2019年2月27日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】巴西大豆收割提速帶動(dòng)全球大豆供應(yīng)增加，周二CBOT大豆期貨市場整體承壓收低。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural在一份聲明中稱，巴西大豆種植戶已經(jīng)收獲了約45%的大豆，巴西頭號(hào)大豆產(chǎn)區(qū)已完成80%的大豆收割。巴西整體收割進(jìn)度較上年同期高出20%，且遠(yuǎn)高于五年均值的27%。阿根廷干旱期過后喜迎降雨，預(yù)計(jì)將提振大豆產(chǎn)量。美豆出口期與南美大豆高度重合，中美貿(mào)易緊張關(guān)系獲得改善，巴西主動(dòng)調(diào)減大豆出口預(yù)估值。中國政府上周五承諾再購買1000萬噸美國大豆，交易商在等待美國農(nóng)業(yè)部確認(rèn)。美豆市場反彈乏力，維持震蕩狀態(tài)等待中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系新進(jìn)展。國內(nèi)豆類市場保持弱勢狀態(tài)，豆粕市場因飼料需求拖累再度破位領(lǐng)跌。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場維持弱勢穩(wěn)定，大豆購銷保持不溫不火狀態(tài)。國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬噸，比上年增加72萬噸，增幅為4.7%。2019年國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，主產(chǎn)區(qū)政府有望提高大豆種植補(bǔ)貼力度。黑龍江省大豆收購進(jìn)度同比下降21%，市場供需矛盾較為突出，大豆銷售不暢，產(chǎn)區(qū)將采取措施緩解農(nóng)民賣糧難現(xiàn)狀。豆一期貨維持低位震蕩走勢，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨疲弱以及國產(chǎn)大豆需求乏力等因素均導(dǎo)致市場反彈乏力，高額的種植補(bǔ)貼令大豆實(shí)際生產(chǎn)成本大幅下降，豆系其他品種接連領(lǐng)跌，大豆期貨不可避免受到拖累。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)弱勢震蕩走勢，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)延續(xù)弱勢，普遍下跌20-40元/噸，沿海多地豆粕價(jià)格跌破2600元/噸，珠三角報(bào)價(jià)在2580元/噸附近，市場購銷依然清淡。巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為123美分，當(dāng)前核算的4月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2780元/噸。近期國內(nèi)非洲豬瘟疫情頻發(fā)，防控形勢十分嚴(yán)峻，豬瘟疫情對(duì)飼料需求的影響超出此前評(píng)估。各方普遍不看好中短期市場，飼企隨用隨采，貿(mào)易商多保持觀望不敢貿(mào)然入市。中美貿(mào)易和解信號(hào)持續(xù)加強(qiáng)，中方承諾增加1000萬噸美豆進(jìn)口，一旦中美大豆關(guān)稅問題妥善解決，國內(nèi)商業(yè)買盤也將大量增加美豆采購。南美天氣炒作退場，巴西大豆收割進(jìn)度接近一半，新的供應(yīng)壓力日漸顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)弱勢狀態(tài)，技術(shù)上破位有望強(qiáng)化新一輪拋壓，建議投資者保持偏空思路，把握當(dāng)前外強(qiáng)內(nèi)弱、油強(qiáng)粕弱的運(yùn)行節(jié)奏，可適量持有粕類空單或短線快進(jìn)快出參與粕類交易。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場繼續(xù)承壓下跌，盤中多空分歧加劇。馬來西亞棕櫚油市場連遭拋壓低開低走，產(chǎn)量調(diào)增以及全球植物油供給寬松共同施壓。周二國內(nèi)油脂板塊全線下跌，棕櫚油延續(xù)領(lǐng)跌狀態(tài)。國內(nèi)油脂消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，植物油整體進(jìn)口量攀升，國內(nèi)油脂庫存下降節(jié)奏放緩制約油廠挺價(jià)，油脂市場向下調(diào)整壓力增大，但相比基本面更弱的豆粕而言，油脂市場跌勢并不連貫。中美貿(mào)易前景改善將刺激美豆大量對(duì)華出口，南美大豆上市進(jìn)程加快，降價(jià)爭奪中國市場的可能性較大，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)環(huán)境保持寬松，棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性產(chǎn)量高峰期，內(nèi)外市場植物油整體供需形勢不支持價(jià)格保持強(qiáng)勢。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，油脂類多單宜減倉離場，可適量逢高拋空參與油脂期貨交易，但要注意油粕強(qiáng)弱節(jié)奏的快速輪換。