡且不確定較大，但當(dāng)前陳糧輪出量高于近兩年同期，下半年是否延續(xù)大投放量輪出。三是新季玉米生長(zhǎng)情況未知，因早前東北玉米春播延后，對(duì)后續(xù)上市時(shí)間有一定隱憂，不過(guò)天氣多變，后續(xù)關(guān)鍵期看市場(chǎng)情況如何。四是需求，今年飼料表現(xiàn)好于深加工，不過(guò)市場(chǎng)明面價(jià)格多為深加工主導(dǎo)，因產(chǎn)品壓力，企業(yè)檢修期時(shí)間是否延長(zhǎng)。

　　綜上所述，認(rèn)為玉米整體仍具有一定上漲空間，但偏向于謹(jǐn)慎看漲，觀望后續(xù)貿(mào)易商出售節(jié)奏，小麥飼用，以及供需缺口驗(yàn)證情況。