10月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【早盤提示】受美聯(lián)儲悲觀的經(jīng)濟前景言論拖累，風險資產(chǎn)被大幅拋售，美股和主要商品均扭轉早盤的漲勢，尾盤跌幅進一步擴大。銀監(jiān)會主席發(fā)表銀行可承受房價40%的下跌，反映整體調控政策仍不會放松，維持對工業(yè)品持有空單的建議。

　　【期指日內操作建議】近期國內房價和CPI形勢有所好轉，但短期內貨幣政策難以放松，加上擴容不減， 期指或繼續(xù)震蕩筑底。

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年1月中國進口大豆量為513萬噸，2月進口大豆232萬噸，3月進口大豆351萬噸，4月進口大豆388萬噸，5月進口大豆456萬噸，6月進口大豆430萬噸，7月進口大豆535萬噸，8月進口大豆451萬噸，9月進口大豆413萬噸。1-9月累計進口3771萬噸，累計數(shù)量同比下降6.1%，累計金額同比上漲22.7%。食用植物油1-9月累計進口466萬噸，累計數(shù)量同比下降6.0%，累計金額同比上漲30.7%。

　　【大豆基本面】希臘全國性大罷工再度引起市場對歐元區(qū)經(jīng)濟前景的擔憂，美股及原油市場走勢偏弱，而有關中國可能取消近期部分大豆采購的傳聞也為盤面帶來壓力，周三CBOT大豆期貨市場收低，盤面價格自前周沖高之后持續(xù)回落，美豆本次反彈有望結束。美農(nóng)業(yè)部10月份報告提供的利多效應引領美豆收復前期部分跌幅，但宏觀壓力仍充滿不確定性，美豆上行之路仍充滿阻力。周三國內豆類市場高位追漲動能不足，市場整體沖高回落，在美豆大幅收低影響仍有回調空間。產(chǎn)區(qū)大豆收割結束，各地新豆價格多在2.05元/斤左右運行，農(nóng)民普遍惜售情緒令現(xiàn)貨市場成交清淡，近日市場傳聞國儲收購價格可能維持在1.95-2.0元/斤。豆油和豆粕現(xiàn)貨市場整體穩(wěn)定。

　　【連豆今日操作建議】 宏觀壓力來襲，美豆深幅回調，反彈節(jié)奏遭遇挫折。國內經(jīng)濟放緩跡象明顯，市場擔憂中國需求下滑，連豆與其他商品一道釋放系統(tǒng)性風險，整體走勢偏弱。預計今日連豆市場承壓低開，有望繼續(xù)回試下方支撐，盤中反彈難度增加。建議投資者減持多單，待市場穩(wěn)定后擇機買入。預計今日大豆1205合約上方阻力位4270，下方支撐位4200。

　　【連豆粕今日操作建議】 宏觀壓力下美豆重回弱勢令整個豆類市場走勢不樂觀，豆類市場缺少反彈動力而走勢偏弱。預計今日連豆粕低開振蕩，尋找下方支撐，建議投資者保持振蕩偏弱思路，前期多單離場，待市場企穩(wěn)后再做買入打算。預計今日豆粕1205合約上方阻力位2980，下方支撐位2930。

　　【油脂今日操作建議】美豆在全球經(jīng)濟增速放緩和大豆/玉米套利盤了結中偏弱震蕩。外盤馬棕與豆油價差偏低，但隨增產(chǎn)淡季連日盤中抗跌，關注價差回歸和價值洼地。宏觀面歐債憂慮和中國資金鏈緊張，均牽制金融投資心理。三大油脂中，主力合約仍維持偏弱震蕩，可持有保值賣單，單邊買入還需謹慎，穩(wěn)健型可以關注豆油棕櫚油套利，反彈趨勢正做，跌勢逆做。

　　【連玉米今日操作建議】CBOT玉米期貨周三收低，因對全球經(jīng)濟的擔憂重燃打壓原油和股市開始回落，且美元削減跌幅。本周中段的降雨延緩美國中西部地區(qū)東部的玉米和大豆收割，而西部地區(qū)天氣料繼續(xù)干燥。國內新玉米逐步上市，對現(xiàn)貨價格會產(chǎn)生一定壓力。操作建議：玉米短期內維持區(qū)間震蕩走勢，暫時觀望。