【豆類基本面】因市場擔(dān)憂美國政府高額補(bǔ)貼將激勵美國農(nóng)戶增加大豆種植，周二CBOT大豆期貨市場沖高回落震蕩收低。有消息稱，美國政府考慮為大豆提供2美元/蒲式耳的高額補(bǔ)貼，以抵消與中國貿(mào)易緊張給豆農(nóng)帶來的影響。當(dāng)前美國中西部作物產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的過度降雨正導(dǎo)致農(nóng)民無法按期種植春季作物。美國玉米和大豆種植率大幅落后常年水平，美國政府為大豆種植者提供補(bǔ)貼將擴(kuò)大玉米轉(zhuǎn)增大豆的面積。近日美豆市場多空分歧加劇，呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài)，真正導(dǎo)致美豆反彈受阻的原因在于美豆找不到有效破解庫存壓力的辦法。中美貿(mào)易關(guān)系緊張推動巴西大豆出口貼水報價持續(xù)走高，中國進(jìn)口大豆成本因而升高，國內(nèi)豆類商品在成本傳導(dǎo)下保持強(qiáng)勢，豆粕反彈領(lǐng)漲狀態(tài)更為突出。
【大豆】受南方銷區(qū)市場回暖以及在中美貿(mào)易關(guān)系惡化的影響，東北主產(chǎn)區(qū)大豆價格震蕩反彈。東北產(chǎn)區(qū)春季大豆播種基本結(jié)束，連日多地出現(xiàn)持續(xù)低溫降雨天氣，前期旱情得到有效緩解。受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的報告顯示，在大豆振興計(jì)劃實(shí)施的推動下，2019年中國大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1727萬噸，同比增長7.94%。中美貿(mào)易關(guān)系惡化，美豆輸華預(yù)期減少，進(jìn)口巴西大豆成本價升高，大豆期貨市場在多重利好因素提振下保持反彈節(jié)奏。由于國產(chǎn)大豆市場供需獨(dú)立性相對較強(qiáng)，新季國產(chǎn)大豆面積增加、高額種植補(bǔ)貼以及國內(nèi)需求增長空間受限等因素并不支持價格過度反彈。預(yù)計(jì)今日連豆市場高開震蕩，建議投資者保持震蕩偏強(qiáng)思路，可盤中順勢適量參與大豆期貨交易。
【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價整體上漲，主流報價多升至2810元/噸附近，山東部分油廠報價觸及2870元/噸，提價幅度明顯加大。周二6月船期巴西大豆貼水報價為188美分，折算豆粕理論成本約為2800元/噸。中美貿(mào)易關(guān)系惡化，中國大豆進(jìn)口商轉(zhuǎn)向南美采購，巴西大豆出口貼水報價連續(xù)上漲，中國進(jìn)口大豆成本被不斷推高，成本傳導(dǎo)效應(yīng)對推動本輪國內(nèi)豆粕市場反彈起到關(guān)鍵作用。國內(nèi)生豬飼料需求同比大幅下降，禽蛋和水產(chǎn)飼料需求小幅回升，豬瘟疫情時有發(fā)生，飼料整體需求前景并不樂觀。南美大豆實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)有效保證中國大豆供應(yīng)，遠(yuǎn)期壓榨利潤升高提升油廠套保動力。近日國內(nèi)豆粕市場買盤情緒被陸續(xù)激活，對利多消息更為敏感，呈現(xiàn)加速上行狀態(tài)，短期仍有慣性上漲空間。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場高開震蕩，建議投資者保持震蕩反彈思路，可繼續(xù)持有豆粕和菜粕期貨多單，未有持倉者仍可逢低適量買入。
【油脂】周二CBOT豆油市場沖高回落震蕩收低，技術(shù)上呈現(xiàn)反復(fù)震蕩狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場大幅下跌，產(chǎn)量高于預(yù)期令盤面明顯承壓。周二國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，夜盤則呈現(xiàn)明顯的粕強(qiáng)油弱特征。中美貿(mào)易緊張關(guān)系進(jìn)入新階段，出于對進(jìn)口美豆減少可能導(dǎo)致國內(nèi)大豆供應(yīng)下降的擔(dān)憂，以及進(jìn)口巴西大豆成本價連續(xù)升高，國內(nèi)油脂市場止跌回升，對此前長時間弱勢加以修正。當(dāng)前外部大豆市場整體供應(yīng)寬松，南美大豆實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)，棕櫚油產(chǎn)量前景樂觀，油脂品種間替代效應(yīng)強(qiáng)，國內(nèi)油脂需求進(jìn)入低速增長階段，美豆供應(yīng)減少也不足以改變國內(nèi)油脂供需格局。本輪豆類市場反彈，粕強(qiáng)油弱的特征持續(xù)強(qiáng)化，在油廠壓榨收益獲得明顯改善后，油脂的追漲空間將受限。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊小幅低開，建議投資者保持震蕩思路，可適量減持油脂期貨多單，重點(diǎn)關(guān)注豆粕市場的做多機(jī)會。
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