2018年6月27日豆粕大豆早盤分析摘要

2018-06-27來源:中投期貨文章編輯:小琳[點(diǎn)擊復(fù)制網(wǎng)址]
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  【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%,大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示,2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸,同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸,累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸,數(shù)量同比增加11.2%,金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸,累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%,累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸,累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%,金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸,累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%,金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸,累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%,累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸,數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸,2月進(jìn)口大豆542萬噸,3月進(jìn)口大豆566萬噸,4月進(jìn)口大豆692萬噸,5月進(jìn)口大豆969萬噸,1-5月累計(jì)進(jìn)口3617萬噸,累計(jì)數(shù)量同比下降2.4%。
 
  【豆類基本面】美豆作物評級良好持續(xù)提振收成前景,中美貿(mào)易緊張關(guān)系持續(xù)升溫,周二CBOT大豆期貨市場承壓回落延續(xù)跌勢,技術(shù)上保持空頭格局。美國農(nóng)業(yè)部公布的美豆生長報(bào)告顯示,美豆優(yōu)良率為73%,繼續(xù)處于良好生長狀態(tài)。此前的2014年和2016年,美豆在整個(gè)生長周期內(nèi)均保持70%以上的優(yōu)良率,這兩個(gè)年份美豆均實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的單產(chǎn)和總產(chǎn)。對于美國農(nóng)業(yè)部將于29日發(fā)布的大豆種植面積報(bào)告,分析師平均預(yù)期值為8969.1萬英畝,高于3月份預(yù)估8898.2萬英畝,美豆基本面上利空疊加。此外,昨日中國政府宣布自7月1日起將印度、韓國、孟加拉國、老撾和斯里蘭卡大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率從3%調(diào)降至零。雖然上述國家對華大豆出口數(shù)量不大,但此舉分化市場、優(yōu)化中國大豆進(jìn)口結(jié)構(gòu)的政策含義十分明顯,同時(shí)也意味著中國已經(jīng)做好全面應(yīng)對中美貿(mào)易戰(zhàn)的準(zhǔn)備。隨著7月6日中美雙方提征關(guān)稅日期的臨近,市場對中美爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂繼續(xù)加重。美豆豐產(chǎn)前景及中美貿(mào)易爭端形成合力,美豆持續(xù)回落延續(xù)探底節(jié)奏。國內(nèi)豆類市場止跌回升,貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期下豆類品總表現(xiàn)抗跌。
 
  【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大豆市場保持弱勢穩(wěn)定狀態(tài),供需運(yùn)行平穩(wěn)。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝,產(chǎn)量增幅在5%左右,但美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2018年中國大豆產(chǎn)量小幅下降。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上,大豆種植成本提高可為大豆價(jià)格提供隱性支撐。6月20日臨儲大豆拍賣成交率由上周的64%降至25.38%,成交均價(jià)為2995元/噸。除因拍賣大豆為2013年陳豆外,國內(nèi)市場不缺大豆也是造成量價(jià)齊跌的主要原因。本周臨儲大豆拍賣量將提升50萬噸,預(yù)計(jì)成交率繼續(xù)下降。產(chǎn)區(qū)本周多陰雨天氣,土壤墑情飽和,局部出現(xiàn)澇情。大豆期貨市場維持震蕩走勢,市場交投謹(jǐn)慎,中美貿(mào)易戰(zhàn)對大豆的提振效果有限。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)震蕩走勢,建議投資者保持震蕩思路,盤中可短線適量參與或保持觀望。
 
  【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場利多匱乏,良好的產(chǎn)量前景以及中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期共同施壓,美豆節(jié)節(jié)敗退維持下跌節(jié)奏。從近期美國與歐盟的貿(mào)易糾紛及美方高層對華貿(mào)易表態(tài)看,7月6日中美爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的概率很大。目前提稅后的美豆進(jìn)口成本與南美大豆進(jìn)口成本的價(jià)差已經(jīng)由前期的700元/噸回落到400元/噸,美豆正以連續(xù)下跌的方式同南美大豆展開對中國市場的競爭。周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體持穩(wěn),沿海主流報(bào)價(jià)多在2930元/噸附近運(yùn)行,內(nèi)外盤走勢分化,市場不確定性增加,觀望情緒持續(xù)升溫。當(dāng)前國內(nèi)豆粕庫存充足,養(yǎng)殖端采購謹(jǐn)慎,多地油廠庫存攀升。6、7月份中國進(jìn)口大豆到港量充足,且成本偏低,對現(xiàn)貨市場的弱勢影響還在持續(xù)。目前的市場焦點(diǎn)主要集中在中美貿(mào)易戰(zhàn)上,如果貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā),將對四季度中國大豆供應(yīng)造成較大缺口。因此,豆粕遠(yuǎn)月合約到資金追捧保持獨(dú)立反彈走勢。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)局面,貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期導(dǎo)致市場分化,建議投資者保持震蕩思路,可盤中短線適量參與粕類交易或繼續(xù)觀望。
 
  【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場反彈乏力維持弱勢震蕩走勢,技術(shù)上保持弱勢形態(tài);馬來西亞棕櫚油反彈受阻,產(chǎn)量壓力限制市場追漲。周二國內(nèi)油脂板塊先抑后揚(yáng)探底回升,夜盤繼續(xù)擴(kuò)大升幅,顯示低位支撐性增強(qiáng)。除油脂進(jìn)入低價(jià)區(qū)易受成本提振外,近日國際原油價(jià)格大幅上漲也為油脂市場提供外溢效應(yīng)。目前國內(nèi)沿海豆油庫存充足,且臨儲進(jìn)口豆油投放市場,棕櫚油進(jìn)入夏季高產(chǎn)期,油脂整體供應(yīng)仍有充分保障。由于國內(nèi)油脂市場需求保持低速,而近月進(jìn)口大豆到港量較為集中,油廠開工率保持偏高水平,國內(nèi)油脂市場供大于需的狀況較為明顯,油粕比值震蕩加劇,但油脂被邊緣化及價(jià)格長期維持弱勢的局面很難扭轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高開震蕩,建議投資者保持震蕩思路,可短線適量參與油脂期貨交易或保持觀望

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