2018年5月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆542萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆566萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆692萬(wàn)噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口2649萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.8%。

 

　　【豆類基本面】中美貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和后，美國(guó)大豆對(duì)華出口量有望快速提升，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高重回反彈節(jié)奏，1000美分關(guān)鍵位對(duì)美豆的支撐性再度得到有效驗(yàn)證。國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)擺脫此前因中美貿(mào)易摩擦打亂的運(yùn)行節(jié)奏，逐漸回歸基本面所指引的方向，且內(nèi)外盤走勢(shì)趨向同步。中方承諾將有意義地增加美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，市場(chǎng)普遍預(yù)期未來(lái)美豆對(duì)華出口增速將大幅提升。美豆播種進(jìn)度過(guò)半，整體開局較好。美豆在出口題材提振下震蕩回升，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存壓力有所緩解，市場(chǎng)重回粕強(qiáng)油弱格局。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，東北主產(chǎn)區(qū)大豆播種結(jié)束，主產(chǎn)省份加大大豆種植補(bǔ)貼力度，種植大豆每畝基本補(bǔ)貼約350元，個(gè)別主產(chǎn)縣市調(diào)高到500元/畝。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國(guó)產(chǎn)大豆面積將增加1000萬(wàn)畝。周末東北主產(chǎn)區(qū)普遍降雨，將明顯改善大豆玉米等作物生長(zhǎng)條件。從市場(chǎng)調(diào)研情況看，2018年?yáng)|北租地成本漲幅較大，每公頃上漲幅度普遍在2000元之上，大豆種植成本提高可抵消部分增產(chǎn)影響。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持震蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可少量逢低買入大豆期貨多單或繼續(xù)觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆維持震蕩攀升節(jié)奏，中美貿(mào)易休戰(zhàn)后美豆出口有望快速恢復(fù)并為美豆帶來(lái)強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)止跌回升，多地價(jià)格逐漸向3000元/噸靠攏，市場(chǎng)買盤積極性提高，觸底回升跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)因中美貿(mào)易摩擦打亂運(yùn)行節(jié)奏，在貿(mào)易因素退場(chǎng)后市場(chǎng)逐步建立新平衡，運(yùn)行步調(diào)漸趨一致。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕需求尚未走出弱勢(shì)且外盤缺少炒作題材，多地庫(kù)存仍維持高位，且5、6月進(jìn)口大豆到港量偏大，庫(kù)存消化周期延長(zhǎng)，豆粕價(jià)格反彈高度受限。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)小幅震蕩回升走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可逢低適量買入并持有豆粕期貨多單。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)沖高受阻大幅收低，重回油弱粕強(qiáng)震蕩格局。馬來(lái)西亞棕櫚油反彈遇阻大幅回落，出口數(shù)據(jù)疲弱嚴(yán)重拖累價(jià)格上行。國(guó)內(nèi)油脂板塊整體下跌，前期領(lǐng)漲的菜油和棕櫚油也出現(xiàn)上行受阻跡象。中美貿(mào)易問(wèn)題對(duì)國(guó)內(nèi)油脂板塊影響相對(duì)較小，國(guó)內(nèi)油脂反彈受阻更多受制于國(guó)內(nèi)供大于求的基本面。當(dāng)前國(guó)內(nèi)油廠開工率較高，油脂長(zhǎng)期供應(yīng)寬松，維持弱勢(shì)震蕩有望成為常態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊低開震蕩保持偏弱走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可短線順勢(shì)參與或維持觀望。