【豆類基本面】美豆市場(chǎng)消息面相對(duì)匱乏，各方仍在等待中美貿(mào)易談判的新進(jìn)展，但焦慮情緒明顯升溫，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓明顯收低，美豆7月合約再度逼近900美分關(guān)口。中美貿(mào)易談判持續(xù)數(shù)月，本周將繼續(xù)進(jìn)行談判，剩下的問題對(duì)雙方來說都是難啃的硬骨頭，雙方能否盡快取得突破備受各方關(guān)注。當(dāng)前美豆庫存嚴(yán)重過剩，市場(chǎng)高度期望中美大豆貿(mào)易恢復(fù)正常后能緩解美豆庫存壓力。南美市場(chǎng)同樣缺少利多消息，巴西大豆作物收割接近尾聲，對(duì)華出口前景轉(zhuǎn)淡導(dǎo)致該國(guó)大豆貼水報(bào)價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行。阿根廷大豆收割率約為兩成，天氣因素對(duì)產(chǎn)量的干擾大幅下降，南美大豆整體產(chǎn)量規(guī)模龐大，上市進(jìn)程加快，正成為全球大豆供應(yīng)的可靠保障。中國(guó)3月進(jìn)口大豆491.7萬噸，同比下降13%，進(jìn)一步印證國(guó)內(nèi)豆粕需求受到非洲豬瘟疫情的嚴(yán)重拖累。美豆市場(chǎng)大幅收低，繼續(xù)等待中美貿(mào)易談判提供指引。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)反彈受阻，再度出現(xiàn)走弱跡象。
【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)保持弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)，市場(chǎng)購銷清淡，多地價(jià)格跌至多年低位水平。主產(chǎn)區(qū)臨近春季播種，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。2019年國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省2019年大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝不超過270元，具體補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由省里統(tǒng)籌確定。。當(dāng)前地方儲(chǔ)備收購量有限以及高額種植補(bǔ)貼導(dǎo)致大豆實(shí)際種植成本大幅下降并將刺激面積增加，主產(chǎn)區(qū)大豆供需失衡嚴(yán)重制約看漲情緒。豆一期貨在3300元/噸以下顯示一定抗跌性，但市場(chǎng)反彈動(dòng)力缺失，上行空間有限。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中小漲，部分地區(qū)報(bào)價(jià)調(diào)高20元/噸，沿海地區(qū)主流報(bào)價(jià)多在2550元/噸附近運(yùn)行，市場(chǎng)成交表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，基差報(bào)價(jià)偏低吸引部分遠(yuǎn)期買家。6月船期巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為105美分，折算豆粕理論成本約為2650元/噸。本輪豆粕市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間處于低位運(yùn)行的弱勢(shì)周期，其主要原因在于國(guó)內(nèi)需求超預(yù)期下降。3月份生豬和能繁母豬存欄量降幅擴(kuò)大，同比分別下降18.8%和21%，非洲豬瘟疫情嚴(yán)重影響國(guó)內(nèi)生豬存欄和補(bǔ)欄，預(yù)計(jì)二季度生豬飼料同比降幅在30%以上。在國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆大幅下降以及豆粕在飼料中添加比例達(dá)到上限的情況下，豆粕價(jià)格尚不能走出低迷狀態(tài)，足見豆粕需求萎縮的程度之大。此外，南美大豆豐產(chǎn)前景逐漸兌現(xiàn)，未來美豆及南美庫存可能加快向中國(guó)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)需要時(shí)間消化供需雙重阻力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承壓低開，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可盤中順勢(shì)短線參與交易或繼續(xù)觀望，抄底做多仍需謹(jǐn)慎。
【油脂今日操作建議】周二CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)收低，技術(shù)表現(xiàn)仍然偏弱。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)先抑后揚(yáng)探底回升收復(fù)部分漲幅，但主要是馬幣下跌所致，來自基本面上的利空仍未緩解。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊整體下跌，夜盤因下跌動(dòng)力向豆粕轉(zhuǎn)移而暫緩跌勢(shì)。國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，油廠開工率增加，國(guó)內(nèi)豆油庫存穩(wěn)中有增。馬來西亞棕油產(chǎn)量大且價(jià)格低，刺激國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量持續(xù)攀升。中加菜籽貿(mào)易的政策風(fēng)險(xiǎn)令菜籽油仍相對(duì)抗跌。整體來看，國(guó)內(nèi)油脂需求處于淡季，供大于求的基本現(xiàn)狀制約價(jià)格反彈，但各品種間仍會(huì)根據(jù)各自基本面出現(xiàn)差異表現(xiàn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可逢高拋空并適量持有豆油和棕櫚油空單。
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