【豆類基本面】受空頭回補(bǔ)帶動(dòng)，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)微幅收漲，整體仍處于明顯的弱勢(shì)格局之中。中方宣布中國(guó)談判團(tuán)隊(duì)本周訪問(wèn)美國(guó)與美方就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行第十一輪磋商。在美國(guó)總統(tǒng)發(fā)出對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅的威脅后，中美貿(mào)易談判未中斷令市場(chǎng)略感寬慰，但中美貿(mào)易關(guān)系的前景仍令各方感到擔(dān)憂。如果中美貿(mào)易戰(zhàn)再度升級(jí)，美豆恢復(fù)對(duì)華出口的大門將被關(guān)閉，美豆庫(kù)存壓力將長(zhǎng)期維持，甚至可能導(dǎo)致美豆市場(chǎng)面臨重新定價(jià)的危機(jī)。當(dāng)前美國(guó)大豆和玉米種植率較常年大幅滯后，尤其是玉米播種延誤將使部分面積被動(dòng)轉(zhuǎn)增大豆。中美貿(mào)易前景轉(zhuǎn)向悲觀，美豆出口低迷，過(guò)剩庫(kù)存無(wú)法消化，美豆市場(chǎng)處于弱勢(shì)狀態(tài)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)則因中美貿(mào)易戰(zhàn)可能升級(jí)而止跌回升，因全球大豆供應(yīng)充足以及中國(guó)需求下降，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)本輪逆勢(shì)反彈較為理性。
【大豆今日操作建議】南方部分銷區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)回暖，倒逼東北主產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格抗跌。東北產(chǎn)區(qū)春季播種有序展開(kāi)，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。據(jù)了解，多地租地成本明顯下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)全國(guó)大豆意向種植面積增加16.4%，其中吉林、黑龍江、遼寧和內(nèi)蒙古增幅分別為37.0%、28.4%、14.2%和14.1%。2019年國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省2019年大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝不超過(guò)270元，具體補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由省里統(tǒng)籌確定。吉林省提高2019年大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)較上年提高41元/畝至265元/畝。近日受中美貿(mào)易戰(zhàn)可能升級(jí)的預(yù)期影響，大豆期貨市場(chǎng)止跌回升，但國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需獨(dú)立性相對(duì)較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供求環(huán)境限制大豆價(jià)格反彈空間。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】周二國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅上漲，主流報(bào)價(jià)多恢復(fù)到2540元/噸之上運(yùn)行，中美貿(mào)易戰(zhàn)可能升級(jí)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂，油廠挺價(jià)以及貿(mào)易商囤貨意愿提升。中美貿(mào)易關(guān)系趨緊，巴西大豆坐收漁翁之利，巴西大豆貼水報(bào)價(jià)正在重演去年行情。6月船期巴西大豆貼水報(bào)價(jià)大幅上漲至154美分，折算豆粕理論成本約為2620元/噸。巴西大豆貼水報(bào)價(jià)上漲抵消了大部分美豆下跌對(duì)進(jìn)口成本的影響，并加劇國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)與美豆的分化表現(xiàn)。經(jīng)過(guò)近一年的市場(chǎng)運(yùn)行，中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆的依賴性已明顯降低，尤其是非洲豬瘟疫情導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)豆粕需求大幅下降，而南美大豆豐收更是中國(guó)剛性需求的可靠保障。即使中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)的應(yīng)對(duì)手段和能力均不支持豆粕價(jià)格過(guò)度上漲。豆粕期貨連續(xù)大幅減倉(cāng)，資金層面表現(xiàn)較為理性，炒作情緒不足。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，近期市場(chǎng)有望維持內(nèi)強(qiáng)外弱等待貿(mào)易談判進(jìn)展，建議投資者保持震蕩思路，豆粕期貨空單宜擇機(jī)減持或暫時(shí)觀望。
【油脂今日操作建議】周二CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落小幅收低，技術(shù)受到多條均線壓制，處于明顯的下跌節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)大幅收高扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，主動(dòng)性反彈動(dòng)力仍顯不足。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊整體大幅回升，呈現(xiàn)觸底反彈跡象。中美貿(mào)易談判預(yù)期轉(zhuǎn)差，對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)不足的擔(dān)憂刺激低位買盤興趣，而豆粕因需求不旺而提價(jià)乏力，油廠順勢(shì)提升油脂價(jià)格減少壓榨虧損，前期超跌的油脂板塊整體進(jìn)入反彈節(jié)奏。當(dāng)前外部大豆市場(chǎng)處于嚴(yán)重的供需失衡狀態(tài)，國(guó)內(nèi)油脂需求相對(duì)不足，有南美大豆豐產(chǎn)做保障，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)不成問(wèn)題。中美貿(mào)易談判前景難料，油脂板塊反彈的持續(xù)性仍需更多持續(xù)利好注入，否則長(zhǎng)期偏弱局面很難改變。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，建議投資者保持震蕩回暖思路，可順應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏逢低買入豆油和棕櫚油等油脂期貨多單。
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