【豆類基本面】受美國中西部作物區(qū)持續(xù)降雨延誤種植影響，周四CBOT大豆期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)震蕩收高，但市場同時擔心部分被延誤的玉米面積可能轉增大豆，美豆盤中漲幅受限。中美貿易緊張關系升級后，美豆市場在急跌至十年低點后迅速轉入反彈狀態(tài)，這既有大豆生產(chǎn)成本的支撐，也有投機基金凈空持倉達到歷史高位后的平倉相助。當前美國大豆和玉米種植進度大幅滯后于常年水平，隨著春播窗口期逐漸收窄，錯過播種期的部分玉米面積可能轉增大豆，但美豆開局不利也為后期天氣炒作及產(chǎn)量擔憂買下伏筆。中美貿易緊張關系仍在持續(xù)，美豆對華恢復正常出口遙遙無期，過剩的美豆庫存仍是價格反彈的長期阻力。美豆周度出口數(shù)據(jù)基本符合市場預期，布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量上調100萬噸至5600萬噸。中國農業(yè)農村部公布4月份生豬存欄數(shù)據(jù)，4月份中國生豬和能繁母豬存欄量環(huán)比繼續(xù)下降，同比降幅均超過20%，國內豆粕需求前景并不樂觀。播種進度不理想提振買盤，美豆市場延續(xù)反彈節(jié)奏。國內豆類市場繼續(xù)攀升，期現(xiàn)共振有望深化反彈。
【大豆今日操作建議】南方銷區(qū)國產(chǎn)大豆市場回暖以及在中美貿易戰(zhàn)升級影響下，東北主產(chǎn)區(qū)大豆價格止跌回升。東北產(chǎn)區(qū)春季大豆播種接近尾聲，近日多地降陸續(xù)出現(xiàn)降雨緩解此前旱情。受政府提高大豆種植補貼影響，農民種植大豆積極性明顯提高。國家農業(yè)農村部公布的報告顯示，在大豆振興計劃實施的推動下，2019年中國大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預計為1727萬噸，同比增長7.94%。中美貿易關系惡化，國內遠期進口大豆供應能力預期不佳，大豆期貨市場受此提振止跌回升。由于國產(chǎn)大豆市場供需獨立性相對較強，新季國產(chǎn)大豆面積增加、高額種植補貼以及國內需求增長空間受限等因素并不支持價格過度上漲，在脫離底部區(qū)域后，市場需要積攢新的反彈動能，近期高位阻力顯現(xiàn)，有望進入震蕩盤整狀態(tài)。預計今日連豆市場低開震蕩，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢適量參與大豆期貨交易。
【豆粕菜粕今日操作建議】周四國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)上漲，主流報價運行在2740元/噸附近，山東部分油廠報價觸及2760元/噸。美豆探底后連續(xù)回升，市場看跌情緒緩解，需方和貿易商購貨量增大，多地豆粕購銷活躍。昨日6月船期巴西大豆貼水報價為170美分，折算豆粕理論成本約為2720元/噸。美豆止跌后生后巴西大豆貼水報價承壓回落，中國遠期進口大豆成本震蕩走高，遠期豆粕價格在成本支撐下保持反彈節(jié)奏。國家農業(yè)農村部公布的生豬存欄數(shù)據(jù)顯示，4月份國內生豬和能繁母豬同比降幅均超過20%，尤其是能繁母豬供應能力下降，將導致二、三季度國內生豬供應水平保持偏低狀態(tài)，不利于豆粕等飼料需求恢復正常水平。國內豆粕市場在中美貿易緊張關系升級后止跌反彈，多屬于對前期弱勢的修正，與去年各方擔憂的“供應缺口”相比，本輪市場表現(xiàn)較為理性。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩偏強走勢，建議投資者保持震蕩回升思路，可適量買入并持有豆粕和菜粕期貨多單。
【油脂今日操作建議】周四CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩收高，技術上反彈節(jié)奏持續(xù)加強。馬來西亞棕櫚油市場高開高走強勢上漲，明顯受到外盤反彈以及出口活躍等因素提振。周四國內油脂板塊繼續(xù)溫和上行，價格重心穩(wěn)步提升。美豆市場在觸及十年低位后轉入反彈節(jié)奏，市場看空情緒得到明顯釋放。中美貿易緊張關系進入新階段，出于對進口美豆減少可能導致國內大豆供應下降的擔憂，國內豆油和豆粕市場整體回升改善油廠壓榨收益。當前外部大豆市場整體供應寬松，南美大豆實現(xiàn)豐產(chǎn)，油脂品種間替代效應強，即使美豆供應減少也不會改變國內油脂供應寬松的格局。油脂板塊短期看漲情緒較濃，有望繼續(xù)震蕩上行修正此前弱勢。預計今日國內油脂板塊維持高開震蕩走勢，建議投資者保持震蕩回升思路，可逢低適量買入并持有油脂期貨多單。
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