10月20日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【早盤(pán)提示】受美聯(lián)儲(chǔ)悲觀的經(jīng)濟(jì)前景言論拖累，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被大幅拋售，美股和主要商品均扭轉(zhuǎn)早盤(pán)的漲勢(shì)，尾盤(pán)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。銀監(jiān)會(huì)主席發(fā)表銀行可承受房?jī)r(jià)40%的下跌，反映整體調(diào)控政策仍不會(huì)放松，維持對(duì)工業(yè)品持有空單的建議。

　　【期指日內(nèi)操作建議】近期國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)和CPI形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)貨幣政策難以放松，加上擴(kuò)容不減， 期指或繼續(xù)震蕩筑底。

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年1月中國(guó)進(jìn)口大豆量為513萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆232萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆351萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆388萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆456萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆430萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆535萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆451萬(wàn)噸，9月進(jìn)口大豆413萬(wàn)噸。1-9月累計(jì)進(jìn)口3771萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降6.1%，累計(jì)金額同比上漲22.7%。食用植物油1-9月累計(jì)進(jìn)口466萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降6.0%，累計(jì)金額同比上漲30.7%。

　　【大豆基本面】希臘全國(guó)性大罷工再度引起市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)，美股及原油市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，而有關(guān)中國(guó)可能取消近期部分大豆采購(gòu)的傳聞也為盤(pán)面帶來(lái)壓力，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)收低，盤(pán)面價(jià)格自前周沖高之后持續(xù)回落，美豆本次反彈有望結(jié)束。美農(nóng)業(yè)部10月份報(bào)告提供的利多效應(yīng)引領(lǐng)美豆收復(fù)前期部分跌幅，但宏觀壓力仍充滿(mǎn)不確定性，美豆上行之路仍充滿(mǎn)阻力。周三國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)高位追漲動(dòng)能不足，市場(chǎng)整體沖高回落，在美豆大幅收低影響仍有回調(diào)空間。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，各地新豆價(jià)格多在2.05元/斤左右運(yùn)行，農(nóng)民普遍惜售情緒令現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，近日市場(chǎng)傳聞國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格可能維持在1.95-2.0元/斤。豆油和豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體穩(wěn)定。

　　【連豆今日操作建議】 宏觀壓力來(lái)襲，美豆深幅回調(diào)，反彈節(jié)奏遭遇挫折。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩跡象明顯，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)中國(guó)需求下滑，連豆與其他商品一道釋放系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，整體走勢(shì)偏弱。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)承壓低開(kāi)，有望繼續(xù)回試下方支撐，盤(pán)中反彈難度增加。建議投資者減持多單，待市場(chǎng)穩(wěn)定后擇機(jī)買(mǎi)入。預(yù)計(jì)今日大豆1205合約上方阻力位4270，下方支撐位4200。

　　【連豆粕今日操作建議】 宏觀壓力下美豆重回弱勢(shì)令整個(gè)豆類(lèi)市場(chǎng)走勢(shì)不樂(lè)觀，豆類(lèi)市場(chǎng)缺少反彈動(dòng)力而走勢(shì)偏弱。預(yù)計(jì)今日連豆粕低開(kāi)振蕩，尋找下方支撐，建議投資者保持振蕩偏弱思路，前期多單離場(chǎng)，待市場(chǎng)企穩(wěn)后再做買(mǎi)入打算。預(yù)計(jì)今日豆粕1205合約上方阻力位2980，下方支撐位2930。

　　【油脂今日操作建議】美豆在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和大豆/玉米套利盤(pán)了結(jié)中偏弱震蕩。外盤(pán)馬棕與豆油價(jià)差偏低，但隨增產(chǎn)淡季連日盤(pán)中抗跌，關(guān)注價(jià)差回歸和價(jià)值洼地。宏觀面歐債憂(yōu)慮和中國(guó)資金鏈緊張，均牽制金融投資心理。三大油脂中，主力合約仍維持偏弱震蕩，可持有保值賣(mài)單，單邊買(mǎi)入還需謹(jǐn)慎，穩(wěn)健型可以關(guān)注豆油棕櫚油套利，反彈趨勢(shì)正做，跌勢(shì)逆做。

　　【連玉米今日操作建議】CBOT玉米期貨周三收低，因?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)重燃打壓原油和股市開(kāi)始回落，且美元削減跌幅。本周中段的降雨延緩美國(guó)中西部地區(qū)東部的玉米和大豆收割，而西部地區(qū)天氣料繼續(xù)干燥。國(guó)內(nèi)新玉米逐步上市，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定壓力。操作建議：玉米短期內(nèi)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，暫時(shí)觀望。