【豆類基本面】受美國中西部作物區(qū)持續(xù)降雨延誤種植影響，周四CBOT大豆期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)震蕩收高，但市場同時擔(dān)心部分被延誤的玉米面積可能轉(zhuǎn)增大豆，美豆盤中漲幅受限。中美貿(mào)易緊張關(guān)系升級后，美豆市場在急跌至十年低點(diǎn)后迅速轉(zhuǎn)入反彈狀態(tài)，這既有大豆生產(chǎn)成本的支撐，也有投機(jī)基金凈空持倉達(dá)到歷史高位后的平倉相助。當(dāng)前美國大豆和玉米種植進(jìn)度大幅滯后于常年水平，隨著春播窗口期逐漸收窄，錯過播種期的部分玉米面積可能轉(zhuǎn)增大豆，但美豆開局不利也為后期天氣炒作及產(chǎn)量擔(dān)憂買下伏筆。中美貿(mào)易緊張關(guān)系仍在持續(xù)，美豆對華恢復(fù)正常出口遙遙無期，過剩的美豆庫存仍是價格反彈的長期阻力。美豆周度出口數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)100萬噸至5600萬噸。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布4月份生豬存欄數(shù)據(jù)，4月份中國生豬和能繁母豬存欄量環(huán)比繼續(xù)下降，同比降幅均超過20%，國內(nèi)豆粕需求前景并不樂觀。播種進(jìn)度不理想提振買盤，美豆市場延續(xù)反彈節(jié)奏。國內(nèi)豆類市場繼續(xù)攀升，期現(xiàn)共振有望深化反彈。
【大豆今日操作建議】南方銷區(qū)國產(chǎn)大豆市場回暖以及在中美貿(mào)易戰(zhàn)升級影響下，東北主產(chǎn)區(qū)大豆價格止跌回升。東北產(chǎn)區(qū)春季大豆播種接近尾聲，近日多地降陸續(xù)出現(xiàn)降雨緩解此前旱情。受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的報告顯示，在大豆振興計劃實(shí)施的推動下，2019年中國大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預(yù)計為1727萬噸，同比增長7.94%。中美貿(mào)易關(guān)系惡化，國內(nèi)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆供應(yīng)能力預(yù)期不佳，大豆期貨市場受此提振止跌回升。由于國產(chǎn)大豆市場供需獨(dú)立性相對較強(qiáng)，新季國產(chǎn)大豆面積增加、高額種植補(bǔ)貼以及國內(nèi)需求增長空間受限等因素并不支持價格過度上漲，在脫離底部區(qū)域后，市場需要積攢新的反彈動能，近期高位阻力顯現(xiàn)，有望進(jìn)入震蕩盤整狀態(tài)。預(yù)計今日連豆市場低開震蕩，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢適量參與大豆期貨交易。
【豆粕菜粕今日操作建議】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)上漲，主流報價運(yùn)行在2740元/噸附近，山東部分油廠報價觸及2760元/噸。美豆探底后連續(xù)回升，市場看跌情緒緩解，需方和貿(mào)易商購貨量增大，多地豆粕購銷活躍。昨日6月船期巴西大豆貼水報價為170美分，折算豆粕理論成本約為2720元/噸。美豆止跌后生后巴西大豆貼水報價承壓回落，中國遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆成本震蕩走高，遠(yuǎn)期豆粕價格在成本支撐下保持反彈節(jié)奏。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的生豬存欄數(shù)據(jù)顯示，4月份國內(nèi)生豬和能繁母豬同比降幅均超過20%，尤其是能繁母豬供應(yīng)能力下降，將導(dǎo)致二、三季度國內(nèi)生豬供應(yīng)水平保持偏低狀態(tài)，不利于豆粕等飼料需求恢復(fù)正常水平。國內(nèi)豆粕市場在中美貿(mào)易緊張關(guān)系升級后止跌反彈，多屬于對前期弱勢的修正，與去年各方擔(dān)憂的“供應(yīng)缺口”相比，本輪市場表現(xiàn)較為理性。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢，建議投資者保持震蕩回升思路，可適量買入并持有豆粕和菜粕期貨多單。
【油脂今日操作建議】周四CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩收高，技術(shù)上反彈節(jié)奏持續(xù)加強(qiáng)。馬來西亞棕櫚油市場高開高走強(qiáng)勢上漲，明顯受到外盤反彈以及出口活躍等因素提振。周四國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)溫和上行，價格重心穩(wěn)步提升。美豆市場在觸及十年低位后轉(zhuǎn)入反彈節(jié)奏，市場看空情緒得到明顯釋放。中美貿(mào)易緊張關(guān)系進(jìn)入新階段，出于對進(jìn)口美豆減少可能導(dǎo)致國內(nèi)大豆供應(yīng)下降的擔(dān)憂，國內(nèi)豆油和豆粕市場整體回升改善油廠壓榨收益。當(dāng)前外部大豆市場整體供應(yīng)寬松，南美大豆實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)，油脂品種間替代效應(yīng)強(qiáng)，即使美豆供應(yīng)減少也不會改變國內(nèi)油脂供應(yīng)寬松的格局。油脂板塊短期看漲情緒較濃，有望繼續(xù)震蕩上行修正此前弱勢。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持高開震蕩走勢，建議投資者保持震蕩回升思路，可逢低適量買入并持有油脂期貨多單。
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