【豆類基本面】受全球大豆供應(yīng)充足以及中國需求前景的不確定性等因素影響， 上周CBOT大豆期貨市場弱勢加劇連續(xù)回落，7月大豆合約周度跌幅接近3%，美豆多個合約均在盤中創(chuàng)下合約低點，弱勢特征十分明顯。除來自美國大豆庫存充裕以及南美大豆高產(chǎn)的供應(yīng)壓力外，中美貿(mào)易談判尚未結(jié)束，市場對美豆通過擴大對華出口改善庫存過剩局面的信心大打折扣。新季美豆播種有序展開，美國部分作物區(qū)玉米播種面積因過度降雨可能會轉(zhuǎn)增大豆，而五個月后美國新豆將與陳豆庫存形成疊加，美豆遠期供應(yīng)壓力有增無減。盡管美豆價格已經(jīng)回落至十年前低位，但從投機基金持倉結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前美豆凈空單持倉量處于歷史高位，且凈空單還在繼續(xù)增持，顯示資金層面仍不看好美豆后市走勢。美豆市場因庫存壓力無法緩解而持續(xù)承壓回落，技術(shù)上處于跌勢加速狀態(tài)。國內(nèi)豆類市場承壓走弱，但整體表現(xiàn)較美豆抗跌。
【大豆今日操作建議】東北主產(chǎn)區(qū)春季播種有序展開，受政府提高大豆種植補貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。據(jù)了解，多地租地成本明顯下降。國家統(tǒng)計局預(yù)計全國大豆意向種植面積增加16.4%，其中吉林、黑龍江、遼寧和內(nèi)蒙古增幅分別為37.0%、28.4%、14.2%和14.1%。2019年國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省2019年大豆種植補貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補貼每畝不超過270元，具體補貼標準由省里統(tǒng)籌確定。吉林省提高2019年大豆生產(chǎn)者補貼標準較上年提高41元/畝至265元/畝。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)貿(mào)易量不足以及高額種植補貼導(dǎo)致大豆實際種植成本大幅下降并刺激播種面積增加，主產(chǎn)區(qū)大豆供需失衡以及外盤持續(xù)下跌重挫國產(chǎn)大豆市場看漲情緒。近期豆一期貨維持低位震蕩狀態(tài)，包括面積、需求以及進口大豆等因素均對盤面形成壓制，連豆絕對價格雖然偏低，但在美豆跌勢加劇以及國內(nèi)看空氛圍趨濃的背景下，連豆市場繼續(xù)跟跌的可能較大。預(yù)計今日連豆市場維持承壓走弱行情，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】周日華北沿海油廠豆粕現(xiàn)貨報價在2500元/噸附近，市場觀望情緒升溫，成交表現(xiàn)一般。6月船期巴西大豆貼水報價為110美分，折算豆粕理論成本約為2500元/噸。相比美豆弱勢表現(xiàn)，上周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場在剛需及油廠挺價等因素支撐下繼續(xù)顯示抗跌性，尤其是外盤的下跌壓力集中向油脂板塊傾斜后，豆粕市場跟跌幅度受限，但外部豆類市場的弱勢環(huán)境以及來自國內(nèi)需求端的弱勢表現(xiàn)均對豆粕市場回暖形成阻力。4月進口大豆到港量預(yù)計明顯攀升，國內(nèi)生豬存欄和母豬存欄持續(xù)下降對生豬補欄和飼料需求造成長期影響，豆粕市場獨立突圍難度較大，整體走勢并不樂觀。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場承壓低開，盤中有望繼續(xù)下探尋找支撐，建議投資者保持偏弱思路，可繼續(xù)持有豆粕空單。
【油脂今日操作建議】上周CBOT豆油市場繼續(xù)承壓回落向下尋找支撐，技術(shù)處于明顯的跌勢節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周度跌幅高達5.3%，產(chǎn)量前景偏空以及周邊市場弱勢表現(xiàn)令棕櫚油加速下跌。國內(nèi)五一假日期間豆油現(xiàn)貨小幅向下調(diào)整，預(yù)計今日將集中補跌。當(dāng)前外部大豆市場處于供需失衡狀態(tài)，國內(nèi)油脂需求疲弱，4-5月進口大豆和進口植物油預(yù)計保持較高水平，美豆加速下跌導(dǎo)致市場看空預(yù)期持續(xù)升溫，油廠增加主動套保以鎖住利潤。多重利空來襲，資金拋壓不減，油脂板塊整體走勢偏空。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊承壓大幅低開，建議投資者保持震蕩偏空思路，可以擇機拋空并持有豆油和棕櫚油期貨空單。
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