豆粕超跌反彈能否延續(xù)?

2018-05-28來源:中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)文章編輯:小琳[點擊復(fù)制網(wǎng)址]
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  近期,國際大豆市場對中美經(jīng)貿(mào)磋商達成一致的樂觀情緒持續(xù)各種體現(xiàn),在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系趨于改善背景下,美豆基本面因素暫無明顯利空題材,豆粕期貨盤跌筑底,且走出一波反彈行情。當然如何有意義的增加美國農(nóng)產(chǎn)品進口還要繼續(xù)觀察。故此,周三美豆上漲并創(chuàng)下兩周半來的最高水平,美豆期價連續(xù)四日上漲,因有跡象顯示中國恢復(fù)采購美豆,截止昨夜收盤已經(jīng)觸及兩周半高位即1039美分附近。
 
  國內(nèi)豆粕市場方面,連粕繼續(xù)震蕩整理,豆粕現(xiàn)貨工廠昨日開始醞釀漲價,(雖然因庫存壓力,上漲顯得乏力,但不改其上漲格局);今日豆粕延續(xù)漲勢,其中九三工廠報價再漲50元/噸,沿海漲勢仍相對謹慎,預(yù)計在20-30元/噸左右。
 
  一、南北美大豆利多因素仍存
 
  由于阿根廷干旱導(dǎo)致大豆減產(chǎn)所致,是屬于天氣升水,豆粕期貨2—3月份上漲。豆粕期貨在擠榨完政策性升水后,沒有太多理由繼續(xù)擠榨天氣升水,因為目前阿根廷天氣造成的減產(chǎn)沒有恢復(fù),并有繼續(xù)深化的趨勢。在遭受了干旱天氣后,阿根廷大豆在收割之際,又遭受了異乎尋常的強降雨天氣,導(dǎo)致大豆單產(chǎn)繼續(xù)下降。據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所最新預(yù)計,阿根廷2017/2018年度大豆產(chǎn)量僅為3600萬噸,比之前預(yù)計再度減少200萬噸,這使得本年度世界大豆供應(yīng)狀況進一步偏緊。
 
  雖然中國企業(yè)擔心政策性風險,采購美豆數(shù)量減少,但其他國家采購美豆以及制成品數(shù)量增多,美豆近期出口和壓榨情況明顯好轉(zhuǎn),這也將利多美豆。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示,截至5月17日當周,美國大豆出口檢驗量為89.37萬噸,高于上一周的 69.86萬噸,以及去年同期的33.03萬噸,出現(xiàn)反季節(jié)增加。
 
  本作物年度,美國大豆出口檢驗量累計為4564.54萬噸,比上一年度同期的5048.56萬噸降低9.6%,較前期降幅收窄。另據(jù)美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的壓榨數(shù)據(jù),4月份美豆壓榨量達到1.61億蒲式耳,比上年同期提高16%,創(chuàng)下歷史同期最高紀錄。
 
  二、大豆進口成本走高 或支持豆粕上漲
 
  雖然,之前隨著貿(mào)易摩擦逐步緩解,加之粕類市場需求低迷,豆粕期貨自4月中旬后大幅度的回落,基本將政策性升水擠軋完畢。此外,中美貿(mào)易談判約定中國增加對美農(nóng)產(chǎn)品的進口量,我國不一定會增加大豆總進口數(shù)量,只會調(diào)整南、北美大豆進口份額,這可能刺激美豆走強,提高國內(nèi)大豆進口成本,支持國內(nèi)豆粕上漲。
 
  三、豆粕現(xiàn)貨庫存削減 成交增加
 
  近期豆粕現(xiàn)貨庫存整體逐步削減。從供應(yīng)方面來看,由于華北部分油廠在上合峰會環(huán)保要求下停機,最近幾周大豆壓榨量明顯降低,豆粕庫存開始緩慢下降。據(jù)監(jiān)測,截至5月18日當周,全國油廠大豆壓榨總量為158.25萬噸,周環(huán)比增加11.62萬噸,增幅為7.92%,開機率為45.81%。大豆壓榨量連續(xù)三周低于160萬噸,連續(xù)四周低于去年同期水平。截至5月18日當周,國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為115.13萬噸,較前一周的120.74萬噸減少5.61萬噸,降幅4.64%,為連續(xù)第二周下降。
 
  從豆粕需求端看,近幾天油廠豆粕成交情況有所好轉(zhuǎn)。特別是上周四,單日成交達20.99萬噸,其中現(xiàn)貨成交17.89萬噸,遠期基差成交3.1萬噸,為近一個月來單日成交最高水平。上周五再度成交18.59萬噸。
 
  四、養(yǎng)殖業(yè)逐步步入旺季 豆粕需求增加可期
 
  前期養(yǎng)殖整體虧損度中期豆粕消費產(chǎn)生持續(xù)壓縮,從上周期間的豆粕成交情況來看,5-6月2850/-100的基差吸引了一部分剛需采購。同時隨著養(yǎng)殖業(yè)逐步步入旺季,豆粕需求增加仍值得期待,進而提振豆粕價格。
 
  五、綜述
 
  綜合豆粕而言,后市預(yù)計,外盤期價努力拉高向上,國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫存壓力也在削減,成交增加、工廠限產(chǎn)等雙方來配合,將刺激現(xiàn)貨行情也逐步走出低谷,后期隨著進口大豆成本的走高以及國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)逐步步入旺季,豆粕行情逐步理性走高預(yù)期不變,6月份后趨勢將更加明朗。

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