飼料預期偏弱 蛋價難改弱勢

　　一、玉米：目前市場看空氛圍較為濃厚。產(chǎn)區(qū)部分基層貿易商手中仍有部分余糧，近期出貨意愿增強，西北糧源也在持續(xù)供應市場，國家臨儲庫存仍然面臨出庫壓力，而下游需求卻持續(xù)低迷，壓制玉米價格偏弱運行。

　　近期國內生豬養(yǎng)殖市場持續(xù)走強。數(shù)據(jù)顯示，目前自繁自養(yǎng)頭均盈利超出150元，外購仔豬頭均盈利在200元附近，均為近3年來的較高水平。不過，養(yǎng)殖戶補欄水平仍處于低位，存欄率偏低，飼料終端需求仍不旺，且銷區(qū)大部分飼料企業(yè)庫存較為充足，采購原料積極性不高。此外，進口玉米及相關替代品仍繼續(xù)大幅擠占國產(chǎn)玉米市場份額，短期國內玉米或將維持弱勢。但從下游養(yǎng)殖利潤回升角度來看，后市玉米走勢將隨養(yǎng)殖補欄水平提升而企穩(wěn)回升。

　　二、玉米淀粉，現(xiàn)貨報價較上周上調80～100元/噸;上周臨儲拍賣結果依然慘淡，凸顯下游需求不足;深加工企業(yè)開工率維持不變;玉米現(xiàn)貨報價較上周有所下調，下調幅度20元/噸左右;后期需關注臨儲玉米拍賣，東北儲備玉米輪換，以及政府補貼政策情況。淀粉市場隨玉米價格波動，玉米氛圍好轉之前，不宜看度。

　　三、豆粕：美豆播種臨近尾聲，近期降雨過多，市場擔憂會影響大豆生長，令豆類獲得上漲機會，而目前屬于生長初期，后期仍需關注天氣情況。

　　據(jù)天下糧倉調查顯示，2015年7月份國內各港口進口大豆預報到港135船839.6萬噸，低于6月的853.6萬噸，但仍遠高于往年同期。8月份預估維持在800萬噸，9月份最新預估維持在650萬噸。5月中旬以來，油廠開機率由40%左右快速提升至6月底的54%以上，后期原料供應充足，開機率或維持高位。

　　海關初步統(tǒng)計，6月份我國大豆進口量為809萬噸，遠高于上月的613萬噸，增幅達32%，也高于去年同期的639萬噸，之前船期預報為811萬噸，預計7月到港或小幅下滑。1-6月份我國累計進口大豆3516萬噸，較上年同期的3421萬噸增長2.8%，去年10月至今進口大豆5382萬噸，高于上年同期的5182萬噸，預計3季度進口在2000萬噸左右。6月份我國進口大豆平均到港成本約431.45美元/噸，折合完稅成本約3167元/噸，較上月略降3元/噸，連續(xù)12個月下滑，但降幅明顯縮小，后期到港成本將維持當前水平。監(jiān)測顯示，當前到貨的進口大豆平均成本3150元/噸。

　　大豆庫存依然在歷史高位，但這似乎并未能阻擋多頭借助天氣炒作，當前是美國大豆的關鍵生長期，天氣操作將使豆粕波幅放大，近期緊盯美豆走勢，可持續(xù)性。

　　四、雞蛋：現(xiàn)在國內蛋雞養(yǎng)殖處于虧損的狀態(tài)之中，根據(jù)最新的統(tǒng)計(7月10日)每羽蛋雞的養(yǎng)殖利潤為-29.33元，養(yǎng)殖利潤虧損，在端午節(jié)季節(jié)需求提振下，價格均為出現(xiàn)較明顯的反彈，因此今年三季度蛋價處于理性平淡概率較大。

　　現(xiàn)在現(xiàn)貨價格比期貨價格高1000元左右，現(xiàn)在石家莊的現(xiàn)貨價格是3.22元/斤，我們認為后續(xù)現(xiàn)貨價格或有小幅反彈，但是漲幅有限，期貨存在加大的下跌空間。