2018年1月30日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進(jìn)口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進(jìn)口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進(jìn)口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，9月進(jìn)口大豆810萬噸，10月進(jìn)口大豆586萬噸，11月進(jìn)口大豆868萬噸，12月進(jìn)口大豆955萬噸，1-12月累計進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。

　　【豆類基本面】因市場擔(dān)心南美大豆作物區(qū)不利天氣影響產(chǎn)量，周一CBOT大豆期貨市場整體攀升，但未能守住日內(nèi)高點位置。阿根廷種植帶部分地區(qū)周末出現(xiàn)降雨，但預(yù)報未來十天天氣仍然呈干燥狀態(tài)。此外，巴西部分地區(qū)因降雨阻礙了收割工作，預(yù)計降雨將持續(xù)全周。南美大豆陸續(xù)進(jìn)入天氣關(guān)鍵期，局部減產(chǎn)預(yù)期對市場形成較強支撐。此外，目前基金在美豆上的凈空頭寸接近歷史最高值，天氣炒作升溫后引發(fā)的基金調(diào)倉動作也容易起到助長效果。美豆主力合約連續(xù)在千點關(guān)口處遇阻，全球大豆市場基本格局未變情況下市場追漲情緒仍然受限。國內(nèi)豆類市場止跌回升，豆粕強勢補漲帶領(lǐng)市場重回粕強油弱狀態(tài)。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆供應(yīng)充足，需求持續(xù)低迷，價格保持弱勢運行局面。綜合產(chǎn)區(qū)實地調(diào)研情況，2017年國產(chǎn)大豆單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計超過兩成，大豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅較大。產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易多處于停滯狀態(tài)，南方用豆企業(yè)采購節(jié)奏放慢加劇大豆出貨難度，進(jìn)口大豆隱性替代令國產(chǎn)大豆供應(yīng)過剩局面持續(xù)加深。1805大豆期貨合約連續(xù)低位盤整且反彈乏力，市場尚未脫離弱勢，存在繼續(xù)走弱可能。預(yù)計今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可適量持有大豆期貨空單或繼續(xù)觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】 南美不利天氣繼續(xù)推動美豆試探高位阻力，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場繼續(xù)保持穩(wěn)定，沿海主流報價連續(xù)多日運行2900元/噸附近，現(xiàn)貨表現(xiàn)弱于期貨。受國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求表現(xiàn)一般影響，2018年飼企春節(jié)備貨啟動較慢。國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量龐大，油廠春節(jié)前保持高開工率，豆粕庫存壓力持續(xù)增加，油廠挺價難度較大。豆粕期貨在資金推動下增倉上行，但缺少現(xiàn)貨層面配合，反彈持續(xù)性仍有待觀察。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨保持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，盤中可逢低少量多單參與，注意規(guī)避追高風(fēng)險。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場小幅收高，南美天氣因素重點提振豆粕。馬來西亞棕櫚油止跌回升，維持振蕩狀態(tài)。國內(nèi)油脂板塊沖高回落，重返粕強油弱節(jié)奏。近期受春節(jié)備貨影響，各級采購量增加，多地油脂需求顯現(xiàn)回暖信號，國內(nèi)豆油庫存量進(jìn)入下降周期，緩解此前庫存壓力對價格的壓制。美豆在千點關(guān)口處表現(xiàn)猶豫，市場尚難形成單邊強勢，資金頻繁調(diào)倉，油粕強弱節(jié)奏頻繁輪換。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持低開振蕩走勢，建議投資者繼續(xù)保持振蕩思路，可盤中短線順勢參與油脂期貨交易。