二拍后 玉米市場發(fā)生微妙變化！

　　一拍的熱情還沒過去，二拍馬上就跟上來了，7月4日，進(jìn)口玉米第二次拍賣。

　　與第一次不同的是，二拍拍賣的數(shù)量增加了，地區(qū)范圍增加了，參拍主體的資格也放寬了。

　　帶來的結(jié)果就是，玉米成交率有所下降，第一次在96%，而第二次拍賣成交率約為86%。

　　這個怎么說呢，也是預(yù)料之中，因為拍賣這個事和增儲是一樣的，一兩次其實影響不大，主要是持續(xù)拍賣后帶來的影響。

　　而隨著拍賣的持續(xù)，就會有一個特點，即市場熱情會下降，成交率也會下降，所以單看成交率其實意義不大。

　　不過二拍還有兩個相對好的結(jié)果：

　　一個是底價普遍有所提高。

　　大概是由于第一次拍賣十分火爆，且成交較好，所以第二次拍賣底價有所抬升，這對玉米來說當(dāng)然是有好處的。

　　比如，廣西地區(qū)底價提高以后，最高成交價為2470元/噸，而再加上出庫費，那么玉米出庫成本就達(dá)到了2500元/噸。

　　另一個結(jié)果是依然溢價成交，最高溢價達(dá)120元/噸。

　　所以總體來看，雖然成交有所下降，但整體上表現(xiàn)還是不錯的。

　　但我們不能只看表面，二拍后，玉米市場發(fā)生了一些微妙變化。

　　第一，情緒有所回落。

　　從近期玉米的行情來看，玉米有明顯的回調(diào)趨勢，一方面是山東雨過天晴后，上量增加，價格必然要回調(diào);但另一方面，我們也可以看到，上量減下來以后又增加上去了，從200多車又增長到了400多車。

　　這說明什么?

　　說明持糧主體有一定的變現(xiàn)需求，此外也說明持糧主體情緒已經(jīng)有所改變。

　　為什么會改變了呢？

　　近期玉米市場最大的利空就是進(jìn)口玉米的拍賣，從目前節(jié)奏來看，很可能后續(xù)要一周兩拍的節(jié)奏開展，甚至更多。

　　量級雖然無法預(yù)估，但從二拍與一拍的對比來看，后續(xù)的量級只多不少。

　　隨著進(jìn)口玉米拍賣的持續(xù)，玉米市場的看漲情緒就有所回落。

　　另一方面，不止進(jìn)口玉米，還有市場一直擔(dān)憂的陳稻谷拍賣可能也快啟動了，這兩大拍賣一上場，情緒肯定要利空。

　　所以，當(dāng)前市場情緒就面臨靴子落地前的回調(diào)。

　　第二，玉米行情的邏輯核心逐漸發(fā)生改變。

　　這個我們之前沒有提到過，在大多數(shù)人認(rèn)知里，玉米也好，小麥也罷，行情都主要依賴供需、情緒等因素而波動，但其實也并不完全正確。

　　因為隨著階段性的不同，以及不同因素的波動，行情定價邏輯重心會發(fā)生改變。

　　比如當(dāng)前來看，玉米的行情定價邏輯就是供應(yīng)偏緊，玉米余糧少，所以行情上漲，屬于現(xiàn)貨定價主導(dǎo)。

　　但隨著拍賣的持續(xù)，以及小麥的逐漸替代，再加上距離新季玉米收獲越來越近，玉米的定價邏輯主導(dǎo)就會發(fā)生轉(zhuǎn)移。

　　也就是替代、拍賣以及新玉米產(chǎn)情的綜合定價。

　　所以我們就不能光關(guān)注供需，還要關(guān)注這些因素的變化，以及它們對玉米市場的影響。

　　之所以說是微妙變化，主要是因為這兩個變化都不是顯性的，而是潛移默化的，而發(fā)生變化，市場肯定就要再次波動。

　　所以這也是為什么近期玉米又開始出現(xiàn)波動了。

　　但還是那句話，沒必要過分看空，玉米雖然有波動，但底部堅挺，進(jìn)口玉米拍賣并不是洪水猛獸。