【豆類基本面】受美國中西部地區(qū)播種延遲影響，周二CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅收高，美豆7月合約挑戰(zhàn)900美分關(guān)口未果而沖高回落。美國農(nóng)業(yè)部公布的最新大豆種植率僅為39%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年同期的86%和五年均值79%。美豆出苗率為19%，不及去年的1/3。美豆種植指標(biāo)處于近20年低位水平，引發(fā)各方對未來美豆產(chǎn)量下降的擔(dān)憂。美豆正常播種進(jìn)度在每年6月20日左右可達(dá)到90%，從目前美國多個種植州的多雨和偏澇情況看，近期美豆播種進(jìn)度很難提速。當(dāng)前的美豆已經(jīng)錯過了最佳播種期，隨著美豆種植窗口期收窄，時間對美豆種植來說越來越關(guān)鍵。2019年美豆開局不利引發(fā)天氣炒作行情，美豆種植進(jìn)度仍是當(dāng)前市場交易的重點。國內(nèi)豆類市場寬幅震蕩，豆粕市場保持升勢不斷試探高位阻力。
【大豆】東北產(chǎn)區(qū)春季大豆播種結(jié)束，各地出苗情況較好，晴雨相間的天氣條件適宜大豆作物早期生長。受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的報告顯示，在大豆振興計劃實施的推動下，2019年中國大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預(yù)計為1727萬噸，同比增長7.94%。近期受美豆種植炒作以及巴西大豆出口貼水報價持續(xù)上漲影響，中國進(jìn)口巴西大豆成本價大幅攀升，并帶領(lǐng)國產(chǎn)大豆市場走出一波反彈行情。由于國產(chǎn)大豆市場供需獨立性相對較強(qiáng)，隨著大豆期貨價格重心抬高，新季國產(chǎn)大豆面積增加、高額種植補(bǔ)貼以及國內(nèi)食品大豆需求增長空間有限等因素對大豆期貨的壓力逐漸顯現(xiàn)。大豆期貨反彈節(jié)奏放緩進(jìn)入震蕩模式，在美豆市場處于較強(qiáng)利多氛圍下，連豆回調(diào)空間同樣受限，盤中易跟隨豆粕等相關(guān)品種保持震蕩抗跌走勢。預(yù)計今日連豆市場小幅低開，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或保持觀望。
【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價再度大漲，主流報價升至3050元/噸附近，山東部分油廠報價達(dá)到3080元/噸，期現(xiàn)貨市場共振效應(yīng)明顯。周二巴西7月大豆出口到岸貼水報價為197美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為2990元/噸。進(jìn)口大豆成本主要由CBOT大豆盤面價和港口基差兩部分構(gòu)成，兩者接連走強(qiáng)推動大豆進(jìn)口成本抬升，成本的傳導(dǎo)效應(yīng)是本輪國內(nèi)豆粕市場走強(qiáng)的主要動因。美豆種植進(jìn)度嚴(yán)重滯后，對未來產(chǎn)量和質(zhì)量的擔(dān)憂明顯提振資金炒作熱情。中國進(jìn)口商積極采購巴西大豆，供應(yīng)端出現(xiàn)的新變化對豆粕行情的影響明顯高于國內(nèi)需求因素。預(yù)計近期美豆種植進(jìn)度很難恢復(fù)到正常水平，國內(nèi)豆粕市場回調(diào)空間受限。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場低開震蕩，建議投資者保持震蕩思路，豆粕和菜粕期貨多單仍可適量持有，關(guān)注美豆種植區(qū)天氣變化，未有持倉者仍宜逢低買入。
【油脂】周二CBOT豆油市場沖高回落小幅收漲，技術(shù)上四連陰，反彈阻力依然明顯。馬來西亞棕櫚油市場止跌回升，跟隨周邊品種保持反復(fù)震蕩狀態(tài)。周二國內(nèi)油脂板塊止跌回升收復(fù)前一日部分跌幅，豆粕遭遇高位回吐壓力導(dǎo)致油粕比值上升。由于國內(nèi)油脂供應(yīng)較為充足，進(jìn)口大豆和進(jìn)口油脂數(shù)量較大，當(dāng)前消費淡季油脂需求下滑，供應(yīng)大于需求是造成油脂市場表現(xiàn)不及粕類的主要原因。中國進(jìn)口巴西大豆到港成本保持高位，成本的傳導(dǎo)效應(yīng)主要在豆粕市場體現(xiàn)，油廠壓榨收益改善后明顯提高對油脂的套保力度，油脂被邊緣化的趨勢仍在持續(xù)。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，減持油脂單邊空單，買粕賣油的套利組合可適量持有。
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