資金大量涌入豆粕市場 多頭行情還沒結(jié)束

　　國內(nèi)短期需求旺盛支持豆粕向歷史高點(diǎn)邁進(jìn)，加之資金的助推，豆粕多頭行情還沒有結(jié)束，預(yù)期將繼續(xù)走高。

　　美國大豆苗情長勢優(yōu)良率

　　大連豆粕堪稱這一階段商品市場的明星品種，在美豆干旱炒作之下，資金大量聚集豆粕市場上。目前，干旱致使美豆單產(chǎn)繼續(xù)下降，減產(chǎn)基本成定局，美豆延續(xù)強(qiáng)勢格局，大連豆粕也必會維持強(qiáng)勢，預(yù)期將繼續(xù)走高。

　　美豆單產(chǎn)降低支撐豆類價(jià)格

　　在前期嚴(yán)重干旱的影響下，美國農(nóng)業(yè)部7月供需報(bào)告主動下調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估，而8月份更大幅下調(diào)單產(chǎn)至36.1蒲式耳/英畝，產(chǎn)量下調(diào)至26.92億蒲式耳，較上年度減產(chǎn)11.9％。減產(chǎn)預(yù)期給本已供需偏緊的美豆雪上加霜。8月供需報(bào)告預(yù)期2012/2013年度美豆年末結(jié)轉(zhuǎn)庫存為313萬噸，庫存消費(fèi)比為4.19％，處于歷史最低水平。偏低庫存消費(fèi)比奠定了美豆長期強(qiáng)勢格局。

　　雖然最近美國中西部出現(xiàn)零星降雨，但是對于緩解大豆生長惡化的幫助有限。最新PROFARMER的巡回調(diào)查顯示，大豆生長情況非常不理想，今年的單產(chǎn)或有可能繼續(xù)調(diào)低。因此，美豆價(jià)格可能繼續(xù)創(chuàng)新高，從而將為國內(nèi)豆粕提供支撐。

　　短期需求旺盛，長期需求堪憂

　　我國飼料生產(chǎn)具有明顯季節(jié)性。一般來說，年初飼料生產(chǎn)有限，而隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游消費(fèi)旺季來臨，飼料生產(chǎn)也進(jìn)入高峰期。即1月到12月，飼料生產(chǎn)是一個(gè)遞增的過程，在9、10月份達(dá)到高峰。因此，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，飼料生產(chǎn)正處于旺盛時(shí)期，短期對豆粕的需求也會逐漸增加。

　　今年飼養(yǎng)業(yè)比較低迷，自去年生豬價(jià)格飆漲至高點(diǎn)后便開始回落，今年繼續(xù)下跌，目前在14元/公斤左右。在生豬價(jià)格大幅回落，而飼料價(jià)格上漲的夾擊下，農(nóng)戶飼養(yǎng)生豬利潤持續(xù)回落。豬糧比價(jià)也大幅下跌，目前處于盈虧平衡點(diǎn)以下，這也就是說現(xiàn)在飼養(yǎng)生豬基本虧損。長期來看，這一現(xiàn)狀將抑制原料豆粕需求增長。

　　資金大量涌入豆粕市場

　　從資金面來看，大連豆粕是量價(jià)齊升：在價(jià)格逼近歷史高點(diǎn)的同時(shí)，持倉量也屢創(chuàng)新高。目前豆粕持倉量維持在300萬手以上，持倉量攀升說明資金高位分歧較大，但是上漲趨勢中的增倉，也說明多頭資金相對強(qiáng)勢。從目前的資金和價(jià)格走勢分析，多頭資金推漲行情還沒有結(jié)束。

　　世界大豆產(chǎn)量

　　綜上所述，今年美豆單產(chǎn)降低加劇了供需偏緊態(tài)勢，奠定了豆類品種的強(qiáng)勢格局。而國內(nèi)短期需求旺盛支持豆粕向歷史高點(diǎn)邁進(jìn)，加之資金的助推，豆粕多頭行情還沒有結(jié)束，預(yù)期將繼續(xù)走高。