2019年2月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受市場(chǎng)聚焦中美新一輪貿(mào)易談判以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇召開前交易商結(jié)清倉(cāng)位影響，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)寬幅震蕩弱勢(shì)收低。美國(guó)農(nóng)業(yè)部本周將在年度展望論壇上發(fā)布2019年美國(guó)主要農(nóng)作物種植預(yù)估，各方密切關(guān)注再中美貿(mào)易關(guān)系仍然緊繃下美國(guó)農(nóng)民如何選擇種植結(jié)構(gòu)。目前多數(shù)分析機(jī)構(gòu)評(píng)估2019年美國(guó)大豆播種面積將下降，但具體會(huì)調(diào)減多少仍充滿變數(shù)。巴西大豆收割率接近四成，巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras上周五將巴西2018/19年度大豆產(chǎn)量預(yù)估值調(diào)至1.15402億噸，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的巴西大豆產(chǎn)量在1.12億噸以上。部分機(jī)構(gòu)近期開始上調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)該國(guó)大豆產(chǎn)量有望達(dá)到5200-5500萬噸。當(dāng)前南美天氣條件改善，南美減產(chǎn)炒作持續(xù)降溫，來自巴西和阿根廷的出口競(jìng)爭(zhēng)將日益明顯。美豆寬幅震蕩，勉強(qiáng)守住900美分關(guān)口支撐。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)走勢(shì)分化，油強(qiáng)粕弱特征依然突出。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)整體穩(wěn)定，大豆購(gòu)銷保持不溫不火狀態(tài)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬噸，比上年增加72萬噸，增幅為4.7%。2019年國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，主產(chǎn)區(qū)政府有望提高大豆種植補(bǔ)貼力度。豆一期貨近日連續(xù)承壓回落，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨低迷以及國(guó)產(chǎn)大豆需求乏力等因素嚴(yán)重制約買盤，高額的種植補(bǔ)貼導(dǎo)致大豆實(shí)際生產(chǎn)成本大幅下降，大豆市場(chǎng)反彈阻力較大，弱勢(shì)周期有望延長(zhǎng)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)保持震蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】周二國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持穩(wěn)中偏弱格局，珠三角部分企業(yè)報(bào)價(jià)跌至2670元/噸，沿海豆粕價(jià)格整體回落到2700元/噸附近。巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為125美分，當(dāng)前核算的3月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2810元/噸。1月大豆實(shí)際到港量高于市場(chǎng)預(yù)期，中美貿(mào)易前景持續(xù)改善，擴(kuò)大美豆進(jìn)口將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)更加寬松。而豆粕需求端節(jié)后繼續(xù)表現(xiàn)乏力，春節(jié)后國(guó)內(nèi)生豬存欄量下降，非洲豬瘟疫情防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻，飼企采購(gòu)謹(jǐn)慎，貿(mào)易商囤貨意愿不足。供需雙重壓力下豆粕市場(chǎng)繼續(xù)處于積弱難返狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開回落，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中逢高適量拋空參與粕類交易或短線快進(jìn)快出。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)沖高受阻大幅回落，技術(shù)上保持調(diào)整態(tài)勢(shì)。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)高開低走承壓下跌，主要消費(fèi)國(guó)庫(kù)存居高不下制約價(jià)格上行。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊寬幅震蕩先揚(yáng)后抑，夜盤則回吐日內(nèi)漲幅。受國(guó)內(nèi)豆粕需求持續(xù)低迷影響，油廠對(duì)豆油主動(dòng)挺價(jià)動(dòng)力提升，但南美天氣炒作情緒持續(xù)降溫，美豆上行動(dòng)力不足，中美貿(mào)易前景改善有望帶動(dòng)美豆大量對(duì)華出口，外部供應(yīng)環(huán)境不支持豆油價(jià)格過度上漲。元宵節(jié)過后油廠開工率恢復(fù)正常，油脂市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，缺少需求拉動(dòng)的油脂價(jià)格同樣反彈受限。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，油脂市場(chǎng)短期方向不明，宜短線思路適量參與或暫時(shí)觀望。