2016年9月26日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆451萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆610萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆707萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆756萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆776萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆767萬(wàn)噸，1-8月累計(jì)進(jìn)口5399萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加3.1%，累計(jì)美元金額同比下降7.3%。

　　【豆類基本面】美豆豐產(chǎn)壓力重新主導(dǎo)盤面弱勢(shì)，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)整體大幅收跌，本輪弱勢(shì)反彈有望提前結(jié)束。美豆進(jìn)入收割期，部分產(chǎn)區(qū)因強(qiáng)降雨可能損及產(chǎn)量并影響收割進(jìn)度，并可能給市場(chǎng)帶來(lái)脈沖式反彈，但美豆整體豐產(chǎn)前景難以改變，供應(yīng)主導(dǎo)的偏弱格局仍有望繼續(xù)深化。上周國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)先揚(yáng)后抑重回弱勢(shì)，品種間走勢(shì)分化，油強(qiáng)粕弱特征較為突出。大豆期貨連續(xù)回落，新豆上市壓力壓制價(jià)格走高；粕類期貨遭遇拋壓連續(xù)下跌，油脂期貨高位振蕩表現(xiàn)抗跌，整體保持區(qū)間振蕩格局。美豆供應(yīng)壓力重獲市場(chǎng)重視，前低支撐岌岌可危。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)集體回落，粕類領(lǐng)跌狀態(tài)有望持續(xù)。

　　【大豆今日操作建議】 臨儲(chǔ)大豆拍賣成交率保持低位，臨儲(chǔ)持續(xù)投放增加國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供應(yīng)仍有充分保障。產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，大豆陸續(xù)進(jìn)入收割期。黑龍江試點(diǎn)玉米改種大豆輪作補(bǔ)貼，每畝補(bǔ)貼150元，引導(dǎo)農(nóng)民減少玉米增種大豆的政策意圖相當(dāng)明顯。國(guó)產(chǎn)大豆壓榨需求大幅萎縮，進(jìn)口大豆流入食品領(lǐng)域擠占國(guó)產(chǎn)大豆需求空間。產(chǎn)區(qū)新豆陸續(xù)上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力增強(qiáng)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低開振蕩，建議投資者保持振蕩回落思路，可盤中順勢(shì)拋空操作。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】供應(yīng)壓力重新主導(dǎo)美豆下跌走勢(shì)，美豆粕連創(chuàng)新低，弱勢(shì)相當(dāng)明顯。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)連續(xù)下跌，主動(dòng)性調(diào)整走勢(shì)仍在持續(xù)。近期港口大豆到港量增加，各地開工率恢復(fù)，國(guó)慶假期飼企備貨接近尾聲，多地豆粕庫(kù)存量攀升，油脂市場(chǎng)需求回暖，油脂價(jià)格保持堅(jiān)挺。四季度生豬存欄量不及預(yù)期，對(duì)飼料需求的提振作用有限。內(nèi)外盤形成共振，豆粕價(jià)格處于弱勢(shì)下跌局面。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨弱勢(shì)低開，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可繼續(xù)持有粕類空單。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)弱勢(shì)收低維持振蕩走勢(shì)；馬來(lái)西亞棕櫚油高位振蕩，炒作題材較為豐富。國(guó)內(nèi)油脂板塊保持振蕩走勢(shì)，貿(mào)易商國(guó)慶假期前備貨量增加擴(kuò)大需求，套利資金追隨市場(chǎng)節(jié)奏增持買油賣粕頭寸，油廠把握市場(chǎng)節(jié)奏挺油動(dòng)力提升，油脂價(jià)格有望延續(xù)抗跌表現(xiàn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可逢高減持棕櫚油期貨多單，或繼采取買油賣粕的套利操作。