天氣驅(qū)動(dòng)，大豆或再創(chuàng)新高

　　導(dǎo)語(yǔ)：

　　受干旱天氣影響，美豆單產(chǎn)后市繼續(xù)下調(diào)的可能性極大。在全球供應(yīng)偏緊的情況下，大豆價(jià)格有可能重返強(qiáng)勢(shì)，再創(chuàng)新高。
　　上周，豆類結(jié)束了6月初以來(lái)美國(guó)干旱天氣炒作下連續(xù)上漲勢(shì)頭，出現(xiàn)大幅下挫行情。受美國(guó)產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期影響，美豆11月合約從歷史高點(diǎn)大幅下挫，而國(guó)內(nèi)豆類期價(jià)也受到極大沖擊，持倉(cāng)量大減，多空爭(zhēng)斗激烈?；久娣矫?，美豆減產(chǎn)基調(diào)仍然沒(méi)有太大改變，全球大豆供應(yīng)偏緊仍為豆價(jià)提供支撐。預(yù)計(jì)豆類期價(jià)在調(diào)整后或?qū)⒅胤祻?qiáng)勢(shì)，有再創(chuàng)新高的可能，投資者需要密切關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)的旱情進(jìn)展。

　　優(yōu)良率持續(xù)惡化 作物生長(zhǎng)不容樂(lè)觀

　　從今年6月開(kāi)始的美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱天氣到7月份變得更加嚴(yán)重，美國(guó)中西部大豆主產(chǎn)區(qū)遭受到50年來(lái)最嚴(yán)重的一次旱情，美國(guó)中西部有86%地區(qū)正在遭受干旱折磨。受此影響，正處于生長(zhǎng)關(guān)鍵期的美豆優(yōu)良率連續(xù)7周不斷惡化，截至7月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為31%，之前一周為34%，遠(yuǎn)低于上年同期的62%。今年美豆生長(zhǎng)進(jìn)度較往年提前了兩周左右，目前部分作物已進(jìn)入最為關(guān)鍵的結(jié)莢期，近期的炎熱干燥天氣勢(shì)必會(huì)對(duì)作物的生長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。另外，今年美豆的開(kāi)花率和結(jié)莢率要好于往年，截至7月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆開(kāi)花率為79%，高于去年同期的54%和五年均值的60%；美國(guó)大豆結(jié)莢率為36%，高于去年同期的13%和五年均值的19%。美豆較往年提前進(jìn)入結(jié)莢灌漿期意味著作物對(duì)于水分需求的敏感度達(dá)到峰值。此時(shí)的降水將決定最終產(chǎn)量，因此8月份美國(guó)降水情況對(duì)于本年度美豆單產(chǎn)尤為關(guān)鍵。

　　后期旱情嚴(yán)峻 單產(chǎn)下調(diào)可能極大

　　上周美國(guó)中西部地區(qū)出現(xiàn)的降雨緩解了部分災(zāi)區(qū)的旱情。然而中西部的西南部地區(qū)出現(xiàn)的實(shí)際降雨量均小于預(yù)估，雖然能暫時(shí)緩解作物旱情，但卻不足以挽回此前嚴(yán)重干旱對(duì)作物生產(chǎn)造成的損失。目前對(duì)8月初的天氣預(yù)估顯示，美國(guó)大平原將出現(xiàn)一股較強(qiáng)的高壓脊，大豆種植占比最大的愛(ài)荷華州、伊利諾斯州及印第安納州的天氣或?qū)⒏痈稍?，西南部地區(qū)的天氣將更加炎熱，這將嚴(yán)重影響正處于結(jié)莢期的大豆作物，未來(lái)美豆單產(chǎn)繼續(xù)下調(diào)的可能性極大。根據(jù)對(duì)歷年單產(chǎn)與優(yōu)良率的統(tǒng)計(jì)分析，優(yōu)良率在40%—49%區(qū)間的作物最終單產(chǎn)均值在大約35.3蒲式耳/英畝左右，而從目前31%的優(yōu)良率看，后期單產(chǎn)很有可能繼續(xù)下調(diào)。再結(jié)合當(dāng)前新作的單產(chǎn)數(shù)據(jù)分析，新作的最終單產(chǎn)預(yù)計(jì)將會(huì)在35蒲式耳/英畝左右。

　　全球供需依然偏緊

　　最新的美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告顯示，2012/2013年度大豆作物單產(chǎn)預(yù)估已調(diào)降至40.5蒲式耳/英畝，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，今年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為30.5億蒲式耳，約較6月預(yù)估減少5%。分析機(jī)構(gòu)Informa Economics最新報(bào)告將大豆單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)至38.5蒲式耳/英畝。美豆新舊作產(chǎn)量均減少，美豆舊作庫(kù)存仍然偏低，而隨著中國(guó)進(jìn)口的不斷增加，大豆供需緊張的格局在不斷加重?？梢?jiàn)，全球大豆的供需沒(méi)有從根本上得到改善，對(duì)豆價(jià)的支撐始終存在，所以從中長(zhǎng)線上來(lái)看豆類價(jià)格走勢(shì)將仍然偏強(qiáng)。

　　綜上所述，美豆優(yōu)良率不斷惡化，8月份的降水情況對(duì)于處于結(jié)莢期的美豆作物尤其重要，而美國(guó)中西部地區(qū)未來(lái)1個(gè)月將處于更加干燥的天氣環(huán)境中，或?qū)?yán)重影響作物生長(zhǎng)，美豆單產(chǎn)繼續(xù)下調(diào)的可能性極大。在全球供應(yīng)偏緊的情況下，大豆價(jià)格將在調(diào)整后重返強(qiáng)勢(shì)，并有可能再創(chuàng)新高。