2018年7月3日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進口大豆8391萬噸，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年累計進口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進口大豆848萬噸，2月進口大豆542萬噸，3月進口大豆566萬噸，4月進口大豆692萬噸，5月進口大豆969萬噸，1-5月累計進口3617萬噸，累計數(shù)量同比下降2.4%。

 

　　【豆類基本面】 受市場擔憂中國即將對美國大豆加征關稅影響，周一CBOT大豆期貨市場延續(xù)跌勢繼續(xù)下行，技術上保持空頭格局。中美貿易糾紛仍是市場關注的重點，近期中美政府層面關于貿易問題的磋商鮮有報道，隨著7月6日的臨近，市場普遍預期中美貿易戰(zhàn)爆發(fā)的可能性很大。一旦中國對美采取貿易報復措施對大豆等商品加征關稅，美豆出口必然受阻，庫存壓力降持續(xù)對價格施壓。此外，美國中西部作物帶充沛的降雨也令市場不敢對未來天氣炒作過高預期。美國農業(yè)部周一公布的作物生長報告顯示，截止7月1日，美豆優(yōu)良率為71%，處于近年來高位。貿易戰(zhàn)預期持續(xù)施壓，美豆保持下行節(jié)奏。國內豆類市場繼續(xù)保持反彈節(jié)奏，中美貿易戰(zhàn)將對市場產生深遠影響。

 

　　【大豆今日操作建議】 國內主產區(qū)大豆市場保持弱勢穩(wěn)定狀態(tài)，供需運行平穩(wěn)。中國農業(yè)農村部預計2018年國產大豆面積將增加1000萬畝，產量增幅在5%左右，但美國農業(yè)部預測2018年中國大豆產量小幅下降。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可為大豆價格提供隱性支撐。6月27日臨儲大豆拍賣成交率由上周的25.38%下降到21.38%，成交均價為3007.66元/噸。除因拍賣大豆為2013年陳豆外，國內市場不缺大豆也是造成臨儲大豆拍賣成交率偏低的主要原因，本周將繼續(xù)投放臨儲大豆。本周東北產區(qū)天氣形勢較好，利于大豆作物生長。大豆期貨市場維持貿易戰(zhàn)運行節(jié)奏，價格重心震蕩抬升。預計今日連豆市場延續(xù)震蕩偏強走勢，建議投資者保持震蕩思路，盤中可短線逢低適量買入或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】中美貿易關系緊張持續(xù)對美豆施壓，一旦加征關稅措施實施，美豆很可能繼續(xù)下跌以增強同南美大豆的出口競爭力。周一國內豆粕現(xiàn)貨市場延續(xù)穩(wěn)中偏強走勢，沿海局部報價升至3100元/噸附近，7月6日前油廠催提現(xiàn)貨增多，如果貿易戰(zhàn)爆發(fā)，油廠大幅提價可能性增大。菜粕進入夏季需求旺季，貿易戰(zhàn)預期令市場看漲情緒持續(xù)升溫。6、7、8月份進口大豆到港量將保持高位，月度均值預計在950萬噸左右，國內近月進口大豆供應充裕，四季度南美供應能力將大幅下降，可能造成中國進口商被動采購加征關稅后的高價美豆，各方正密切關注中美貿易政策動向。遠月豆粕因供應缺口較大而被普遍看漲，內強外弱的貿易戰(zhàn)模式仍在持續(xù)。預計今日國內粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中逢低買入適量參與粕類交易或繼續(xù)觀望。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場延續(xù)低位震蕩走勢，利多題材缺失反彈乏力；馬來西亞棕櫚油保持震蕩偏強走勢，受貿易戰(zhàn)預期及原油市場影響較大。周一國內油脂板塊延續(xù)震蕩走勢，繼續(xù)小幅試探高位阻力。棕櫚油持續(xù)多日穩(wěn)步抬升交易區(qū)間，弱勢得到明顯緩解；菜籽油則因缺少有效指引而保持橫盤整理狀態(tài)。近期國內油脂市場因貿易戰(zhàn)預期和進入低價區(qū)受到成本支撐而出現(xiàn)震蕩回升走勢，但國內進口大豆及沿海豆油庫存充足，且臨儲進口豆油投放市場，棕櫚油進入夏季高產期，國內外油脂供應充裕限制價格反彈空間。近月到港大豆成本下降，油廠壓榨收益改善提高在油脂上的套保動機，油脂市場長期弱勢局面很難扭轉。預計今日國內油脂板塊繼續(xù)震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可短線適量參與油脂期貨交易或保持觀望。