2019年6月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因預(yù)報(bào)美國(guó)大豆種植區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)遭遇回吐壓力整體收低。2019年美豆播種期遭遇罕見(jiàn)的潮濕天氣影響，導(dǎo)致美豆播種進(jìn)度大幅滯后常年水平，并引發(fā)資金炒作熱情，推動(dòng)美豆走出低迷狀態(tài)。從歷史數(shù)據(jù)看，每年6月20日左右美豆播種率可達(dá)到90%左右。在剩下的兩周左右播種窗口期內(nèi)，如果天氣條件持續(xù)改善，美豆播種進(jìn)度將大幅加快。分析機(jī)構(gòu)IEG Vantage　公司周三預(yù)計(jì)，美國(guó)2019年大豆種植面積為8500萬(wàn)英畝，略高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期的8460萬(wàn)英畝，顯示機(jī)構(gòu)并未因此前澇情調(diào)減大豆播種面積。美豆種植炒作降溫，市場(chǎng)回吐前期漲幅，進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)修正油粕比值，豆粕市場(chǎng)承受的回吐壓力更為明顯。

 

　　【大豆】東北產(chǎn)區(qū)春季大豆播種結(jié)束，各地出苗情況較好，晴雨相間的天氣條件適宜大豆作物早期生長(zhǎng)。受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的報(bào)告顯示，在大豆振興計(jì)劃實(shí)施的推動(dòng)下，2019年中國(guó)大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1727萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.94%。美豆產(chǎn)區(qū)天氣條件改善，種植進(jìn)度有望提速。市場(chǎng)炒作情緒降溫，大豆期貨市場(chǎng)缺少?zèng)_高動(dòng)力，有望回歸基本面運(yùn)行，盤中將繼續(xù)跟隨豆粕等相關(guān)品種回吐此前漲幅。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)承壓低開(kāi)，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，大豆期貨多單宜減持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體穩(wěn)定，主流報(bào)價(jià)運(yùn)行在3050元/噸附近，山東部分油廠報(bào)價(jià)達(dá)到3080元/噸，市場(chǎng)觀望為主，成交表現(xiàn)一般。周三巴西7月大豆出口到岸貼水報(bào)價(jià)為202美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為3000元/噸。本輪國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)反彈的核心推力在于大豆進(jìn)口成本的傳導(dǎo)效應(yīng)，目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣條件改善，美豆種植炒作情緒降溫，市場(chǎng)回吐壓力增加。美豆進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本趨降，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)因林旭漲幅較大，調(diào)整程度可能更甚美豆一籌。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承壓大幅走弱，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，豆粕和菜粕期貨多單宜減倉(cāng)離場(chǎng)，并注意規(guī)避假日期間外盤的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，合理調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)承壓回落，技術(shù)上五連陰，延續(xù)反彈乏力狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)因假日休市，近期主要跟隨周邊品種保持反復(fù)震蕩狀態(tài)。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊小幅波動(dòng)，油粕比值止跌回升得到部分修正。由于國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)較為充足，進(jìn)口大豆和進(jìn)口油脂數(shù)量較大，當(dāng)前消費(fèi)淡季油脂需求下滑，供大于需的基本格局長(zhǎng)期存在。在美豆市場(chǎng)種植炒作降溫后，前期強(qiáng)勢(shì)的豆粕承壓較大。美豆市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱信號(hào)，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)悄然轉(zhuǎn)向油強(qiáng)粕弱運(yùn)行節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，買粕賣油的套利組合擇機(jī)減持，注意防控端午節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)。