【豆類基本面】受市場缺少利多消息提振引發(fā)技術(shù)性賣壓影響，周一CBOT大豆期貨市場沖高回落震蕩收低，5月大豆合約繼續(xù)在900美分關(guān)口附近震蕩。中美貿(mào)易談判仍無有效進(jìn)展，中美大豆貿(mào)易關(guān)系無法恢復(fù)正常將導(dǎo)致美豆庫存壓力居高不下，并將對即將展開的春季大豆播種產(chǎn)生重要影響。大宗商品經(jīng)紀(jì)公司INTL FCStone上周五表示，2019年美國大豆播種面積將達(dá)到8770萬英畝，這在目前各機(jī)構(gòu)的面積預(yù)估數(shù)據(jù)中處于偏高水平。美國中西部作物區(qū)出現(xiàn)洪澇，未來幾周可能會推遲玉米播種，農(nóng)戶也可能會轉(zhuǎn)種大豆。巴西大豆收割率超過六成，較常年明顯偏快。阿根廷作物區(qū)天氣條件整體利于大豆作物鼓粒和成熟。南美天氣保持正常，天氣炒作氛圍持續(xù)弱化，南美大豆供應(yīng)正由預(yù)期變成現(xiàn)實(shí)，國際大豆市場整體處于供應(yīng)充足狀態(tài)。美豆市場因缺少指引而呈現(xiàn)反復(fù)震蕩走勢，中美貿(mào)易結(jié)果對后續(xù)美豆走勢具有較強(qiáng)指導(dǎo)性。國內(nèi)油脂品種間走勢分化，豆粕市場呈現(xiàn)橫盤整理特征。
【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場維持弱勢穩(wěn)定，大豆購銷保持不溫不火狀態(tài)。2月末，黑龍江省啟動升級大豆和玉米儲備收購，預(yù)計將收購20萬噸大豆和30萬噸玉米，其中國標(biāo)三等大豆收購價格在3420-3460元/噸。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年國產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬噸，比上年增加72萬噸，增幅為4.7%。2019年國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳公布新年度大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝300元/左右。周一豆一期貨沖高回落重回低位震蕩狀態(tài)。當(dāng)前地方儲備收購量有限以及高額種植補(bǔ)貼導(dǎo)致大豆實(shí)際種植成本大幅下降并將刺激面積增加，主產(chǎn)區(qū)大豆累計收購量下降25%，大豆市場缺少需求提振，反彈動力不足。預(yù)計今日連豆市場承壓低開，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體保持穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，多地價格上漲20元/噸，沿海地區(qū)主流報價多升至2620元/噸附近。4月船期巴西大豆貼水報價為118美分，折算豆粕理論成本約為2620元/噸。中美貿(mào)易談判遲遲沒有結(jié)果，加征25%進(jìn)口關(guān)稅的美國大豆在中國市場毫無競爭力，中國商業(yè)買盤多保持觀望等待消息面明朗化，并可能導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口大豆實(shí)際到港量繼續(xù)保持偏低水平。國內(nèi)豆粕市場受生豬存欄量大幅下降影響而陷入需求困境，貿(mào)易商和飼料企業(yè)庫存多維持偏低水平，市場顯現(xiàn)回暖信號后有望刺激一部分中間需求。隨著春季家禽和水產(chǎn)養(yǎng)殖陸續(xù)啟動，剛需因素也為豆粕市場注入抗跌支撐。預(yù)計今日國內(nèi)豆粕期貨市場延續(xù)震蕩行情，在當(dāng)前位置多空雙方分歧較大，建議投資者保持震蕩思路，可適量減持豆粕期貨空單或暫時觀望。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場延續(xù)弱勢回落狀態(tài)，價格重心連續(xù)下移，技術(shù)形態(tài)維持跌勢。馬來西亞棕櫚油市場反彈乏力保持弱勢震蕩，外部需求下降依舊打壓棕櫚油價格。周一國內(nèi)油脂板塊先揚(yáng)后抑，重回菜油強(qiáng)豆油和棕櫚油弱的分化狀態(tài)。進(jìn)口加拿大菜籽受限將影響國內(nèi)菜籽類商品供需平衡關(guān)系，國內(nèi)菜籽油和菜籽粕的炒作余溫猶存，菜油與豆油價差擴(kuò)大，豆粕與菜粕價差縮小。豆油和棕櫚油則整體反映國內(nèi)外供過于求的基本面而缺少連續(xù)反彈動力。當(dāng)前內(nèi)外油脂市場處于分化調(diào)整節(jié)奏，需要繼續(xù)區(qū)別對待。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊弱勢低開，建議投資者保持震蕩思路，棕櫚油和豆油期貨可適量增持空單。
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