【豆類基本面】因美國(guó)總統(tǒng)宣布將對(duì)墨西哥所有輸美商品加征關(guān)稅，墨西哥是美豆的第二大出口市場(chǎng)，市場(chǎng)擔(dān)心美墨貿(mào)易緊張關(guān)系升級(jí)將加劇美豆庫(kù)存壓力，周五CBOT大豆市場(chǎng)結(jié)束此前連續(xù)四個(gè)交易日上漲勢(shì)頭震蕩收低。此外，國(guó)際原油市場(chǎng)重挫以及歐美股市的弱勢(shì)表現(xiàn)也對(duì)美豆反彈形成阻力。自5月初中美貿(mào)易關(guān)系惡化后，投機(jī)資金因市場(chǎng)利空兌現(xiàn)而集中減持空單，美豆市場(chǎng)隨即在800美分十年低位止跌回升，隨后的種植進(jìn)度延誤成為推動(dòng)美豆上漲的接力因素。上周公布的美國(guó)大豆種植率僅為29%，美豆出苗率僅為11%，不及常年的一半水平。從上周美豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀況看，預(yù)計(jì)今晚公布的本周種植情況同樣不容樂(lè)觀。隨著美豆種植窗口期明顯收窄，時(shí)間對(duì)美豆種植來(lái)說(shuō)越來(lái)越關(guān)鍵。因此，美豆種植進(jìn)度仍是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，美豆在此利多題材影響下，仍有望保持偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)反彈遇阻沖高回落，短期調(diào)整壓力增大，但成本傳導(dǎo)效應(yīng)仍對(duì)豆粕市場(chǎng)有較強(qiáng)支撐。
【大豆】東北產(chǎn)區(qū)春季大豆播種基本結(jié)束，各地出苗情況較好，晴雨相間的天氣條件適宜大豆作物早期生長(zhǎng)。受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的報(bào)告顯示，在大豆振興計(jì)劃實(shí)施的推動(dòng)下，2019年中國(guó)大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1727萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.94%。近期受美豆大幅回升以及巴西大豆出口貼水報(bào)價(jià)持續(xù)上漲影響，中國(guó)進(jìn)口巴西大豆成本價(jià)大幅攀升，外部因素刺激國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)走出弱勢(shì)。由于國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需獨(dú)立性相對(duì)較強(qiáng)，隨著大豆期貨價(jià)格重心抬高，新季國(guó)產(chǎn)大豆面積增加、高額種植補(bǔ)貼以及國(guó)內(nèi)食品大豆需求增長(zhǎng)空間有限等因素對(duì)大豆期貨的壓力逐漸顯現(xiàn)。大豆期貨追漲動(dòng)力減弱，獲利回吐壓力增加，與相關(guān)豆類品種一道進(jìn)入調(diào)整行情。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低開(kāi)震蕩，盤(pán)中有望繼續(xù)向下調(diào)整，建議投資者保持震蕩思路，前期多單宜減持，可盤(pán)中順勢(shì)適量參與大豆期貨交易。
【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅震蕩，主流報(bào)價(jià)多在3000元/噸之下，山東部分油廠報(bào)價(jià)達(dá)到3020元/噸。豆粕市場(chǎng)經(jīng)過(guò)快速反彈后趨于保守，高位買盤(pán)接貨謹(jǐn)慎導(dǎo)致購(gòu)銷出現(xiàn)轉(zhuǎn)淡跡象，短期回調(diào)壓力增加。周五6月船期巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為212美分，折算豆粕理論成本約為3000元/噸。進(jìn)口大豆成本主要由CBOT大豆報(bào)價(jià)和港口基差兩部分構(gòu)成，巴西大豆出口貼水報(bào)價(jià)以及CBOT大豆盤(pán)面價(jià)格接連上漲，成本的傳導(dǎo)效應(yīng)成為推動(dòng)本輪國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)大幅反彈的主要?jiǎng)右?。?guó)內(nèi)油廠順勢(shì)拉升豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，貿(mào)易商以及飼企被動(dòng)入市采購(gòu)，但需求端整體變化并不大。在豆粕市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整信號(hào)后，市場(chǎng)情緒有望趨于穩(wěn)定。美豆種植指標(biāo)仍是當(dāng)前各方關(guān)注的重點(diǎn)，目前的種植進(jìn)度對(duì)美豆市場(chǎng)仍有明顯的利多提振能力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可適量減持豆粕和菜粕期貨多單，并關(guān)注美豆種植進(jìn)展，等待逢低買入機(jī)會(huì)。
【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)承壓回落，技術(shù)上呈現(xiàn)反彈受阻狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)小幅收低，美豆油疲軟以及原油市場(chǎng)弱勢(shì)拖累效應(yīng)較為明顯。上周國(guó)內(nèi)油脂板塊先揚(yáng)后抑沖高回落，豆油和棕櫚油并未脫離弱勢(shì)區(qū)間，菜籽油維持抗跌狀態(tài)。近期巴西大豆出口貼水報(bào)價(jià)與CBOT大豆盤(pán)面價(jià)格接連上漲，推動(dòng)國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本持續(xù)升高，并一度刺激豆類市場(chǎng)整體進(jìn)入反彈節(jié)奏。但由于國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)較為充足，消費(fèi)淡季油脂需求下滑，油廠壓榨收益改善提高對(duì)油脂的套保力度，資金對(duì)油脂板塊的看漲情緒遠(yuǎn)不如豆粕。在市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整信號(hào)后，基本面相對(duì)偏差的油脂板塊承壓也更大。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩調(diào)整行情，建議投資者保持震蕩思路，油脂期貨多單宜減持離場(chǎng)觀望，可適量持有買粕賣油的套利組合。
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