2019年2月26日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受中美貿(mào)易談判取得重要進(jìn)展的利好消息提振，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅上漲。美國(guó)總統(tǒng)周日表示推遲對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅，并在周一稱，他對(duì)與中國(guó)達(dá)成最終貿(mào)易協(xié)議持樂(lè)觀態(tài)度。南美大豆天氣炒作情緒下降，巴西大豆收割完成率達(dá)到45%。阿根廷干旱期過(guò)后喜迎降雨，預(yù)計(jì)將提振大豆產(chǎn)量。美豆出口期與南美大豆高度重合，中美貿(mào)易緊張關(guān)系獲得改善，巴西主動(dòng)調(diào)減大豆出口預(yù)估值。中國(guó)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，1月進(jìn)口美國(guó)大豆13.5814萬(wàn)噸，較去年12月幾乎翻一番，中美貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)后兩國(guó)訂單量明顯增加。近一周國(guó)內(nèi)發(fā)生多起非洲豬瘟疫情，疫情頻發(fā)嚴(yán)重影響豆粕等飼料需求，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體保持震蕩偏弱運(yùn)行狀態(tài)。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)穩(wěn)定，大豆購(gòu)銷保持不溫不火狀態(tài)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬(wàn)噸，比上年增加72萬(wàn)噸，增幅為4.7%。2019年國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，主產(chǎn)區(qū)政府有望提高大豆種植補(bǔ)貼力度。黑龍江省大豆收購(gòu)進(jìn)度同比下降21%，市場(chǎng)供需矛盾較為突出，大豆銷售不暢，產(chǎn)區(qū)將采取措施緩解農(nóng)民賣糧難現(xiàn)狀。豆一期貨維持低位震蕩走勢(shì)，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨疲弱以及國(guó)產(chǎn)大豆需求乏力等因素均導(dǎo)致市場(chǎng)反彈乏力，高額的種植補(bǔ)貼令大豆實(shí)際生產(chǎn)成本大幅下降，同時(shí)也受到相關(guān)品種的弱勢(shì)拖累。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩行情，建議投資者保持弱勢(shì)震蕩思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)保持弱勢(shì)，整體下跌10-50元/噸，沿海多地豆粕價(jià)格接近2600元/噸，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡。巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為125美分，當(dāng)前核算的3月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2760元/噸。近一周內(nèi)多地接連報(bào)告非洲豬瘟疫情，疫情報(bào)告頻次加快，防控形勢(shì)十分嚴(yán)峻，豬瘟疫情對(duì)飼料需求的影響超出此前評(píng)估。飼企隨用隨采，貿(mào)易商多保持觀望。中美貿(mào)易和解信號(hào)持續(xù)加強(qiáng)，中方承諾增加1000萬(wàn)噸美豆進(jìn)口，一旦中美大豆關(guān)稅問(wèn)題妥善解決，國(guó)內(nèi)商業(yè)買盤也將大量增加美豆采購(gòu)。南美大豆收割進(jìn)度加快，國(guó)內(nèi)外供需雙重壓力下豆粕市場(chǎng)處于積弱難返狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可適量持有粕類空單或短線快進(jìn)快出參與粕類交易。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)高開低走大幅收陰，技術(shù)上多空交織振幅加大。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)遭遇拋壓大幅下挫，馬幣升值及需求走弱共同施壓。周一國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，棕櫚油領(lǐng)跌狀態(tài)較為突出。國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，植物油整體進(jìn)口量攀升，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存下降節(jié)奏放緩，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩階段。中美貿(mào)易前景改善有望帶動(dòng)美豆大量對(duì)華出口，南美天氣炒作情緒持續(xù)降溫，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)環(huán)境保持寬松，棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性產(chǎn)量高峰期，豆類及棕櫚油整體供需形勢(shì)不支持油脂持續(xù)反彈。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓走弱，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，油脂類多單減倉(cāng)離場(chǎng)，可適量順勢(shì)逢高拋空參與。